Lysegrønne rådgivere og AGL Resources

Den 25. august 2014 rapporterede Wall Street Journal, at Southern Company planlægger at erhverve AGL Resources, en langvarig bedrift i vores Eco Performance Portfolio hos Light Green Advisors (LGA) for en 29% præmie over sin slutkurs dagen før.

I løbet af en uge, hvor de amerikanske markeder faldt 6% og energienavne faldt endnu mere, godkendte begge bestyrelser transaktionen. Denne transaktion bekræftede vores forventning om, at store forsyningsvirksomheder med betydelige carbon footprints aktivt repositionerer deres firmaer som reaktion på nye lavere CO2-reguleringsmiljøer.

LGAs investeringsmæssige forudsætning er, at der er en global scramble på vej af førende virksomheder til at blive mere ressourceeffektive, og at der er betydelige store cap muligheder i denne transformation.

Dette er delvis, men ikke helt ansporet af den nylige EPA-regulering. Clean Skies Initiative, der blev lanceret tidligere under præsident Obama af EPA-administrator Gina McCarthy fokuserer den føderale myndighed på Clean Air Act på brugen af ​​drivhusgasemissioner, der bidrager til klimaændringer.

Eftersom Clean Air Act tillader hver stat at udvikle sin egen implementeringsplan, er der stadig stor variation mellem stater i deres tilgang og prioritering af miljøfaktorer i forhold til omkostningsfaktorer.

Southern købte ikke et vedvarende energiselskab, da deres regulerede brugsdatterselskaber i øjeblikket ikke opererer i stater, hvor mandater til vedvarende energi er vigtige. Southern har modtaget godkendelser til at opbygge en model kulfyret anlæg med kulstoffangst og det første nye atomkraftværk i årtier i sit servicerritorium.

Min kollega, LGA's Chief Sustainability Officer John Cusack, siger: "Southern's ledelse er klog nok til at handle for at reducere deres CO2-fodaftryk i en investeringsverden, der bliver mere og mere forsigtig over for potentiel mellemlang og langsigtet økonomisk væsentlig risiko fra betydelige CO2-udledninger. "

USA er et patchwork quilt af nytteforskrifter, hvor virksomheder skal opfylde krav fra lokale forsyningsregulatorer mere end føderale miljøbestemmelser, der i det væsentlige er retningslinjer.

Det er udfordrende at forklare USAs føderale system til europæiske og asiatiske investorer med mere centraliserede nationale brugsregler.

Skal klimaorienterede investorer appladere? Nogle afsætningsrepræsentanter foreslår, at vedvarende energiselskaber skaber flere miljømæssige fordele end naturgas, da det er et fossilt brændsel. Vores opfattelse er, at klimaændringerne er for store et problem, der skal løses ved investering i alene vedvarende energiselskaber. Vi har brug for fremskridt i alle brancher.

Vi ligner vedvarende energi, og LGA var en grundlægger finansiel rådgiver for Sun Edison (SUNE), det øverste solfirma i USA på MW-basis i slutningen af ​​2014.Ifølge International Energy Agency (IEA) har nye vedvarende energikilder som dem, der er bygget af Sun Edison, ikke bidraget så meget til de nationale reduktioner af drivhusgasemissionerne som den igangværende 20 års omstilling fra kul til naturgas som primær brændstof, der anvendes af forsyningsselskaber til elproduktion i USA. Så den gradvise decarbonisering af elforsyningsindustrien er en stor del med hensyn til effekt.

LGA mener, at den præmie, der betales for AGL af Southern, skyldes de lavere kulstofegenskaber i sin virksomhed, som endnu ikke var fuldt ud prissat af markedet.

I årenes løb forventer vi fortsat at se "bæredygtighedsværdi" krystalliseres i M & A-transaktioner.

AGL er et værktøjsvirksomhed, der er godt rustet til en lavere CO2-fremtid. Virksomheder som AGL, der har forretningsmodeller, der er kompatible med Obama-administrationens Clean Skies-plan og en overgang til en lavere CO2-fremtid, vil trives i løbet af det næste årti. Vi har set værdikrystallisering på flere Eco Performance Portfolio-holdninger i andre industrier i løbet af de sidste 10 år, da branchens jævnaldrende betalte betydelige præmier for at erhverve innovative ressourceeffektive virksomheder og omorientere deres firmaer til fremtiden.

Innovation er også en del af historien. Ud over den geografiske nærhed (både AGL og Southern er baseret i Atlanta) er AGL også en førende som en af ​​de få forsyningsvirksomheder i USA, der regelmæssigt investerer i "energieffektivitetsinvesteringer" bag måleren.

Investering i energiforbrugernes energieffektivitet - for at øge effektiviteten, som energi bruges i stedet for, hvordan den genereres - er den mest effektive måde at reducere drivhusgasemissioner ifølge McKinsey & Company. AGLs banebrydende investeringer bag måleren afspejler sin vilje til at gå ud over regulativer, da sådanne investeringer ikke er påkrævet på deres territorier og stadigvæk er ualmindelige hos de amerikanske forsyningsvirksomheder i Californien.

----------------------------------------------- -------------------------------------------------- --------------

For yderligere information, herunder vigtig offentliggørelse af finansielle resultater, kan du besøge www. lysegrøn. dk