Den psykologi, der ruller en position

Premiumsælgere ejer ofte stillinger, der kommer i problemer. Dette sker, når prisen på det underliggende aktiv bevæger sig for langt fra dets behagelige prisinterval (f.eks. Lav risiko).

Hvis du for eksempel sælger et opkald kreditspread og markedsforløbet (eller hvis du sælger et sæt kreditspread og markedet falder), sker der to dårlige ting. For det første begynder positionen at tabe penge. Andet - og endnu vigtigere - fortsætter truslen om at miste en stadigt stigende summe (på grund af negativ gamma ).

En populær metode til at lette den nuværende risiko er at rulle positionen. Oversættelse: Rolling involverer to trin:

• Dæk (luk) den eksisterende position
• Åbn en ny, lignende position - ved hjælp af muligheder, der ligger længere uden for pengene. Den nye position indebærer normalt optioner med en senere udløbsdato.

Eksempel :

Du solgte et INDX-opkaldsspredning: Sælg 2 INDX 900-opkald, Køb 2 INDX november 910 opkald.
Hvis markedet samles, og du ikke længere er komfortabel, når du holder denne position, kan du rul ned ved at lukke ovennævnte stilling og sælge en anden: Sælg 2 INDX Nov 930-opkald; Køb 2 INDX november 940 opkald.

En anden mulighed er at rul ned og ud ved at sælge 2 INDX Dec 930 opkald og købe 2 INDX Dec 940 opkald.

Psykologi. Hvordan Traders tænker på Rolling

Hvorfor er dette en populær strategi?

1. Det reducerer overhængende risiko, og det er positivt. Når de muligheder du er kort (f.eks. Solgt) er længere ude af pengene, er der en reduceret sandsynlighed for, at de i sidste ende vil flytte ind i pengene.

[Chancerne for at et 930-opkald vil flytte ind i pengene er mindre end chancerne for at et 900-opkald vil gøre det.]

2. Det opretholder ILLUSIONEN, at du ikke har mistet penge på handel. Dette gælder især, når du sælger optioner, der udløber på et senere tidspunkt, og rullen er lavet på en netto kredit (dvs. du indsamler en højere præmie for det solgte salg end du måtte betale for at dække den lukkede position).

3. Ved at fortsætte med at holde en position, giver det potentiale til i sidste ende at tjene penge, på trods af at du for øjeblikket mister penge.

Virkelighed

Kontrakter til de tre punkter ovenfor:

1. Ja, en overhængende risiko er reduceret. Når du er kort INDX 930-opkaldet i stedet for INDX 900-opkaldet, er chancen for at miste penge i dag mindre. (Du er kort færre Delta end du var før du rullede, og mister derfor mindre penge (end du ville have tabt uden at rulle), hvis INDX fortsætter med at rally - og det rally repræsenterer din overhængende risiko. > 2. Hver gang omkostningerne ved at lukke en position er større end den præmie, der er indsamlet ved indledningen af ​​handlen (husk vi snakker om et kreditspread hvor du oprindeligt indsamlede en kontant præmie) tabte du penge.At tro på, at "ingen penge er gået tabt", fordi en lignende stilling stadig er åben og kan blive rentabel senere - er en populær misforståelse. Det er rigtigt, at den nye position kan blive rentabel og tjene mere end du tabte på den oprindelige handel. Det er dog også muligt at miste ekstra penge.

3. Når en position er blevet rullet, er

første handel blevet lukket , og du ejer nu en ny, anden position. Jeg forstår, at vi alle synes om at tænke på den nye position som en ændring af den oprindelige position (og det er). Men sandheden er, at den første handel er færdig. Du lukkede stillingen og tabte penge.

Den gode nyhed er, at du stadig ejer en kreditspread position med en endnu større kontant kredit end du modtog for den første handel. Derfor, når tiden går, og mulighederne i sidste ende udløber værdiløst (det evige

håb for den uerfarne erhvervsdrivende), kan det endelige overskud være mere end du håbede at tjene på den tidligere lukkede handel. Forestil dig at: Du så markedet for langt i den forkerte retning - og du tjente endnu mere, end du planlagde at tjene tidligere. Hvad kan være bedre end det (du kan spørge)? Problemet med den tankegang er, at markedet fortsat kan bevæge sig imod din position. Du kan miste endnu flere penge, og du kan beslutte at rulle positionen igen - opretholde den illusion, at du endnu ikke har tabt på handel.

Du vil opdage, at det nu er sværere at rulle positionen og indsamle en anden kontante kredit.

For at få den kredit skal du lave en af ​​tre ting - hver forøger risikoen for at miste endnu flere penge. Ja, hver kommer med muligheden for i sidste ende at genvinde alle penge, der er gået tabt til dato.

De nye muligheder udløber for langt i fremtiden for at tilfredsstille din komfortzone. Hvis du startede positionen med muligheder, der udløber i en måned, vil du ikke være glad for at finde dig selv, der ejer en stilling, der udløber om et år.

• De nye muligheder kan ikke være meget langt ude af pengene. Når dette sker, finder du selv, at du ejer en stilling, som du IKKE ønsker at eje, fordi den udgør mere risiko end du er villig til at acceptere. Men hvis du vedtager ideen om, at du skal kaste til kontanter, og hvis du ikke er villig til at møde virkeligheden (du tabte penge, og det bedste er at lukke positionen og
• acceptere dette tab ), så kan den nyligt solgte spredning kun være få punkter ud af pengene. For at undgå at flytte positionen meget langt i tiden; For at undgå at sælge opsætningsspread, der ikke er meget langt ude af pengene, kan du helst sælge ekstra spreads. Med andre ord, i stedet for at sælge 2 INDX Jan 940/950 spredt, kan du vælge at sælge 4 INDX Jan 960/970 spreads. Det giver dig mulighed for at samle nok penge til at kaste for en kredit, og også sælge et spredning, der er langt nok ud af pengene for at tilfredsstille din komfort zone. Problemet med denne handel er, at dit potentielle tab er næsten fordoblet. Håndtering af
• positionsstørrelse er det første krav til en vellykket risikostyring.Det er således en dårlig metode til styring af risikoen. Det er fristende at "sælge ekstra spreads" som din normale justeringsmetode. Men i sidste ende vil du finde dig selv kort for mange spreads og kan panikere, hvis og når det bliver tid til at justere. Dette er vejen for at ødelægge premium sælgere. Etablere en risikobegrænsning, når handlen er foretaget (den er en del af din handelsplan ) og overstiger ikke risikoen til enhver tid. Sikker på det betyder, at du undertiden skal acceptere, at en given handel har tabt penge. Hvis du ikke kan acceptere at nogle handler vil være urentable, så vil du ikke finde succes som en erhvervsdrivende.