Trækkraftigt i Emerging Bond Markets

Emerging Markets obligationer er blevet yderst populære de seneste år. Med USA og europæiske renter tæt på rekordlows har investorer søgt ud risikobetonede obligationer for at styrke udbyttet for indkomstporteføljer. Faktisk tog iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) mere end $ 4. 3 milliarder hidtil i år. Problemet er, at vækstmarkederne måske er blevet overudvidet med truslen om stigende amerikanske rentesatser.

I denne artikel vil vi se på, hvorfor investorer måske vil være forsigtige, når de overvejer en investering i nye obligationer.

Valutarisiko på stigningen

Obligationer i emerging markets har været stærke aktører, men nogle obligationer kan være betydeligt mere risikofyldte end andre fremadrettet. Valutasikrede obligationer er denomineret i amerikanske dollars eller sikret mod fald i lokal valuta i forhold til US dollar. Til gengæld er obligationer i lokal valuta denomineret i en lokal valuta, hvor investorer løber risikoen for tab ved omregning af obligationsbetalinger tilbage til amerikanske dollars - en nøglerisiko, hvis dollaren skal stige i værdi.

Den amerikanske dollar har en tendens til at stige i værdi, når renten stiger og falder i værdi, når renten falder lavere. Med Federal Reserve overvejer en renteforhøjelse inden udgangen af ​​året, vil investorerne måske ønske at træde forsigtigt, før de køber obligationer i lokal valuta. Disse obligationer kunne falde i værdi, hvis US dollar stiger i værdi i forhold til den lokale valuta, da det ville blive dyrere for investorer at konvertere lokale valutaer tilbage til US dollars.

Øget kreditrisiko

Valutasikrede obligationer på emerging markets er ikke immune fra virkningerne af en stigende dollar. Mens investorer måske ikke mister valutaomregningen, kan dollarns stigning betydeligt øge kreditrisikoen. Disse stigninger i risiko kan igen føre til lavere obligationspriser og højere obligationsrenter, da investorerne tilpasser deres risikobeløbsberegninger.

Mens højere udbytter kan være gode nyheder for nogle, vil de, der besidder obligationer, opleve tab fra prisafskrivninger.

Virksomhedslåntagere på vækstmarkeder har dramatisk øget deres amerikanske dollargæld de seneste år takket være lave renter. Desværre genererer mange af disse virksomheder indtægter i lokal valuta, hvilket betyder, at en stigende dollar kan gøre deres gæld meget dyrere at tilbagebetale, hvis dollaren stiger. Disse dynamikker er særligt besværlige i betragtning af den svage globale økonomiske vækst og dæmpende udsigter for fremtiden.

På trods af disse større kreditrisici har de stigende markedsobligationer været forholdsvis tamme i forhold til udviklede markedsobligationsrenter. Dollar-denominerede statsobligationer på statsobligationer handler med lidt over 3% præmie til sammenlignelige U.S. Treasuryobligationer, som er lavere end gennemsnittet på 4% de seneste 16 år. Det samme gælder for virksomhedsobligationer, der handler med kun 2, 5% præmie - i tråd med historiske langsigtede tendenser.

Alternativer til at overveje

Investorer har en række forskellige muligheder for at finde udbytte i nutidens lave rentemiljø, herunder både aktier og obligationer.

De, der ønsker at opbygge en diversificeret obligationsportefølje, vil måske overveje en blanding af amerikanske højkvalitetsobligationer som Vanguard Total Bond Market ETF (BND), amerikanske virksomhedsobligationer som iShares Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD), internationale obligationer som Vanguard International Bond ETF (BNDX) og en lille del af emerging market-obligationer som Vanguard Emerging Market Bond ETF (VWOB).

Andre kan overveje udbyttefokuserede aktiefonde for afkast.

Generelt er det en god ide at opretholde en diversificeret portefølje for at undgå eventuelle koncentrerede risici, der kan have en ubetydelig indvirkning på det samlede afkast.

Bottom Line

Emerging Markets Obligationer er blevet stadig mere populære, da investorer søger udbytte i nutidens lave rentemiljø. Desværre kan den stærke efterspørgsel have ført til usynlig risiko, især hvad angår muligheden for højere amerikanske rentesatser. Investorer vil måske være forsigtige, når de investerer i obligationer på emerging markets, der får disse dynamikker og i stedet overvejer at se på indkomstfokuserede aktier eller andre obligationer.