Hvordan vil Brexit Work?

Vælgerne i Storbritannien valgte at forlade Den Europæiske Union og vove sig ud på egen hånd i en historisk folkeafstemning, der passerede 52% til 48% den 24. juni. Pro-Brexit-politikere kampagne på meddelelsen om, at EU indførte for mange regler, opkrævede overdrevne medlemsafgifter, og gjorde det muligt for alle at bo og arbejde i medlemslandene. Beslutningen om at forlade blev mødt med øjeblikkelig markedsvolatilitet, dog med mange advarsler om en økonomisk sammentrækning.

I denne artikel vil vi se nærmere på mekanikerne bag 'Brexit' og hvad der er i butikken for fremtiden, som Storbritannien forbereder sig til at forlade EU.

Juridiske spørgsmål

Storbritannien skal påberåbe sig artikel 50 i Lissabontraktaten for at begynde processen med at forlade Den Europæiske Union. Da artikel 50 kun har været i kraft siden 2009, har den aldrig været anvendt i praksis, og ingen ved, hvordan processen vil fungere med nogen sikkerhed. Statsminister David Cameron meddelte, at han ville gå ned i oktober 2016 for at gøre plads til en pro-Brexit-udskiftning for at komme ind og starte processen.

Den primære bestemmelse i Lissabontraktatens artikel 50 beskriver processen:

"En medlemsstat, der beslutter at trække sig tilbage, skal underrette Det Europæiske Råd om sin hensigt. I lyset af retningslinjerne fra Det Europæiske Råd forhandlinger Unionen og indgår en aftale med denne stat, der fastlægger ordningen for dens tilbagetrækning under hensyntagen til rammerne for dets fremtidige forhold til Unionen. Denne aftale skal forhandles i overensstemmelse med artikel 218, stk. 3, i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde. Rådet træffer afgørelse med kvalificeret flertal på Unionens vegne efter at have opnået samtykke fra Europa-Parlamentet. ”

Yderligere klausuler siger, at Storbritannien skal overholde EU-lovgivningen, indtil adskillelsen er færdig, men den deltager ikke i drøftelserne i Det Europæiske Råd. Storbritannien kunne beslutte at blive medlem af EU efter at have forladt, men det ville være underlagt samme procedure som nye ansøgere.

Potentielle udfordringer

Folkeafstemningen om at forlade Den Europæiske Union har forårsaget meget vrede blandt visse regioner og politikere, der ikke ønsker at forlade regionen.

Vælgerne i Nordirland og Skotland valgte at forblive i EU, men de var uden for andre vælgere over hele Storbritannien. Disse parter mener, at de burde kunne stemme om en adskillelse fra Storbritannien, og at en genforening af EU før Storbritannien kan adskille for at bevare deres bånd. Det er uklart, om disse lande ville kunne gøre det uden at forlade Storbritannien og anmode om individuelt medlemskab.

Det er også spørgsmålet om britiske parlamentsmedlemmer at blokere den lovgivning, der er nødvendig for at gå ud af EU, da folkeafstemningen var en ikke-juridisk bindende afstemning.Mens dette er muligt, ville parlamentsmedlemmer, der stemte for at forblive i EU, stå over for vredernes vrede som ønskede det modsatte i det næste valg. Parlamentsmedlemmer kunne tvinge et nyt generalvalg, men med parlamentsmedlemmer, der kæmper for et løfte om at holde Storbritannien i EU og se om de kunne nå et flertal.

Investor Overvejelser

Markedet reagerede på "Brexit" folkeafstemningen på en uventet måde, med markederne i første omgang og derefter genoprette alle deres tab og mere. Mange eksperter indrømmer disse bevægelser til væddemål, at centralbankerne vil fortsætte med klare monetære politikker som reaktion på afstemningen, hvilket generelt anses for at være positivt for aktier.

Økonomer var dog hurtigt opmærksomme på, at den globale økonomi sandsynligvis vil blive udsat for negative konsekvenser af en splittelse.

Internationale investorer bør være opmærksomme på et par forskellige faktorer i spil. For det første forventes "Brexit" -processen at tage noget tid og er ikke nogen sikkerhed på nogen måde. For det andet kan det nedadgående pres på indtjeningen og det opadgående pres på aktiekurserne øge aktieværdierne på et tidspunkt, hvor den globale økonomi kunne indgå. Og endelig er det vigtigt at se centralbank retorik for at se, hvordan de reagerer på situationen over tid.

The Bottom Line

"Brexit" fangede mange investorer uden for vagt, men det vil sandsynligvis være et stykke tid før markedet har nogen reel synlighed. Indtil da synes investorer at være glade for, at Federal Reserve holder af med vandretrenter, og ECB holder en klok tone.