Læring Sådan analyserer du en resultatopgørelse

Da vi fortsætter vores investeringsserienserier, er det næste emne vi skal tackle, hvordan man analyserer en resultatopgørelse. Mit mål med at skrive denne lektion er at:

• Lær dig strukturen i en resultatopgørelse
• Definer og forklar ord og begreber du sandsynligvis vil støde på i resultatopgørelser du studerer i fremtiden
• Gå gennem beregninger og økonomiske forhold, som du kan tage fra resultatopgørelsen for at få en bedre ide om kvaliteten, betingelsen og økonomiske karakteristika ved den virksomhed eller virksomhed, du analyserer

• Hjælp dig med at integrere resultatopgørelsen med det du lærte om at analysere en balance i den foregående lektion.

Hvis du forpligter dig til at analysere regnskaber, er det et kompetencegrundlag, der kan udbetale udbytte for resten af ​​dit liv, uanset om du læser en årsrapport, dykning i en Form 10-K-arkivering, forsøger at forstå strukturen af en konkurrent eller investere i en lille virksomhed. Det kan spare dig for økonomisk katastrofe, hjælpe dig med at få øje på forbedringer, der bruser dig og din familie med rigdom, og i nogle tilfælde opnår økonomisk uafhængighed tidligt i livet.

Hvad er formålet med resultatopgørelsen?

Det primære formål med en resultatopgørelse er at indberette en virksomheds indtjening til investorer og ledere over en bestemt periode, så de kan forstå, hvordan firmaet udfører på et centralt og økonomisk grundlag. I gamle dage havde folk tendens til at henvise til resultatopgørelsen som F & U-erklæringen, der var kort for "Resultatopgørelse".

Begrænsninger af resultatopgørelsen

Der er en fejl, som mange nye investorer indgår i, at resultatopgørelsen er den vigtigste årsregnskab. Som følge heraf er det for ofte den eneste kilde til opmærksomhed, da lige vigtige overvejelser som kapitalstruktur og pengestrømme ignoreres; overvejelser, der kan gøre eller bryde en virksomhed.

Tæt på de sammenbrud, der ødelagde deres aktionærer, så Wachovia, AIG og Lehman Brothers rentable. Farerne der blev begravet i fodnoter, balance og pengestrømsopgørelser, ikke resultatopgørelsen så vær opmærksom på begrænsningerne.

En af disse begrænsninger er brugen af ​​estimater. For bedre eller dårligere kræver resultatopgørelsen anvendelse af visse tilnærmelser. Disse estimater kan variere blandt rimelige mennesker med god hensigt, men de indfører nødvendigvis et element af tvetydighed i figurerne. Ingen ved virkelig, hvor længe et skrivebord eller en computer, en kopimaskine eller en corporate jet vil vare, men afskrivningsomkostninger skal alligevel vurderes. (Vi kommer ind i det senere i denne lektion.) Banker kender ikke på forhånd præcis, hvor meget af deres låne bog vil gå dårligt, men de skal registrere reserver mod indtjening, som de mener er rimelige. Højprofil-retssager kan ikke forudsiges forud for tiden, men i tilfælde af sandsynlige tab skal gebyrer opgøres på resultatopgørelsen for at henstå i balancens reserver. Ulempen er, at den økonomiske virkelighed undertiden kan forvirres med vilje eller ikke-bevidst. Du får ting som "cookie jar" bogføring misbrug, hvor ledelsen overvurderer reserver i gode tider kun for at vende om disse gebyrer, når tingene bliver hårde, så de kan dække tallene og få sig til at se godt ud.

Anvendelse af resultatopgørelse Analyse til beregning af omkostninger, indtjening, nøgletal og fortjenstmargener

Selv med disse ulemper viser resultatopgørelsesanalysen meget mere end en virksomheds indtjening til den seriøse investor eller analytiker. Det giver vigtig indsigt i, hvor effektivt ledelsen styrer udgifterne, størrelsen af ​​renteindtægter og omkostninger og de betalte skatter. Investorer kan bruge resultatopgørelse analyse til at beregne de økonomiske forhold, der vil afsløre den afkast, virksomheden tjener på aktionærens beholdning og aktiver (med andre ord, hvor godt de investerer pengene under deres kontrol). De kan også sammenligne en virksomheds overskud til sine konkurrenter ved at undersøge forskellige fortjenstmargener som bruttovinstmargen, driftsresultatmargin og nettoresultatmargin.

Begyndelse af vores analyse af resultatopgørelsen

Når vi går gennem denne serie af investeringsundervisning, skal du huske John Burr Williams grundlæggende sandhed om, at en virksomhed kun er det overskud, det vil generere for sine ejere, fra nu af til dommedag , diskonteret tilbage til nutid, justeret for inflationen. Resultatopgørelsen er "rapportkortet" af disse indtægter; indtjening, der i sidste ende bestemmer den pris, du skal være villig til at betale for en virksomhed.

Sæt dig tilbage på din stol, tag en kopi af en årsrapport eller 10K, vend til den konsoliderede resultatopgørelse for det seneste år, og lad os begynde at arbejde igennem det. I sidste ende tror jeg, du vil blive overrasket over, hvor meget du har lært. Mod slutningen af ​​denne lektion vil vi faktisk arbejde gennem Abercrombie & Fitch og Brown Safetys resultatopgørelser.

Denne side er en del af Investing Lesson 4 - Sådan læses en resultatopgørelse. For at gå tilbage til begyndelsen, se Indholdsfortegnelsen.