Hvordan nogle traditionelle obligationer er ulovlige

Som følge af den seneste finansielle lovgivning (såsom Dodd-Frank-regningen fra 2010) er mange længe etablerede værdipapirhandelspraksis på Wall Street under angreb, såfremt udnyttelsen af ​​dem risikerer at blive tung bøder og / eller fængsel tid.

For eksempel var det i henhold til princippet om caveat emptor (køber pas), at det var tilladt (selv om det var åbenlyst uetisk) for en erhvervsdrivende eller bandeforhandler at købe prisen til en potentiel køber ved at gøre falske påstande om, hvad det koster at erhverve denne obligation til videresalg, eller hvor stor efterspørgslen efter det er blandt konkurrerende potentielle købere (hvis der rent faktisk virkelig eksisterer).

Nu er disse taktikker og andre lignende stort set ulovlige.

Litvak-sagen:

Efter at være dømt af en jury i marts 2014 for værdipapirbedrageri og fremsættelse af falske udsagn til klienten, i juli 2014, en tidligere obligationshandler (fyret i 2011) til Jefferies Group LLC, Jesse Litvak, blev ramt af en 2-årig føderal fængselsstraf. Hans særlige lovovertrædelse var lokke kunderne til at betale påstået opblåste beløb for obligationer ved at hævde, at han havde erhvervet dem til meget højere priser end dem, som han faktisk gjorde. Denne sætning sendte shockwaves i hele finanssektoren, da Litvak var involveret i en udbredt, langvarig salgstaktik.

Litvak's appel af sin straf er fortsat i 2015. Hans forsvar bygger hovedsagelig på påstanden om, at hans kunder var sofistikerede investorer, der fuldt ud kunne foretage rationelle vurderinger af den indre værdi af de obligationer, de købte , og at deres egen analyse således var nøglen, afgørende faktor i deres købsbeslutninger.

Han har været ude på kaution siden oktober 2014, og retten konstaterer, at vendingen af ​​hans overbevisning har stor sandsynlighed på grundlag af hans bevægelse.

Jefferies, nu en division af Leucadia National Corp., afslørede en aftale i januar 2014 for at betale 25 millioner dollars for at afslutte yderligere føderale reguleringsaktioner i henhold til Litvaks aktioner.

Dens afvikling omfattede også at indføre en overholdelseskonsulent, stramme sine procedurer og sætte dem under årlig gennemgang, om ikke hyppigere.

Finansiel industrireaktion:

Som følge heraf flytter banker og mæglerfirmaer hurtigt for at sikre, at de ikke rammes af lignende gebyrer. For eksempel lægger lovgivnings- og complianceafdelinger nu strenge begrænsninger på, hvilke forhandlere og obligationshandlere kan sige til kunderne om potentielt salg for at forhindre misvisende eller retfærdige falske påstande, som nu kan føre til retssager eller lovgivningsmæssige tiltag. Til støtte for denne indsats er øget overvågning af disse medarbejdere samt krævede træningssessioner.Disse initiativer forventes at fortsætte hos de fleste virksomheder, uanset om Litvak har succes i sin appel.

Blandt de store firmaer, der vides at sætte initiativer som disse på plads, er:

Citigroup

• Deutsche Bank
• Goldman Sachs
• Bank of America
• JPMorgan Chase
• Barclays > Derudover er Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland (RBS) og UBS efterforsket af SEC og den særlige inspektørgeneral for TARP (Troubled Asset Relief Program) i forhold til lignende afgifter.
• For så vidt angår overvågning af obligationshandlere er virksomheder som Citigroup og Deutsche Bank efter sigende væsentligt lavere tærsklen for, hvad der anses for at være en mistænkt stor gevinst eller tab på et givet sæt transaktioner. Goldman Sachs er i mellemtiden ved at udarbejde nye regler for, hvad erhvervsdrivende kan fortælle kunder om tidligere transaktioner.

Kilde: "Bank Rein I Common Sales Tricks: Tidligere båndhandleres appel blev nøje overvåget",

Wall Street Journal

_{, 13. maj 2015.}