Hvad er en CEF? : Et nærmere kig på lukkede midler

Der er to forskellige typer af fonde: åbne midler og lukkede midler. Den førstnævnte er den type, som de fleste investorer tænker på i forbindelse med at investere i fonde, og sidstnævnte overses typisk eller misforstås.

På trods af lighed mellem lukkede fonde og fonde har de forskellige forskelle, og hver har sit eget formål og sin struktur.

Køb og salg af CEF'er

En CEF handler som et lager - på en børs eller over-the-counter - mens en open-end investeringsfond købes og sælges direkte hos fondsselskabet eller et mæglerfirma.

I denne henseende svarer CEF'er til børsnoterede fonde (ETF'er). Omkostningerne ved transaktionen til en CEF svarer til prisen på en børshandel. Der er også interne administrationsgebyrer, der betales til fondsselskabet for at forvalte fonden.

En anden omkostning at være opmærksom på for en CEF er bud-spredning. Hvis du lægger en ordre til at købe en CEF og samtidig stille en ordre til at sælge fonden, vil priserne for begge være forskellige. Med andre ord, din pris til at købe CEF og prisen du ville få til at sælge CEF ville være anderledes. For eksempel kan du sælge til tilbudsprisen på $ 9. 90, mens du ville købe til askprisen på $ 10. Denne $. 10 forskel er kendt som bud-spredning og betragtes som omkostningerne ved at drive forretning på udveksling eller i disken.

Du kan købe både CEF'er og fonde gennem en mægler. Mægleren behandler transaktionen på børsen i tilfælde af CEF, eller med fondsselskabet i tilfælde af fonde.

Netto aktivværdi vs. CEF-pris

Det er let at forveksle CEF's nettoaktivværdi (NAV) med fondens pris. For at undgå forvirring kan du simpelthen tænke på NAV som værdien af ​​CEFs beholdninger (aktier, obligationer, kontanter mv.) Minus eventuelle forpligtelser divideret med det samlede antal fondandele, som investorerne besidder.

I modsætning til en investeringsfond er derfor en CEF's NAV ikke den pris, du betaler for en andel af fonden.

CEF s købes eller sælges ofte til en rabat til deres NAV. Med andre ord, hvis en CEF ejer 100 aktier, der har en samlet værdi på $ 1, 000, 000 med $ 0 forpligtelser og 100.000 udestående aktier, har fonden en NAV på $ 10. Investorer kan måske ikke værdiansætte porteføljens lederes evne til at vælge aktier, så de kan kun være villige til at betale $ 9 per aktie af fonden. Således handler denne fond med en rabat på 10% til dets NAV.

Hvorfor vælger fondsselskaber CEF-strukturen?

Der er mange grunde, at et fondsselskab kan beslutte at strukturere deres fond som en CEF i stedet for en open-end mutual fund (og vice versa). Det kunne være, at fondsselskabet har en særlig niche, der bedre serveres gennem CEF'er.For eksempel, hvis et fondsselskab ønsker at forvalte en fond, der besidder værdipapirer, der ikke er lette at handle (illikvide, såsom lager af et meget lille selskab, der sjældent handles på børsen), så kan de danne en CEF. Dette skyldes, at fondforvalterne ikke er nødt til at sælge en bestemt sikkerhed, når en investor ønsker at sælge sine aktier i fonden. Igen, ligesom en ETF, behøver CEF ikke holde underliggende værdipapirer som open-end mutual funds.

Er CEF'er et klogt investeringsvalg for dig?

Hovedlinjen her er, at CEF'er er nicheinvesteringer, der har et ekstra lag af strategi og kompleksitet i forhold til de daglige open-end-fonde, som de fleste af os forstår.

Som altid er det vigtigt at forstå investeringer, før du køber aktier. Hvis du ikke er sikker på din beslutning, er det nok ikke en god ide at investere.

Opdateret af Kent Thune den 27. november 2016