Video: Zeitgeist Moving Forward [Full Movie][2011] 2025
Definition: En kredit default swap er en kontrakt, der garanterer mod obligationsstandarder. De fleste CDS beskytter mod misligholdelse af højrisiko kommunale obligationer, statsgæld og selskabsskuld. Investorer bruger også dem til at beskytte mod kreditrisikoen for realkreditobligationer, uønskede obligationer og sikkerhedsstillelse af gældsforpligtelser.
Swaps fungerer som en forsikring. De giver købere mulighed for at købe beskyttelse mod en usandsynlig men ødelæggende begivenhed.
De er også som en forsikring, idet køberen regelmæssigt betaler til sælgeren. Betalingen er kvartalsvis snarere end månedlig.
Eksempel
Her er et eksempel for at illustrere hvordan swaps fungerer. Et selskab udsteder en obligation. Flere virksomheder køber obligationen og derved udlåner selskabets penge. De vil sørge for, at de ikke bliver brændt, hvis låntageren misligholder. De køber en kredit default swap fra en tredjepart, som accepterer at betale det udestående beløb af obligationen. Oftest er tredjepart et forsikringsselskab, banker eller hedgefond. Swap sælgeren indsamler præmier for at levere swap.
Fordele
Swaps beskytter långivere mod kreditrisiko. Det gør det muligt for obligatoriske købere at finansiere mere risikovillige ventures end de ellers ville. Det sporer innovation og kreativitet, som øger den økonomiske vækst. For at finde ud af hvordan du kan se Silicon Valley: America's Innovative Advantage.
Selskaber, der sælger swaps, beskytter sig mod diversificering.
Hvis en virksomhed eller endda en hel industri misligholder, har de gebyrer fra andre succesfulde swaps for at gøre forskellen. Hvis det sker på denne måde, giver swaps en stabil strøm af betalinger med lidt downside-risiko. (Kilde: "Credit Default Swaps er godt for dig," Forbes, 20. oktober 2008.)
Ulemper
Swaps blev ureguleret indtil 2009.
Det betød, at der ikke var nogen regulator for at sikre, at CDS sælger havde pengene til at betale indehaveren, hvis obligationen misligholde. Faktisk holdt de fleste finansielle institutioner, der solgte swaps, kun en lille procentdel af, hvad de havde brug for til at betale forsikringen. De var underkapitaliserede. Men systemet fungerede, fordi det meste af gælden ikke var standard.
Uheldigvis gav swapsne en falsk følelse af sikkerhed for købskunder. De købte risikofyldte og mere risikable gæld. De troede, at CDS beskyttede dem mod ethvert tab.
Den finansielle krise i 2008
I midten af 2007 var der mere end 45 billioner dollars investeret i swaps. Det er mere end de penge, der er investeret i amerikanske aktiemarkeder ($ 22 billioner), realkreditlån ($ 7,1 billioner) og US Treasurys (4,4 milliarder trillioner) kombineret. Faktisk var det næsten lige så meget som hele verdens økonomiske produktion i 2007, hvilket var $ 65 billioner.
Credit default swaps på gælden til Lehman Brothers hjalp med at forårsage finanskrisen i 2008.Investeringsbanken skylder 600 milliarder dollar i gæld. Af det var 400 milliarder dollar "dækket" af kredit default swaps. Den gæld var kun værd at 8 62 cent på dollaren. De selskaber, der solgte swapsne, var AIG, PIMCO og hedgefond Citadel. De forventer ikke, at gælden kommer på grund straks.
Når Lehman erklærede bankrigt, havde American Insurance Group ikke nok penge til at dække swapkontrakter. Forbundsrevisoren måtte redde det ud. (Kilde: "Credit Default Swaps er godt for dig", Forbes, 20. oktober 2008).
Endnu værre brugte banker swaps til at sikre komplicerede finansielle produkter. De handlede swaps på uregulerede markeder. Køberne havde ingen forhold til de underliggende aktiver. De forstod ikke risikoen i disse derivater. Når de blev misligholdt, blev swap-sælgere som MBIA, Ambac Financial Group Inc. og Swiss Reinsurance Co. hårdt ramt.
I løbet af natten faldt CDS-markedet fra hinanden. Ingen købte dem, fordi de indså, at forsikringen ikke var i stand til at dække store eller udbredte standardindstillinger. Som følge heraf blev bankerne mindre tilbøjelige til at lave lån. De begyndte at holde mere kapital og blive mere risikovillige i deres udlån.
At afskære en kilde til midler til små virksomheder og boliglån. Disse var begge store faktorer, der holdt arbejdsløsheden på rekordniveau. (Kilde: "Credit Default Swaps: The Next Crisis") 17. marts 2008.)
Dodd-Frank
I 2009 regulerede Dodd-Frank Wall Street Reform Act kreditværdiswaps på tre måder. For det første forbyder Volcker Rule bankerne at bruge indskud fra kunder til at investere i derivater, herunder swaps.
For det andet krævede Commodity Futures Trading Commission at regulere swaps. Det kræves specifikt, at der oprettes et clearinghus til handel og pris dem.
For det tredje udfasede den de mest risikable CDS.
Mange banker skiftede deres swaps i udlandet for at undgå U. S. regulering. Selv om alle G20-lande var enige om at regulere dem, var mange bag USA i færdiggørelsen af reglerne. Men det ændrede sig i oktober 2011. Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde regulerede swaps med MiFID II. Den årlige gennemgang af fiskale økonomi , 30. august 2016.)
JP Morgan Chase Swap Loss
Den 10. maj, 2012 meddelte JP Morgan Chase CEO Jamie Dimon, at banken tabte $ 2 mia. Væddemål på grund af kredit default swaps. I 2014 havde handelen kostet 6 mia. USD.
Bankens London-kontor gennemførte en række komplicerede handler, der ville gavne hvis Markeds CDX NA IG-serien 9, der modtog i 2017, var en portefølje af kredit default swaps. Det indeks spores kreditkvaliteten af 121 højkvalitets obligationsudstedere, herunder Kraft Foods og Wal-Mart. handel begyndte at miste penge, mange andre erhvervsdrivende begyndte at tage den modsatte position. De håbede at drage fordel af JPMorgan's tab, og dermed forene det. "Kilde:" JP Morgan Future Losses ved glæden af et uklart indeks ", Reuters, 17. maj 2012."JPMorgan's handelsforløb sættes til at stige med mindst 50 procent", New York Times, 17. maj 2012.)
Tabet var ironisk. JP Morgan Chase introducerede for første gang kredit default swaps i 1994. Det ønskede at forsikre sig selv om risikoen for misligholdelse af lånene på sine bøger …
Grækenlands Gældskrisis og CDS
Swaps 'falske sikkerhedsfølelse bidrog til Grækenlands gældskrise. Investorer købte græsk statsgæld, selvom landets gælds-til-BNP-forhold var højere end EU's 3 procent grænse. Det skyldes, at investorerne også købte CDS for at beskytte dem mod muligheden for misligholdelse.
I 2012 fandt disse investorer ud af, hvor lidt swapsne beskyttede dem. Grækenland krævede obligationsejere at tage et tab på 75 procent på deres beholdninger. CDS beskytter dem ikke mod dette tab. Det burde have ødelagt CDS-markedet. Det er et præcedens, at låntagere (som Grækenland) med vilje kunne omgå CDS-udbetalingen. Den Internationale Swaps and Derivatives Association besluttede at CDS skal betales, uanset. (Kilde: "Græske Kredit Default Swaps er Aktiveret", New York Times, 9. marts 2012. "Credit Default Swaps," The New York Times.)
Kommunisme: Definition, Fordele, Ulemper, Eksempler
Kommunisme er en økonomisk teori, der producerer "fra hver efter evne "og distribuerer" til hver efter behov. "Fordele, ulemper, eksempler.
Sociale fordele for forretningsmæssige fordele og ulemper
Hvis du har oplevet med sociale medier og vil konsultere andre, så en social media konsulentvirksomhed kan være en god forretningside for dig.
Guld Standard: Definition, Fordele, Ulemper, Kan vi vende tilbage?
Guldstandarden er, når et land indvilliger i at indløse valuta for dets værdi i guld. Hvordan det fungerede, fordele og ulemper, og hvorfor vi ikke kan vende tilbage.