Video: Hvad er obligationer? 2024
På nuværende tidspunkt er enhver, der betaler opmærksomhed, endda opmærksom på de finansielle medier, formentlig bange for udsigterne for obligationsmarkedet for 2014. Mediediskussioner om obligationsmarkedsudsigterne har i nogle kvartaler taget en stadig mere apokalyptisk tone, fremhævet af denne perle fra Yahoo! Finans den 28. november: "Tag dækning! Bond marked 'helvede' kunne være på vej ".
Med denne form for dækning kan faste investorer undskyldes, hvis de føler sig nødt til at fylde på flaskevand og nødbelysningsartikler.
Men i virkeligheden er udsigterne ikke helt så dystre. Mens obligationsmarkedet som helhed næppe vil levere meget i vejen for det samlede afkast i 2014, er der heller ikke grund til at ramme panikknappen. Her ser vi på de forskellige emner, der kan påvirke markedsresultaterne i det kommende år.
Se sidste afsnit i denne artikel for udsigter, der er specifikke for hver aktivaklasse, samt en række ekspertudtalelser.
Se også 2013 Bond Market Performance Year i Review.
Fed Tapering a Key Consideration
Nøglevariablen for udsigterne for obligationsmarkedet for 2014 er selvfølgelig skæbnen for US Federal Reserve's kvantitative lempelse (QE) politik. Dette obligationsopkøbsprogram, som var designet til at presse langsigtede obligationsrenter for at stimulere økonomien, har holdt udbytter under niveauer, hvor de ville handle i en verden uden QE. I løbet af 2013 har udsigten til en reduktion i programmet forårsaget udbytter til at hoppe, da investorerne begyndte at forudse den endelige afslutning af politikken.
Den 10-årige statsobligationsrente steg for eksempel fra et lavpunkt på 1,63% den 2. maj til næsten 3% ved årets udgang. Husk, priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger.
Da denne stigning i udbytte afspejler investorernes forventning om en kommende Fed-konus, betyder det også, at en stor del af den koniske beslægtede afsætning allerede er indregnet i priserne.
Nedsættelsen af QE er et kendt problem, der forventes fuldt ud af investorer, så det er ikke realistisk at forvente, at tapering - som skal begynde i januar 2014 - vil medføre en anden afsætning som er så stor som hvad der skete i foråret-sommeren 2013. I stedet er det mest sandsynlige resultat en gradvis afmatning med Fed, der telegraferer sin hensigt i god tid.
Efter at dette er sagt, er behovet for Fed at fortsætte aftagende en beskeden hovedvind for obligationer, både hvad angår dens potentielle indvirkning på renterne og dets usikkerhed på markedet. Imidlertid kan omfanget af ulempen herfra ikke være så væsentlig. Over tid har den 10-årige udbyttes afkast tendens til at svække sig til et niveau svarende til væksten i bruttonationalproduktet (BNP) og inflationen. Forudsat vækst på 2.5% og en inflation på 1,2% i 2014, der ville sætte udbyttet på 10 år på ca. 3,7% med ingen QE overhovedet . Dette er dog ikke tilfældet: Selv med aftagende vil QE fortsætte til 2013. Med udbytter, der allerede lukker 2013 nær 3%, indikerer dette, at det værste af salg allerede har fundet sted.
Hvordan kunne vækstudsigterne påvirke obligationer?
Eventuelle udsigter kommer med variabler, og den største usikkerhed om udsigterne for obligationsmarkedet for 2014 er retningen for økonomisk vækst.
Hvis økonomien styrkes i højere grad end den nuværende konsensusforventning på 2,25% - 2,5%, ville det skabe bekymringer for, at Fed ville falde hurtigere end forventet. Obligationsmarkedet var ikke særlig følsomt overfor vækstudsigterne i 2012 og de første måneder af 2013, da investorerne var sikre på, at Fed ville fortsætte QE. Nu er vækstudsigterne meget vigtigere, da den har en direkte indflydelse på skæbnen for kvantitativ lempelse.
Den flip side er selvfølgelig, at væksten kan komme langt under forventningerne, idet man sætter taper på vent og giver gnisten til et rally i obligationer. Dette scenario er helt sikkert i grunden, fordi økonomien stadig ikke fuldt ud er blevet genoprettet.
Inflationens rolle i 2014-obligationsmarkedet Outlook
Inflation er en nøglefaktor i obligationsmarkedsafkastet, men ikke en, der har været et stort problem i mange år.
Siden krisen har inflationen været deprimeret af miljøet med langsom vækst og høj arbejdsløshed, og det vil sandsynligvis forblive det i overskuelig fremtid. Af denne grund er det det eneste problem, ingen taler om med hensyn til udsigterne for 2014 - og derfor den, som kunne have den største negative indvirkning på markedet. Mens der ikke er tegn på inflation endnu, hold øje med denne variabel, da 2014 skrider frem. Som det siger siger, er det toget du ikke kan se, der rammer dig.
Går Stampede ud af Obligationsfond? Fortsæt?
En tredje faktor, der kan påvirke udsigterne for obligationsmarkedet for 2014, er investorens adfærd. Investorer solgte deres obligationsfonde hand-over-fist i andet halvår 2013, hvor mange pløjede kontanter til egenkapitalfonde for at drage fordel af det stigende marked - et fænomen, der er blevet kaldt "Great Rotation". "Ingen kan sige helt sikkert, om denne tendens vil fortsætte i 2014, men muligheden for fortsat pengestrømme fra obligationsfonde - hvilket igen tvinger ledere til at sælge deres beholdninger - kunne fortsætte med at presse ydeevnen i det kommende år.
Hvad skal investorerne forvente i vilkårene for 2014 returnerer?
Det er altid en udfordring at prognose ydeevne et år siden, da de uforudsete begivenheder uundgåeligt indgår i ligningen. Når det antages, at der ikke er store overraskelser (såsom krig, krise osv.) Er det mest sandsynlige scenarie et år svarende til 2013: over gennemsnittet volatilitet og undergennemsnitlige afkast. Afhængig af en uventet afmatning i væksten, er det usandsynligt, at obligationer vil give meget opadgående. Fra 2007 til 2012 går obligationer gennemsnitligt stabilt på mellem 5-8% om året.I de kommende år vil gennemsnittet dog sandsynligvis være omkring halvdelen af det.
En af grundene til dette svage udsigter er, at obligationer og obligationsfonde fortsat tilbyder historisk lave udbytter. Selv om det er nemmere at absorbere et prisfald på 2%, når renten er på 5-6%, bliver det faldende fald på 2%, når investeringsskatteobligationer giver 2-3%.
betyder det, at du bør sælge alle dine obligationsfonde? Overhovedet ikke - obligationer tilbyder fortsat indkomst, diversificering og relativ stabilitet for investorer, og det er altid klogt at holde fast ved din langsigtede plan i stedet for at reagere på markedsudviklingen.
I stedet er budskabet om udsigterne for obligationsmarkedet for 2014 simpelt: temperer dine forventninger.
Hvor skal du investere i 2014?
Hver enkelt persons situation er anderledes, så en investering, der kan være en smart ide for en person, kan ikke nødvendigvis være rigtig for en anden. Med det er sagt, her er et par vigtige punkter at overveje, da du ser frem til 2014:
Langsigtet vs kortfristede obligationer : Beskytter dig selv mod nedadrettede risici bør fortsat være navnet på spillet i det kommende år. Hvis obligationsmarkedet har et andet vanskeligt år, vil langfristede obligationer igen blive dårligere. På den anden side er kortfristede obligationer tættere knyttet til Fed-politikken end deres langsigtede modparter. Med Fed ikke forventet at hæve renter indtil 2016, bør segmentet fortsat have støtte. Kortsigtede obligationer giver også fordelene ved større daglig stabilitet for at hjælpe investorer med at udvise potentielt volatile markedsforhold. I modsætning hertil er langfristede obligationer markedets område med den højeste eksponering for renterisiko, og de giver ikke nok ekstra udbytte til at kompensere investorer for den potentielle nedadrettede.
: De tre bedste obligatoriske ETF'er for 2014.
Høj kvalitet betyder ikke "sikker" : Obligationer med de højeste kreditvurderinger - Treasurier, TIPS, højtkvalificerede kommunale obligationer og corporate issues - forsinket i 2013. Mens obligationer i disse områder har meget lav standardrisiko, har de også højrenterisiko. Antag ikke, at en fond, der ejer disse "sikre" investeringer, vil holde sig bedre, hvis markedet svækkes - det modsatte kan faktisk være sandt.
Lav kvalitet betyder ikke "usikker" : Mange af de bedst mulige markedssegmenter i 2013 er dem, der har tendens til at være de mest volatile: high yield obligationer, seniorlån og corporate bonds i den udviklede internationale og nye markeder. I alle tilfælde har disse aktivklasser en tendens til at have under gennemsnittet følsomhed over for renten. Mens alle uden tvivl vil lide, når investorer mister deres appetit for risiko, kan de også holde sig bedre i et miljø med stigende statsobligationer. Disse investeringer er ikke for alle, men de er værd at kigge efter alle, der kan mave volatiliteten.
Udsigter, der er specifikke for hver aktivklasse
Lær mere om, hvad der er i handelen for disse fire nøgleområder på obligationsmarkedet i 2014:
Kommunale obligationer
Corporate bonds
High yield obligationer
Emerging Markedsobligationer
Hvad eksperterne siger
Nedenfor er nogle nøgletal fra eksperter på obligationsmarkedet vedrørende udsigterne for obligationsmarkedet for 2014.Alle parenteser er mine.
LPL Financial Research, "Outlook 2014 / Investors Almanac" : "Renterne vil sandsynligvis fortsætte med at bevæge sig højere og obligationspriserne falder som følge af forbedring af den økonomiske vækst. Denne vækst vil sandsynligvis fremkalde tilbagekøb af Fed-obligationer og øge sandsynligheden for en Fed-renteforhøjelse i midten af 2015. Obligationsvurderinger forbliver dyre i forhold til historiske gennemsnit. "
" Bill Gross, PIMCO-co-chief investment officer, "december 2013 Investeringsudsigter" : "Konkurrencen vil føre til eliminering af QE på et eller andet tidspunkt i 2014, men det 25 basispoint (0,25% ) politikrenten fortsætter til 6,5% ledighed og mindst 2% inflation er nået. I så fald skal (kortfristede) statskasse-, realkredit- og realkreditobligationer (positioner) give lavt, men attraktivt defensivt afkast. "
Deutsche Bank," Capital Markets Outlook 2014 " :" I løbet af første kvartal vil USAs føderale reserve sandsynligvis begynde at stramme pengepolitikken gennem såkaldt tapering, det vil sige at reducere sine obligationsopkøb. markederne skal være roligere i andet halvår, hvilket vil være til gavn for vækstmarkeder. Renteforhøjelser vil næppe komme tilbage til dagsordenen i USA frem til 2015. "
Merrill Lynch :" Fed bør afvikle Kvantitativ udjævning og udbyttet bør stige i 2014, bortset fra meget kortfristede værdipapirer. Men vi tror ikke, at investorer skal bøje sig for et langsigtet bjørnmarked eller skjule helt i kontanter. " 24 / 7 Wall St., 12/10/13
BlackRock, "Global Intelligence, Outlook for 2014 ": "Vi tror, at Fed vil begynde et gradvist aftagende program i første eller andet kvartal 2014. Vi forventer Det tager mere end et år at færdiggøre QE-afviklingen. Det betyder, at Fed sandsynligvis ikke begynder at bruge sin tradition al monetære værktøj - hæve Fed-fondens renter - at flytte kortsigtede renter op fra næsten nul til slutningen af 2015. Vi mener, at dette vil oversætte til en forholdsvis middelalder 75 basispoint (0. 75 procentpoint) stigning i statslige 10-årige obligationsrenter i Nordamerika i 2014. "
Bank of America, 2014 Markedsudsigter :" Udfordrende år for fast indkomst. Stramning (udbytte) spænd og stigende renter kunne gøre det samlede afkast udfordrende for investorer med fast indkomst. Virksomheder er begunstiget over statsobligationer. Højrenteobligationer forventes at give positive afkast, dog om halvdelen af de gevinster, der ses i 2013. Amerikanske high yield-obligationer kan tilbyde det bedste potentiale med et samlet afkast på 4 procent til 5 procent. "
Wells Fargo, 2014 Økonomisk og markedsudsigt: "Vi forventer, at Fed vil forlade kortsigtede satser
uændret i 2014 og derefter. Som følge heraf er trykket på langsigtede satser sandsynligvis begrænset.
Vi ser langfristede satser, der er beskedent højere i 2014, da Fed skalerer tilbage sine obligationsopkøb. Som svar har vi sat vores 2014 10-årige statsobligationsrente på 3. 50% og vores 30-årige statsobligationsmål på 4.50%, en beskeden bevægelse højere fra nuværende niveauer. Et sådant træk vil sandsynligvis resultere i under gennemsnittet, men stadig positivt, det samlede afkast for de fleste investorer med fast indkomst. "
Jeffrey Rosenberg, Chief Investment Officer, Blackrock :" Traditionelle obligationer kan opleve tab … Længere løbetid mere … renterisiko end obligationer med kortere løbetid, så vær opmærksom på løbetiderne i din obligationsportefølje.
Siden inflationen er næsten flad, kan obligationer, der er designet til at beskytte mod værditab til inflation, ikke være værd at eje, som f.eks. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Bortset fra i de længste løbetider er vi efter vores opfattelse dyre, og vi vil holde dem som et minimum i en portefølje.
Obligationer, der handler på grundlag af kredit eller udstederens mulighed for at tilbagebetale sine forpligtelser, giver mulighed for at opnå indtægter med lavere rentefølsomhed. Selvom de ikke er billige, tilbyder de generelt højere udbytter og mindre følsomhed over for renteforhøjelser. Vi favoriserer især high yield-obligationer. " Seeking Alpha, 12/11/13
David Kotok, grundlægger af Cumberland Advisors :" Har nogen troet, at obligationssalget kunne blive overdrevet? Økonomien og dens opsving er ikke så robuste og ikke så påvirket af stigende inflationspres, at renteforrentningerne stiger til en højere stigning.
Måske, måske bare, vi vil have lav inflation, lavere renter og gradvis økonomisk opsving, der vil vare i nogen tid. Måske, måske, vil backupen i boliglånsrenterne sænke boliggenopretningen, så det ikke bliver robust. Gendannelsen på arbejdsmarkedet kan også fortsætte langsomt, som beviset ser ud til at vise. "
" På Cumberland ser vi ikke verden som en ende i bondeland. Når et højfristet og langsigtet skattefrit udbytte på 5% kan opnås i et meget lavt inflationsmiljø, mener vi, at obligatoriske investorer, der løber fra obligationer og likvider dem, vil se tilbage, fortryde de muligheder, de savnede, og undre sig hvorfor de gjorde det. " Den store billedblog, 12/15/13
Schroeders Outlook 2014: US Fixed Income :" Fed har købt næsten så meget langfristet statsgæld som udstedt i 2013, så en ny køber bliver nødt til at blive fundet i 2014, når Fed gradvist forlader QE … Men før vi bliver for bearish vil det fuldstændige fravær af inflationstryk i USA forhindre langsigtede rentesatser fra at accelerere opad. Pengestrømme, der betaler næsten ingenting, vil lejlighedsvis lokke udbyttet-hungrige investorer til at nå længere løbetider for afkast. "
Franklin Templeton Investments :" Vi mener, at statsobligationerne efter en målrettet stigning i 2013 sandsynligvis vil stige yderligere i 2014. Denne stigning skal simpelthen ses som en normalisering, der afspejler optimisme om det igangværende, snarere usynlige opsving i den amerikanske økonomi og den usandsynlighed, at de korte renter vil gå op når som helst … I sidste ende skal de lange obligationsrenter afspejle forventninger til langsigtet økonomisk vækst og inflation.Selvom vi tror, at der er tegn på, at økonomisk vækst kan optage, forbliver inflationstiltagene dårlige, hvilket potentielt kan bremse langsigtede satser, selvom Fed afvikler sine aktiver. " SØG Alpha, 12/20/13
< Ilias Lagopoulos, Fixed Income Strategist hos RBC Dominion Securities Some Strategist hos RBC Dominion Securities: "Vores prognose er ikke for et bjørnemarked for faste indkomster i 2014, men vi er hos de første trin i en normaliseringsproces, så jeg synes det vil være et ganske udfordrende år. " Reuters, 12/23/13 Rick Reider, BlackRock
:" Så længe efterspørgslen overstiger eller svarer til levering, der er ingen boble. Jeg ville hævde, at der er for meget efterspørgsel i dag. Der er ikke nok faste indtægter i verden. "
Barron's, 12/28/13 David Fabian, administrerende partner hos FMD Capital Management:
" Obligationer bør ikke ignoreres, men implementeres snarere på en strategisk måde for at nå dine investeringsmål med den viden om, at der kan være hurtige støder undervejs. "
Nasdaq., 12/31/13 Tony Crescenzi, PIMCO
: "Fed vil … lægge mindre vægt på sin obligationsopkøb og i stedet fokusere på sin fremadrettede vejledning i håb om at det kan overbevise investorerne om, at der vil være masser af gaver under træet i ganske lang tid, med politikken satser op til nul sandsynligvis indtil mindst 2016. Dette sammen med [Fed's] stærke vilje til at øge inflationen er en grund til, at obligationsinvestorer skal holde fokus på korte og mellemliggende løbetider og undgå løbetider ud over 10 år, hvor Fed's obligation køb har haft mest effekt. " Marketwatch, 1/2/14
: " Vi forventer yderligere aktiemarkedsgevinster til kommer og ser stadig de nuværende værdiansættelsesanomalier som mere alvorlige på rentemarkederne. Sammenfattende forbliver vi stærke på vækstudsigterne og forventer, at aktierne overgår faste indtægter til en meningsfuld periode fremover efter år med dyb monetær lettelse. " Barron's, 1/7/14 Morgan Stanley Wealth Management
: "Vi tror i år at de brede investeringsmarkeder og high yield markeder vil give afkast på henholdsvis ca. 0% til 1% og 3% til 4% henholdsvis baseret på kuponindkomst og beskeden spændingstætning modregnet af stigende udbytter og faldende priser." Barron's, 1/8/14
:" … (hvis) inflationen bliver under 2 . 0% og inflationsforventningerne stiger ikke markant over 2, 5%, så er et 3-4% samlet afkast af (investment grade bonds in) 2014 realistisk. " 1/9/14 Ansvarsfraskrivelse
: Oplysningerne på dette websted er kun til diskussion, og bør ikke fortolkes som investeringsrådgivning. Under ingen omstændigheder udgør disse oplysninger en anbefaling om at købe eller sælge værdipapirer. Kontakt altid en investeringsrådgiver og skattefaglig før du investere.
Kvalificerede planbidragsgrænser 2014
Find ud af, hvor meget du kan sætte ind i din bidragsplan (aka Keogh) i 2014. Det ligner en 401 (k) pensionsplan.
2014 Roth IRA Bidragsgrænser
Find ud af bidragsrammerne for Roth IRAs i 2014.
2014 SIMPLE IRA Bidragsgrænser
Her er oplysninger om, hvor mange penge du kunne bidrage til din SIMPLE IRA i skatteåret 2014.