Video: "The Walking Dead of Debt", including Norway. Steve Keen 2017 2024
Bank of Japan indførte en kontroversiel ny pengepolitisk strategi i september 2016 efter at have kæmpet i årtier for at hoppe op inflationen. Under den nye politik vil centralbanken holde afkastet på 10-årige statsobligationer til nul ved at justere tempoet i obligationsobligationen. Flytningen kommer på et tidspunkt, hvor mange centralbanker har nået grænserne for den konventionelle pengepolitik - tvinger dem til at overveje nye muligheder.
I denne artikel vil vi se nærmere på Japans dristige nye politikker og hvad de betyder for internationale investorer.
Japans fedte nye politikker
Bank of Japan indførte nye politikker, som vil holde udbyttet på 10-årige statsobligationer til nul (over nuværende satser) ved at tilpasse tempoet i obligationsobligationen. Desuden viste centralbanken, at den ville opretholde negative renter og endog uddybe dem i fremtiden for at nå sit mål på 2% inflation. Disse foranstaltninger kan bidrage til at styrke rentekurven ved at holde de langsigtede renter stabile, mens de faldende kortsigtede satser falder.
De nye politikker fjerner også Bank of Japans ansvar for at købe faste mængder statsobligationer hvert år inden for visse modenhedsgrupper. Da centralbanken allerede havde næsten en tredjedel af markedet, var der bekymringer for, at det ville løbe tør for obligationer at købe på et tidspunkt. Den stejlere rentekurve kunne yderligere bidrage til at forbedre bankernes overskud, der har lidt af en flad rentekurve, da de låne på kort sigt og låne på lang sigt.
Centralbankerne har historisk fokuseret på at kontrollere de korte renter, samtidig med at de langsigtede renter ligger i hænderne på markedet. Selv om der er sket nogle undtagelser, som f.eks. Federal Reserve's handlinger efter 2. verdenskrig for at holde krigshastig gæld billig, kunne overgangen tvinge bankerne til at købe et ubegrænset antal obligationer.
Nogle eksperter, som tidligere Federal Reserve-formand Ben Bernanke, mener, at flytningen var den rigtige at gøre.
Påvirkningen af den finansielle sektor
Banken for Japans nye politikker vil have størst indvirkning på den finansielle sektor, hvilket afhænger af rentekurven for at generere renteindtægter. Centralbankens mål er at øge rentekurven ved at styre langsigtede satser, men samtidig indfører bevægelsen usikkerhed på markedet. Hvis det lykkes at antænde inflationen, kan politikkerne medføre en betydelig langsigtet forbedring af økonomien og japanske aktier.
Selv om Bank of Japan er optimistisk over bankgevinster, er nogle analytikere skeptiske over for, at den ukonventionelle tilgang vil lykkes. Fitch indikerede, at flytningen kunne føre til "utilsigtede konsekvenser" for den finansielle sektor.Kreditvurderingsbureauet advarede om, at den ukonventionelle tilgang kunne tilskynde bankerne til at blive endnu mere forsigtige, mens forvridninger på obligationsmarkederne kunne forlade dem sårbare.
Hvad dette betyder for investorer
Den mest almindelige måde for internationale investorer at få eksponering over for Japans økonomi er via børsnoterede fonde ("ETF'er"). Da disse fonde handler på U. S. udvekslinger, kan de let købes og sælges uden at bekymre sig om udenlandske skatter eller mæglerkonti.
De mest populære japanske ETF'er omfatter:
- iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
- WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ)
- Deutsche X-trackers MSCI sikret egenkapital ETF (DBJP)
- iShares Valuta Sikret MSCI Japan ETF (HEWJ)
- WisdomTree Japan SmallCap Udbyttefond (DFJ)
Bortset fra den direkte eksponering fra disse ETF'er bør investorer huske på, at japanske aktier tegner sig for en betydelig del af udviklede lande og asiatiske ETF'er. For eksempel tegner japanske aktier for ca. 10% af SPDR Global Dow ETF (DGT).
Konservative investorer vil måske overveje at reducere deres eksponering over for japanske aktier, indtil der er lidt mere sikkerhed. På den anden side kan spekulative investorer, der har tillid til succesen med disse politikker, måske købe eksponering gennem japanske ETF'er.
Bundlinjen
Bankens Japans nye pengepolitik vil på alle omkostninger rette op på 0% renter på 10-årige statsobligationer, samtidig med at man beholder retten til at reducere de korte renter yderligere i negativt territorium.
Disse træk bør øge rentekurven og forbedre bankernes overskud, men nogle analytikere mener, at der kan være utilsigtede konsekvenser. Internationale investorer vil måske revurdere deres eksponering overfor japanske aktier i lyset af disse nye politikker.
Bedste midler til unge investorer
Hvad er de bedste typer af fonde for investorer i deres 20'erne og 30'erne? Ikke alle investorer er ens, men der er midler, der er ideelle til dem.
Intro til serie I-obligationer til nye investorer
Serie I-besparelsesobligationer er designet til at hjælpe investorer med at bekæmpe inflation ved at betale renter baseret på ændringer i forbrugerprisindekset eller KPI.
Hvad betyder divergerende pengepolitiske mål for dig?
Opdage, hvordan divergerende pengepolitikker i USA og E. U. sandsynligvis vil påvirke globale markeder og hvordan internationale investorer kan forberede sig.