Afkast af korte, mellemliggende og langfristede obligationer

Hvordan sammenligner resultaterne af korte, mellemliggende og langfristede obligationer over tid?

Sidst opdateret September 2014

Et af de grundlæggende principper er, at risikoen med større risiko giver større afkast, men denne truisme er meget mere relevant for aktier end det er obligationer, især når det gælder renterisiko (dvs. , volatiliteten i en obligations- eller obligationsfond som følge af ændringer i gældende rentesatser).

Samtidig med at der tages højde for renterisiko, har det medført, at der er højere afkast for obligationsinvestorer i perioden fra 1982 til 2013, og det betyder ikke nødvendigvis, hvad investorer kan forvente i fremtiden < . Rentesats versus totalret og risikos rolle i begge

Det vigtigste aspekt ved at forstå obligationsmarkedsrisiko er at forstå, at der er et andet forhold mellem risiko og udbytte, end der er mellem risiko og total afkast.

Årsagen til risiko og udbytte er nært beslægtet, at investorer kræver kompensation for at tage øget risiko. Hvis en bestemt sikkerhed har højrenterisiko eller højere (f.eks. Højere følsomhed over for obligationsudstederens sundhed eller ændringer i de økonomiske udsigter), vil investorerne kræve et højere udbytte. Som følge heraf har værdipapirer udstedt af stabile regeringer eller store virksomheder tendens til at have under gennemsnittet afkast, mens obligationer udstedt af mindre lande eller selskaber har tendens til at have over gennemsnittet afkast.

Med dette sagt kan investorerne ikke nødvendigvis forvente risiko og totalafkast (dvs. udbytte +/- prisstigning) for at gå hånd i hånd over alle tidsperioder - selv om det har været tilfældet igennem det lange 32-årige tyrmarked i obligationer.

Overvej den gennemsnitlige årlige femårige afkast af tre Vanguard-midler gennem 30. april 2013, lige før obligationsmarkedet begyndte at svække:

Vanguard Short Term Bond ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6. 59%
• Vanguard Long Term Bond ETF (BLV): 9. 39%
• Disse tal viser, at jo længere løbetid din investering desto stærkere returnerer du ville have nydt i denne særlige periode. Men det er vigtigt at huske på, at dette var en tid på

faldende obligationsrenter . (Priser og udbytter bevæger sig i modsatte retninger.) Når udbyttet stiger , vil forholdet mellem modenhedslængde og totalafkast blive slået på hovedet. Dette illustreres af hvad der skete i

næste seks måneder. Fra 30. april til 30. september 2013 steg de lange obligationsrenter med 10-årige amerikanske statsobligationer fra 1. 67% til 2. 62%, hvilket tyder på et hurtigt fald i priserne. Her er afkastet af de samme tre ETF'er i denne periode: Vanguard Short Term Bond ETF: -0.41%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -4. 70%
• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF: -10. 76%
• Dette fortæller os, at mens obligationsrenter og løbetider normalt har et statisk forhold (jo længere løbetiden er, jo højere udbyttet), forholdet mellem modenhed og

totalt afkast er afhængig af retningen af rentesatser. Specielt vil kortsigtede obligationer give bedre samlet afkast end langsigtede obligationer, når renten stiger, mens langsigtede obligationer vil give bedre totalafkast end deres kortsigtede modparter, når renten falder. Tallene

Med alt dette sagt er her de historiske tal for de forskellige modenhedskategorier, som udtrykt i Morningstar-fondens kategorienummer på 30. september 2014:

Kategori < 1 år	3 år	5 år	Ultra kort sigt 0. 77%
1. 17%	1. 35%	Kort sigt	1. 47%
1. 85%	2. 50%	Mellemliggende periode	4. 34%
3. 41 %	4. 80%	Langsigtet	7. 09%
3. 30%	5. 92%	Når du overvejer disse tal, skal du huske på tidligere præstationsnumre for midler og kategorier kan ændres hurtigt og kan derfor være vildledende.	Hvad dette betyder for dig

Den vigtigste lektion her er, at det er nødvendigt at huske på, at hvis tyrmarkedet i obligationer slutter og satser begynder at bevæge sig højere i længere tid, vil investorerne ikke være i stand til at få den samme type overpris fra at eje langsigtede obligationer, som de gjorde i perioden fra 2008 til 2012.

Faktisk vil det modsatte være sandt.

Hovedlinjen: Antag ikke, at en investering i en langfristet obligationsfond nødvendigvis er billetten til langsigtet overskud, bare fordi den har et højere udbytte.

Ansvarsfraskrivelse

: Oplysningerne på dette websted er kun til diskussionsformål og bør ikke opfattes som investeringsrådgivning. Denne information repræsenterer under ingen omstændigheder en henstilling om køb eller salg af værdipapirer. Altid konsultere en investeringsrådgiver og skattefaglig, før du investerer.