Hvordan påvirker Duration Bond Funds Duration?

Obligationsvarighed er et investeringskoncept, som få gennemsnitlige investorer virkelig forstår, men det kan have en meningsfuld indvirkning på, hvordan din obligationsforening eller renteportefølje udfører i forhold til obligationsmarkedet som helhed. Investorer har en tendens til at genere sig fra diskussioner om obligationsvarighed, fordi den underliggende matematik er relativt vanskelig. Den gode nyhed er, at når man kigger forbi den involverede matematik, forstås det underliggende begrebet varighed let.

Og for at gøre god brug af varigheden, når du investerer i obligationer, behøver du ikke at beregne det - du skal bare forstå konceptet. Men før du diskuterer varigheden yderligere, skal du overveje en anden obligationsperiode relateret til varighed: nutidsværdi.

Hvad er nutidsværdi?

Nutidsværdi er, hvad en investering er værd ved evalueringstidspunktet. Det står i modsætning til den værdi, som investeringen kan have på et senere tidspunkt, efter at det har haft gavn af sammensatte renter. Det anerkender, at investorer rabat den fremtidige værdi af en investering. Selv om ti år fra nu er et beløb investeret til 6 procent, der årligt forøges, vil være meget mere værd end den oprindelige investering, placerer investorer en rabat på penge tjent i fremtiden. Den grundlæggende ide er, at penge modtaget næste år er mindre værd end penge i hånden nu og penge tjent året efter, at det er værd endnu mindre. Hvilket vil du foretrække: $ 100 i lommen nu eller løftet på $ 100 får du om tre år?

Ved vurdering af, hvor meget fremtidige penge er værd, bruger investorer en "diskonteringsrente" - typisk gældende rentesatser. I en række pengestrømme - som investorerne modtager fra en obligation - giver investoren mulighed for at placere en værdi på hver kontant betaling, han eller hun modtager. Jo højere diskonteringsrenten er, desto mindre er de fremtidige pengestrømme værd.

Jo lavere diskonteringsrenten er, desto større er deres værdi e.

Hvad er varighed?

For individuelle investorer anvendes varigheden først og fremmest som et mål for en obligationsfonds følsomhed over for gældende rentesatser. Det er defineret som det vejede gennemsnit af de betalinger, en investor modtager over tid, diskonteret til obligationens nutidsværdi.

Varighed, der udtrykkes i år, måler, hvor meget en obligations pris vil stige eller falde, når renten ændres. Jo længere varigheden er, desto større er obligationsfølsomheden for renten. Herfra kan man konkludere, at alt efter hinanden er det, at straks efter at du har købt en 30-årig obligation, er varigheden størst, og når obligationen nærmer sig løbetiden falder dens varighed. Tilsvarende har kortsigtede obligationer en indledende varighed - følsomhed over for renteændringer - det er mindre end de oprindelige varighed af langfristede obligationer.Varigheden er så et bestemt udtryk for volatilitet.

Varigheden af ​​varigheden på obligationsfonde

Varighed, der udtrykkes i år, er et begreb, som investorerne vil støde på, når de vurderer investeringsforeninger. Fondforvaltere siger typisk, at deres portefølje er "overvægtig" eller "lang", hvilket betyder, at deres varighed er højere end fondenes benchmark.

Alternativt kan porteføljen være "undervægt" eller "kort" varighed.

Varigheden påvirker obligationernes relative resultater eller en portefølje af individuelle obligationer. En portefølje med en varighed, der ligger over benchmarken, kan forventes at overstige benchmarken, hvis satser falder og underperformere, hvis satser stiger. Omvendt vil en portefølje med en under benchmark varighed typisk overgå, når satser stiger, og underperformere, når satser falder. Igen er dette et bestemt mål for volatilitet og dermed risiko, men ikke den eneste.

Andre faktorer påvirker også porteføljens ydeevne; især de specifikke markedssegmenter, hvor det er investeret - varigheden af ​​uønskede obligationer vil overstige varigheden af ​​egne fonde med tilsvarende løbetider. Bemærk også, at varigheden skal betragtes som et øjebliksbillede snarere end et permanent aspekt af fondens strategi.

For ledere af aktivt forvaltede fonde er varigheden et bevægeligt mål. Nogle ledere vil aktivt ændre deres porteføljer omkring benchmark-målet som reaktion på markedsudviklingen. udvikling på markedet. Som følge heraf bør ethvert varighedsnummer fra en dateret kilde - som f.eks. En Morningstar-rapport eller en fonds årsrapport - betragtes som et øjebliksbillede snarere end et permanent aspekt af fondens strategi.

Undtagelsen er, når en fond har et specifikt mandat til at investere i en bestemt positionering. For eksempel indeholder mange fonde og børshandlede fonde "Lang varighed" eller "Kort varighed" i deres titler. Investorer skal derfor være opmærksomme på risikoen / belønningen af ​​afviklingen af ​​sådanne midler snarere end blot at bruge deres tidligere præstationer som kvalitetsmåler. Kortfristede midler kan generelt forventes at være lavere risiko / lavere afkast, mens fonde med længere varighed har tendens til at indebære højere risiko og højere udbytter.

For investorer er takeaway den varighed - mens kun en af ​​mange faktorer, der kan påvirke udførelsen af ​​en renteportefølje - er noget, som ikke desto mindre kræver opmærksomhed, da det er en af ​​de vigtigste faktorer i risikoprofilen for nogen obligation investering du måske overveje.