Råvarerisiko - kortlægning, modellering, driftsrisici

I en tidligere artikel gav jeg et overblik over risikotype på råvaremarkederne. I dette stykke beskrev jeg forskellen mellem vurderede og ikke-vurderede risici. Det stykke gav udsigten fra 30.000 fod. Dette tilbud er en fortsættelse af serien, der undersøger risiko på granulær basis. Tre risici, der er meget vigtige for dem, der handler på råvaremarkederne, er kortlægning, modellering. og operationelle risici.

Kortlægningsrisiko kan være en kompliceret affære. Mange råvareaftaler har forskellige komponenter. Nogle gange er der finansieringshensyn som led i en aftale. Til tider spiller logistik eller transport en vigtig rolle i den endelige tilfredshed af aftalen. Da vareproduktion ofte forekommer på ét sted rundt om i verden, og forbruget i en anden, er statslige love, regler og regler en vigtig bestanddel af mange transaktioner. Selvfølgelig udgør overførslen af ​​råmaterialet fra sælger til køber til en pris også en risiko. Hver risiko medfører en omkostning. Kortlægningsrisiko er derfor risikoen for, at kortet over transaktionen fra indledning til afvikling strømmer i den måde, der oprindeligt blev overvejet af både køber og sælger. Eksempelvis kan en kobbertransaktion mellem en køber i Kina og en sælger i Peru forud for eksportfinansiering medføre, at der ydes midler på forhånd, prissætning på en markedsbaseret formel, forsendelse af metal fra den sydamerikanske nation til levering ved ankomsthavn på den kinesiske kyst.

Denne aftale har mange risikoniveauer. Den ultimative pris for kobbertransaktionen afspejler disse risici. Kortlægningsrisikoen er risikoen for, at hele aftalen fungerer som parterne forudser. Tænk på aftalen som et færdigt puslespil og komponenterne som de stykker, der udgør hele.

Modelleringsrisiko er risikoen for, at prissætning, sikring eller enhver kvantitativ model fejler forventede resultater.

Prissætning af derivater er en matematisk indsats. Formlerne, programmerne eller andre kvantitative aspekter af prissætning og overvågningsrisiko er nøgleaspekter af den potentielle rentabilitet af en vareaftale. En fejl kan gøre et overskud til tab. En forkert pris kan føre til økonomisk katastrofe. Jo større transaktionen er, jo større risiko, fordi en lille misprisning kan resultere i forstørrede resultater. Som et eksempel, overveje et flyselskab, der søger at afdække jetbrændstofforbruget på lang sigt. Hvis flyselskabet begår en fejl ved beregningen af ​​terminsprisen, og den ligger over markedet, vil luftfartsselskabet betale for meget, at brændstoffet sætter det i en mindre konkurrencedygtig position end andre flyselskaber. Virkningerne af en mindre konkurrencedygtig stilling kan skabe en økonomisk katastrofe.En fejl i opførelsen af ​​en fremadgående kurve på en intra-commodity spredning med en modstykke kunne få en part til at miste millioner.

Den endelige risiko at overveje er operationel risiko. Dette er risikoen for, at et system eller en proces ikke fungerer for at understøtte en transaktion eller en forretning. Operationel risiko omfatter udførelse af faktiske computersystemer, men det kan også betyde de øvrige processer, der er nødvendige for at opfylde forretningsforpligtelser.

Hvis et skib ikke kan dokke i en havn på en aftalt dato, fordi papirarbejde ikke er i orden, udgør dette en operationel risiko. Manglende evne til at overføre midler på en aftalt dato på grund af et problem med instruktioner eller en fejl fra en medarbejder ville være et operationelt problem.

Kortlægning, modellering og operationel risiko er tre forskellige risikoniveauer når det gælder råvarevirksomheden. Kortlægning er en risiko, der involverer den oprindelige opførelse af en transaktion, en handel eller en kontrakt, der kortlægger alle parternes ansvar og eventualiteter, der vedrører denne transaktion. Korrekt kortlægning sikrer, at prisfastsættelsen står i rimeligt forhold til risikoen. Modellering er forbundet med risikoen for at prissætte den faktiske aftale og overvåge den i løbet af transaktionens levetid. Den indledende pris afhænger ofte af en dokumenteret kvantitativ model, og mark-to-market for margin og overvågningsformål er et vigtigt aspekt af risikostyring.

Operationel risiko er risikoen for at gennemføre transaktionen. I hver transaktion har hver part et ansvar for at opfylde deres operationelle ansvar.