Beregning af bruttovinstmargin

Selv om vi kun er nogle få linjer i resultatopgørelsen, kan vi allerede beregne bruttovinstmargenen, vores første finansielle forhold. Bruttovinstmarginalen udgør i sin helhed en måling af virksomhedens produktions- og distributionseffektivitet under produktionsprocessen. Det fortæller ledere, investorer og andre interessenter procentdelen af ​​omsætning / salg tilbage efter at have trukket prisen på solgte varer ned mængden af ​​penge tilbage til at betale salgs-, general- og administrationsomkostninger som lønninger, forskning og udvikling og markedsføring, der fremgår yderligere af resultatopgørelsen.

Alt andet lige, jo højere bruttovinstmarginen er, jo bedre.

Dette gælder især inden for brancher og sektorer, fordi det er muligt at sammenligne konkurrenterne mellem æbler og æbler. Et selskab, der er i stand til at prale af vedvarende bruttovinstmarginer, der er væsentligt højere end sine jævnaldrende, er næsten altid mere effektiv, bedre kørt og en sikrere langsigtet investering, forudsat at værdiansættelsen ikke er for høj. Den sidste del kan være en reel bekymring på grund af det faktum, at investorer (klogt, til en vis grad) er villige til at betale for kvalitet, hvilket resulterer i rigere pris-til-indtjeningsforhold.

At finde det passende bruttomarginiveau for en branche er meget lettere i disse dage end det var tilbage, da jeg først skrev denne investeringslektion for cirka femten år siden. I løbet af få sekunder kan du trække industrigrupper fra egenkapitalforskningsanalytikere, kreditvurderingsbureauer, statistiske tjenester og andre finansielle dataudbydere, hvor ofte meget er givet til kunder af rabatmæglerfirmaer gratis.

For eksempel har Charles Schwab & Company, en af ​​de største mæglere i USA, en aftale med den schweiziske kæmpe Credit Suisse. Firmaets kunder kan downloade og læse branchespecifikke finansielle rapporter, der omfatter bruttovinstmargin beregninger. På samme måde har firmaet også data om specifikke virksomheder fra Thompson Reuters, som omfatter at sammenligne et givet selskabs bruttovinstmargen med sine direkte og nærmeste konkurrenter i bekvemt formaterede diagrammer.

Sådan beregnes bruttovinstmargen

Beregning af bruttoavancemargin er enkel. Formlen er bruttoresultat ÷ samlet indkomst.

Øvelseøvelse I - Beregning af bruttovinstmargin for et fiktivt selskab

Lad os beregne bruttovinstmarginen for et fiktivt firma kaldet Greenwich Golf Supply. Jeg har oprettet sin resultatopgørelse, som du finder nederst på denne side i tabel GGS-1. Til denne øvelse antager vi, at den gennemsnitlige golfforsyningsvirksomhed har en bruttomargin på 30%.

Vi kan tage tallene fra Greenwich Golf Supply's resultatopgørelse og tilslutte dem til vores bruttovinstmargin formel:

$ 162, 084 bruttoresultat ÷ $ 405, 209 samlede indtægter = 0. 40 eller 40% bruttoavance margen

Svaret,. 40 (eller 40%) fortæller os, at Greenwich er meget mere effektiv i produktionen og distributionen af ​​sin produkt end de fleste af sine konkurrenter. Det næste spørgsmål du som potentiel investor, analytiker eller konkurrent vil opdage er "Hvorfor?". Hvad gør Greenwich så meget mere rentabelt? Har det en kilde til billige indgange? Hvis ja, er det bæredygtigt? For eksempel ser du dette med flyselskaber fra tid til anden, da visse flyselskaber afdækker brændstofprisen, inden det skyrockets, hvilket giver disse virksomheder mulighed for at generere meget højere indtjening pr. Fly end konkurrenter, men ydelsen er begrænset, fordi de sikringsaftaler udløber, hvilket gør det mere af en engangs, midlertidig men lukrativ boost i rentabiliteten.

Øvelseøvelse I - Beregning af bruttovinstmargin for et rigtigt firma

For nylig har jeg skrevet om Tiffany & Company, en af ​​verdens førende smykkerbutikker. Siden sin IPO for mere end 25 år siden har det gjort sine langsigtede ejere overordentligt velhavende. Det fulde regnskabsår i 2015 er ikke lukket, så vi skal se på 2014s tal siden det var det sidste komplette år på rekord. Den typiske julemarked genererer brutto fortjenstmargener på mellem 42% og 47%. Hvordan sammenligner Tiffany & Co.?

I bruttoresultatet var bruttoresultatet $ 2, 537, 175.000 og salget var $ 4, 249, 913, 000. Når vi lægger dette i bruttovinstmarginemetoden, opdager vi, at Tiffany har en mundtlig høje margen på 59. 7% [$ 2, 537, 175, 000 ÷ 4, 249, 913, 000 = 0. 597 eller 59. 75%]. Det er langt mere effektivt end sine konkurrenter, der er i stand til at konvertere flere af hver dollar i salget til en dollar af bruttoavance, der kan bruges til at opbygge brandet, udvide og konkurrere mod andre virksomheder, hvilket skaber dette slags selvforstærkende, dygtig cyklus for aktionærerne.

Når du graver dybere ind i 10-K arkiveringen, opdager du, at dette skyldes, at det ikke skyldes 1). Det er evnen til at generere meget højere salg pr. Kvadratfod end andre smykker butikker ($ 3, 100 pr. Kvadratfod versus $ 1, 035 pr. Kvadratmeter til konkurrent Signet Jewellers, som driver Kay smykker, Zales og Jared smykker butikker), og 2.) dets størrelse og omfang gør det muligt at opnå stordriftsfordele i fremstilling og distribution af sine smykker produkter.

Vær sikker på at se firmaets bruttoresultatmargin over tid

Bruttomarginen er tilbøjelig til at forblive stabil over tid. Væsentlige udsving kan være et potentielt tegn på bedrageri, uregelmæssigheder i regnskabsmæssig henseende, fejladministration, sekulære fald i virksomheden selv eller, hvis det er positivt, et turnaround, ekspansion eller produktmixskift, der har belønnet ejere som den, Apple oplevede efter afkastet af Steve Jobs for flere årtier siden. Hvis du analyserer resultatopgørelsen for en virksomhed, og bruttomarginen historisk gennemsnitligt ligger på omkring 3% -4%, og pludselig skifter den op på 25%, bør det garantere en seriøs undersøgelse.Måske er det helt legitimt, men du vil gerne vide præcis, hvor, hvordan og hvorfor disse penge genereres.

Lad os igen bruge Tiffany & Company til at vise betydningen af ​​stabiliteten på bruttomarginalen, da jeg allerede har årsrapporten åben foran mig. Her er resultaterne for en femårsperiode:

• 2010 bruttoavance margen = 59. 1%
• 2011 brutto fortjenstmargen = 59. 0%
• 2012 brutto fortjenstmargen = 57. 0%
• 2013 bruttovinstmargin = 58. 1%
• 2014 bruttovinstmargin = 59. 7%

Dette er alt meget godt. Der er ikke noget ud over det sædvanlige.

For mere avancerede læsere, der ejer en virksomhed eller ønsker at forstå hvordan man analyserer brutto fortjenstmargener for virksomheder, hvor de ønsker at købe aktier, skrev jeg et essay kaldet A Deeper Look at Gross Profit og Gross Profit Margins forklarer, hvordan det er muligt for et selskab med lave bruttoavancemargener for at tjene flere penge end et selskab med høje bruttoavancemargener. Det er absolut værd at læse, hvis du ønsker at mestre dette emne.

Denne side er en del af Investing Lesson 4 - Sådan læses en resultatopgørelse. For at gå tilbage til begyndelsen, se Indholdsfortegnelsen.

Tabel GGS-1

Greenwich Golf Supply Konsolideret resultatopgørelse - Uddrag I tusinder undtagen indtjening pr. Aktie
Regnskabsår sluttede	30. september 2007	1. okt. 2008
Totalindtægt	$ 405, 209	$ 315, 000
Omkostninger ved salg	$ 243, 125	$ 189.000
Bruttoavance	$ 162, 084	$ 126, 000