2008: ÅRsager, omkostninger, kan det genopstå

Finanskrisen i 2008 var den værste økonomiske katastrofe siden den store depression i 1929. Det skete på trods af aggressive bestræbelser fra Federal Reserve og Treasury Department for at forhindre USAs banksystem i at falde sammen.

Det førte til den store recession. Det var da boligpriserne faldt 31,8 procent, mere end under depression. To år efter lavkonjunkturen var arbejdsløsheden stadig over 9 procent.

Det regner ikke modløs arbejdstagere, der havde givet op på arbejde.

Årsager

Det første tegn på, at økonomien var i problemer opstod i 2006. Det var da boligpriserne begyndte at falde. I første omgang appellerede ejendomsmæglere. De troede, at det overophedede boligmarked ville vende tilbage til et mere bæredygtigt niveau.

Ejendomsmæglere forstod ikke, at der var for mange boligejere med tvivlsom kredit. Bankerne havde tilladt folk at tage ud lån for 100 procent eller mere af værdien af ​​deres nye hjem. Mange beskyldte fællesskabsinvesteringsloven. Det skubbede banker for at lave lån i subprimeområder, men det var ikke den bagvedliggende årsag.

Gramm-Rudman Act var den virkelige skurk. Det gav bankerne mulighed for at engagere sig i handel med rentable derivater, som de solgte til investorer. Disse pantsikrede værdipapirer krævede pantsatte som sikkerhedsstillelse. Derivaterne skabte en umættelig efterspørgsel efter flere og flere realkreditlån.

Federal Reserve troede, at subprime-pantekrisen kun ville skade bolig.

Det vidste ikke, hvor langt skaden ville sprede sig. Det skyldes, at den ikke forstod de egentlige årsager til subprime-pantekrisen til senere.

Hedgefonde og andre finansielle institutioner rundt om i verden ejede de realkreditobligationer. Værdipapirerne var også i fonde, selskabsaktiver og pensionsfonde.

Bankerne havde hugget op de oprindelige realkreditlån og videresolgt dem i trancher. Det gjorde derivaterne umulige at pris.

Hvorfor købte stodgy pensionskasser sådanne risikable aktiver? De troede, at et forsikringsprodukt kaldet credit default swaps beskyttede dem. Et traditionelt forsikringsselskab kendt som AIG solgte disse swaps. Når derivaterne tabte værdi, havde AIG ikke nok penge til at respektere alle swaps.

Banker panikede, da de indså, at de ville skulle absorbere tabene. De stoppede udlån til hinanden. De ønskede ikke, at andre banker gav dem værdiløse pant som sikkerhedsstillelse. Ingen ønskede at sidde fast med posen. Som følge heraf steg interbanklånekostnader (kendt som LIBOR). Denne mistillid i banksamfundet var den primære årsag til finanskrisen i 2008,

Omkostninger

I 2007 begyndte føderalbanken at pumpe likviditet ind i banksystemet via Term Auction Facility.Når man ser tilbage, er det svært at se, hvordan de savnede de tidlige spor i 2007.

Fed's handlinger var ikke nok. I marts 2008 gik investorerne efter investeringsbanken Bear Stearns. Rygerne cirkulerede, at det havde for mange af disse giftige aktiver. Bear henvendte sig til JP Morgan Chase for at redde det. Fed måtte sødes med en $ 30 milliarder garanti.

Wall Street troede, at panik var overstået.

I stedet forværredes situationen i løbet af sommeren 2008. Treasury Department var bemyndiget til at bruge op til $ 150 milliarder til at subsidiere og til sidst overtage Fannie Mae og Freddie Mac. Fed brugte 85 milliarder dollars til at udbetale AIG. Dette steg senere til 150 milliarder dollar.

Den 19. september 2008 skabte krisen et løb på ultra-sikre pengemarkedsfonde. Det er her, hvor de fleste virksomheder lægger overskydende penge, de måtte have påløbet inden udgangen af ​​dagen. De kan tjene lidt interesse på det, før de har brug for det igen. Banker bruger disse midler til at lave kortfristede lån. I løbet af dagen flyttede virksomheder en rekord på 140 milliarder dollar ud af deres pengemarkedsregnskab til endnu sikrere statsobligationer. Hvis disse konti gik konkurs, ville forretningsmæssige aktiviteter og økonomien falde til ophør.

Treasury-sekretær Henry Paulson tildelt Fed Chair Ben Bernanke. De forelagde Kongres en 700 mia. Bailout-pakke. Deres hurtige respons forsikrede virksomhederne om at holde deres penge på pengemarkedsregnskabet.

Republikanerne blokerede regningen i to uger. De ønskede ikke at bankere ud banker. De godkendte ikke lovforslaget, før de globale aktiemarkeder næsten kollapsede. For mere detaljer, se 2008 Financial Crisis Timeline.

Men bailoutpakken koster aldrig skatteyderne hele 700 milliarder dollars. Treasury Department brugte kun 350 milliarder dollar til at købe bank- og bilvirksomheder, når priserne var lave. I 2010 havde bankerne betalt tilbage 194 mia. Dollars i TARP-fonden.

De andre 350 milliarder dollars var til præsident Obama, der aldrig brugte det. I stedet lancerede han en økonomisk stimuluspakke på 787 mia. Det lægger penge direkte i økonomien i stedet for bankerne. For mere, se 2009 Financial Crisis Timeline.

Kan det ske igen?

Mange lovgivere bebrejder Fannie og Freddie for hele krisen. For dem er løsningen at lukke eller privatisere de to agenturer. Men hvis de blev lukket ned, ville boligmarkedet falde sammen. Det er fordi de garanterer 90 procent af alle realkreditlån. Endvidere er securitisation (bundling og videresalg af lån) spredt til mere end bare boliger.

Regeringen skal træde ind for at regulere. Kongressen vedtog Dodd-Frank Wall Street Reform Act for at forhindre bankerne i at tage for stor risiko. Det giver Fed mulighed for at reducere bankstørrelsen for dem, der bliver for store til at mislykkes.

Men det forlod mange af de foranstaltninger, der var op til føderale reguleringsmyndigheder for at rydde op i detaljerne. I mellemtiden bliver bankerne stadig større og skubber for at slippe af med selv denne regulering. Finanskrisen i 2008 viste, at bankerne ikke kan regulere sig selv.Uden regeringstilsyn som Dodd-Frank kunne de skabe en anden global krise.