Sådan tænker du på aktiekurser

Tid til en investerende pop quiz. Hvis du havde $ 1 000 at investere og fik mulighed for at købe 100 aktier i selskabet ABC til 10 USD pr. Aktie eller 5 aktier i firma XYZ på 125 USD, hvilken ville du vælge? Mange investorer ville gå til de hundrede aktier i ABC, fordi aktiekursen er lavere. "$ 10 aktien ser billigt ud," hævder de, "$ 125 pr. Aktiekurs for den anden aktie er for risikabel og rig på min smag." <

Hvis du er enig i denne begrundelse, er du inde for et chok. Sandheden er, at du ikke har nok information til at bestemme, hvilken aktie der skal købes baseret på aktiekurs alene. Du kan finde, efter omhyggelig analyse, at $ 125-lageret er billigere end $ 10-lageret! Hvordan? Lad os kigge nærmere.

Aktiekurs og lageropdelinger - Coca-Cola Eksempel

Hver aktie af aktier i din portefølje udgør et brøkdelskab i en virksomhed. I 2001 tjente Coca-Cola $ 3. 696 mia. I overskud. Mælkedygten havde ca. 2,5 mia. Aktier udestående. Det betyder, at hver af disse aktier repræsenterer ejerskab af 1/2, 500, 000, 000 af virksomheden (eller 0. 0000000004%) og giver dig ret til $ 1. 48 af overskuddet ($ 3, 696 overskud divideret med 2. 5 milliarder aktier = $ 1. 48 pr. Aktie).

Antag at selskabets aktiehandler på $ 50 pr. Aktie og Coca-Colas bestyrelse mener, at det er lidt for dyrt for de gennemsnitlige investorer.

Som følge heraf annoncerer de en aktiek split. Hvis Coke annoncerede en split på 2-1, ville selskabet fordoble antallet af udestående aktier (i dette tilfælde vil antallet af aktier stige til 5 mia. Fra 2,5 mia.). Selskabet ville udstede en aktie for hver aktie, en investor allerede ejer, og nedskære aktiekursen i halvdelen (fx hvis du havde 100 aktier på $ 50 i din portefølje mandag efter splittet ville du have 200 aktier på 25 dollar hver).

Hver af aktierne er nu kun værd 1/5 000 000 000, eller 0. 0000000002%. På grund af det faktum, at hver aktie nu udgør halvdelen af ​​ejerskabet før split, er det kun berettiget til halvdelen af ​​overskuddet eller $ 0. 74.

Investoren skal spørge sig selv, hvilket er bedre - betale $ 50 for $ 1. 48 i indtjening, eller betaler $ 25 for $ 0. 74 i indtjening? Ingen af ​​dem! I sidste ende kommer investor ud præcis det samme. Transaktionen er beslægtet med en mand med en $ 100 regning, der beder om to $ 50's. Selv om det nu ser ud som om han har flere penge, har hans økonomiske virkelighed ikke ændret sig. Det skal i øvrigt vise sig, at det er meningsløst at vente på en aktiek split, før de køber aktier i et selskab.

Aktiekurs i forhold til værdi

Det hele tjener til at gøre et meget vigtigt punkt: aktiekursen i sig selv betyder intet.

Det er aktiekursen i forhold til indtjening og nettoaktiver, der bestemmer, om en aktie er over eller undervurderet. Tilbage til det spørgsmål, jeg stillede i starten af ​​denne artikel, antager følgende:

Virksomheden ABC handler med $ 10 pr. Aktie og har EPS på $ 0. 15.

• Virksomheden XYZ handler med $ 125 pr. Aktie og har en EPS på $ 35.
• ABC-aktien handler til en pris til indtjeningsgrad (p / e-forhold) på 67 ($ 10 pr. Aktie divideret med $ 0. 15 EPS = 66. 67).

XYZ-aktien handler på den anden side med et p / e på 3,57 ($ 125 pr. Aktie divideret med $ 35 EPS = 3 57 p / e).

Med andre ord betaler du $ 66. 67 for hver $ 1 i indtjening fra firma ABC, mens firma XYZ tilbyder dig samme indtjening på $ 1 i kun $ 3. 57. Alt andet lige er det højere multipel uberettiget, medmindre virksomheden ABC ekspanderer hurtigt.

Nogle virksomheder har en politik om aldrig at splitte deres aktier, hvilket giver aktiekursen tilsyneladende grov overvaluering til mindre orienterede investorer. Washington Post har for eksempel for nylig handlet mellem $ 500 og $ 700 pr. Aktie med EPS på over $ 22. Berkshire Hathaway har handlet så højt som $ 70.000 pr. Aktie med EPS på over $ 2, 000. Derfor kan Berkshire Hathaway, hvis den faldt til $ 45.000 per aktie, være langt bedre køb end Wal-Mart på $ 70 per aktie.

Aktiekursen er helt relativ.