Farerne ved at købe på margen

Ligesom de blinkende lygter og lyde af klinkende mønter på et kasino, er køb af aktier på margen en af de ting, der kan synes på overfladen, til at være en god måde at tjene penge på. Pladsen går normalt noget her: "Hvis du har få tusinde dollars i din mæglerkonto, kan du kvalificere dig til at låne penge mod dine eksisterende bestande til en lav rente for at købe endnu mere lager, hvilket gør dine afkast gældende!" Virkeligheden er, at handel på margen er en iboende spekulativ strategi, der kan omdanne selv den sikreste blå chip til en risikabel gamble.

Det gør det muligt for folk og institutioner at blive meget aggressive at købe flere aktier i et firma, end de ellers ville have råd til. Når tingene går sydpå, kan det blive rigtig grimt, virkelig hurtigt, endda føre til personlig eller corporate konkurs.

Risikoen ved at købe aktier på margen

Tidligere har jeg brugt nogle real-life case studies for at demonstrere, hvor forfærdeligt konsekvenserne af at købe aktier på margin kan være. En mand, Joe Campbell, vågnede for at finde sig selv $ 106, 445. 56 i gæld til sin børsmægler på grund af en margen position, der gik imod ham. Mange mange andre mistede alt, da de svingede til hegnene, nogle brugte margingæld, købte flere aktier, end de havde råd til i et firma kaldet GT Advanced Technologies, der gik konkurs. Hele pensionskonti blev udslettet, og nogle investorer talte om at overveje selvmord.

Hvis du åbner en marginalkonto, frem for en såkaldt kontantkonto, introducerer du noget, der hedder rehypothecationsrisiko.

Hvis den finansielle verden nogensinde falder fra hinanden igen, som det uundgåeligt vil, kan du måske ikke indse, at du har udsat langt flere af dine aktiver end du vidste om tab, der ikke engang er din.

Der er simpelthen ingen grund til at gå gennem livet som dette. Jeg føler mig så stærkt, at en af de første ting, jeg gjorde, da jeg sad og planlagde den globale kapitalforvaltningsgruppe, min familie lancerer, skulle omfatte den i en liste over politikker for vores private konti.

Kennon-Green & Co. forvalter kun penge i kontante konti, da marginalgæld hverken er velkomment eller nødvendig, undtagen i en håndfuld meget begrænsede sager som strukturerede risikarbitrawstransaktioner, hvilket bestemt ikke er hensigtsmæssigt for Nye investorer selvuddannende til at drive deres egen portefølje. Jeg er ligeglad, hvis det kunne generere højere gebyrer for firmaet. Det er ligeglad, hvis en klient ønsker det. Det er ikke det, vi gør. Dette kan synes at være lidt gammeldags, men der er visse risici, som jeg mener er uhensigtsmæssige. Margen er en af dem.

Med det hele sagt, hvis du stadig ikke afskrækker margin, og du vil ansætte margingæld i din egen portefølje, skal du fortsætte med at læse.I resten af artiklen vil jeg forklare nogle af det grundlæggende i hvordan det fungerer for at give det, som jeg håber, er en bedre forståelse af de involverede mekanikere.

Definitionen af margin

I den mest grundlæggende definition investerer handel på margen i det væsentlige med lånte penge. Typisk, hvordan det virker, er at dit mæglervirksomhed låner penge ved rock-bottom-satser, så drejer det om og låner det til dig med lidt højere (dog stadig objektivt billige) satser, der flyder dine midler til at købe flere aktier - eller hvad andre berettigede værdipapirer du ønsker - end dine penge alene ville tillade dig at købe.

Eller jeg antager, at hvis du virkelig går efter spekulationer, skal du sælge kort.

Alle aktiver i din konto samt din personlige garanti er garanteret, at du vil tilbagebetale gælden uanset hvad der sker i selve handelskontoen. Selvom kontoen blæser op, er du straks på krogen for pengene. Ingen betalingsplan. Ingen forhandlingsbetingelser. Hvis du ikke betaler, kan mægleren trække dig ind i retten for at begynde at få domme til at beslaglægge dine andre bedrifter, hvilket i sidste ende kræver, at du smider dig selv af en konkursdommer. I mellemtiden, som din kredit score plummets, kan du finde alt, der er bundet til din kreditvurdering bliver ødelagt også. Dine forsikringssatser kan skyrocket. Dine andre långivere kan begrænse adgangen til lånekapacitet, hvilket giver dig ingen mulighed for at betale dine regninger.

Værktøjs- og telefonvirksomheder kan kræve kontante sikkerhedsindskud. Potentielle arbejdsgivere kan se på din kredit og beslutte ikke at ansætte dig. Alt fordi du var utålmodig til at tjene penge, ikke tilfreds med at sammensætte forsigtigt over tid, samle udbytte, renter og lejer undervejs.

Sådan får du margenhandelskapaciteter tilføjet til din mæglerkonto

I disse dage kunne adgang til margenkapacitet ikke være nemmere. Mæglervirksomheder tjener mange penge både i handelsafgørelser og renteindtægter som følge af kundernes handel på margen. For at åbne en marginal konto er alt du skal gøre, indikere, at du vil have det på den indledende konto åbningsformular (nogle gange skal du vælge ud !). Hvis du allerede har en konto, skal du blot udfylde en kort tillægsaftale. Det er det. Mæglerhuset kan køre din kredit. Ellers får berettigede personer, institutioner og andre juridiske enheder beføjelse til at låne penge fra deres konto. Du kan endda skrive checks på dine beholdninger og foretage tilbagekøb, marginal gælden dækker udkastet.

Vedligeholdelseskrav til margen

Hvert mæglerhus etablerer et krav til margenunderhold. Dette vedligeholdelseskrav er den procentvise egenkapital investor skal holde i sin portefølje til enhver tid. For eksempel kan et hus, der opretholder et 30% vedligeholdelseskrav, låne op til $ 2. 33 for hver $ 1. 00 en investor havde deponeret i sin konto og gav ham $ 3. 33 af aktiver til at investere. En investor med kun en eller to aktier i hans portefølje kan være underlagt et højere vedligeholdelseskrav, typisk 50%, fordi mægleren mener, at sandsynligheden for ikke at blive betalt er større på grund af manglen på diversificering.

Nogle aktiver, såsom penny stocks, er ikke berettiget til margin handel overhovedet. Helt ærligt er det klogt. Investering i penny lager er næsten altid en dårlig ide, alligevel. Tilføjelse af gearing på toppen af det ville være forvansket.

Effekten af gearing - Et eksempel på, hvad en margenhandel kan se ud som

En spekulant indbetaler $ 10, 020 i sin margen godkendte mæglerkonto. Virksomheden har et 50% vedligeholdelseskrav og opkræver i øjeblikket 8% renter på lån under $ 50.000.

Spekulanten beslutter at købe aktier i et firma. Normalt ville han være begrænset til de $ 10, 020 kontanter han har til hans rådighed. Men ved at ansætte margingæld låner han lige under det maksimale tilladte beløb ($ 10.000 i dette tilfælde), hvilket giver ham et samlet beløb på $ 20, 020 for at investere. Han betaler en $ 20 mæglingskommission og bruger $ 20.000 ($ 10.000 hans penge, $ 10.000 lånte penge) for at købe 1, 332 aktier af selskabet på $ 15 hver.

Margin Skuld Scenario 1
Aktien falder til $ 10 per aktie. Porteføljen har nu en markedsværdi på $ 13, 320 ($ 10 pr. Aktie x 1, 332 aktier), $ 10.000, der er kontanter fra margenlånet, $ 3, 320 eller 25% af margenlånet, er investorens egenkapital . Dette er et alvorligt problem. Spekulanten skal genoprette sin egenkapital til 50% inden for fireogtyve timer, eller hans mægler vil afvikle sin stilling til at betale den udestående saldo på margenlånet. Denne 24-timers varsel kaldes et margenopkald. For at opfylde hans marginopkald skal han indbetale kontanter eller aktier i værdien på mindst $ 6, 680.
Har spekulanten ikke købt på margen, ville hans tab have været begrænset til 3,333 dollar. Han ville også have haft Friheden til at ignorere faldet i markedsværdi, hvis han troede på virksomheden, var et godt køb. Men hans brug af margin har vendt sit tab til 6, 680 kr. Plus provisionen på tvangsauktion af lagerbeholdninger og renteudgiften på den resterende saldo.
Margin Skuld Scenario 2
Efter at have købt 1, 332 aktier i aktier på 15 dollar, stiger prisen til 20 dollar. Markedsværdien af porteføljen er $ 26, 640. Spekulanten sælger bestanden, betaler tilbage $ 10.000 margin lån og lommer $ 6, 640 før renter og salgsprovisionen. Hvis han ikke havde brugt margen, ville denne transaktion kun have tjent ham til et overskud på 3,333 dollar før provisioner.

Lektionen du bør lære om at investere i aktier på margen

Lektionen er, at marginen forstærker udførelsen af en portefølje, for godt eller syg. Det gør tab og gevinster større, end de ville have været, hvis investeringen havde været stramt kontant alene. De primære risici er marked og tid. Priserne kan falde, selvom en investering allerede er undervurderet, og / eller det kan tage meget tid for prisen på en aktie til forskud, hvilket resulterer i højere rentekostnader for investoren. En investor, der fandt en undervurderet aktie, spekulerer ipso facto ved at bruge margin, fordi han nu væddemål om, at markedet ikke vil falde langt nok til at tvinge ham til at sælge sine beholdninger.