Video: How great leaders inspire action | Simon Sinek 2024
Varepriserne i de første elleve til tolv år af det nye årtusinde oplevede et massivt tyremarked. Priserne på mange råvarer eksploderede højere i løbet af lidt mere end et årti, hvorved varesektoren flyttede fra en alternativ aktivklasse til det almindelige for investorer og handlende rundt om i verden. Indførelsen af nye investeringsvogne, ETF og ETN-produkter øgede det adresserbare marked for råvarer.
Før indførelsen i 2004 med guld ETF (Symbol GLD) var råvareinvesteringer og deltagelse på markederne kun tilgængelige for markedsdeltagerne via de fysiske futures for futuresoptionsmarkeder. ETF'er og ETN'er lavede råvareinvesteringer og handel mulig via traditionelle kapitalforvaltningsregnskaber.
Et kig tilbageEt kig på priserne på mange af de store varer i slutningen af 1999 illustrerer den massive prisstigning, der skete i denne sektor. Prisen på guld var $ 283 pr. Ounce på den første handelsdag i 2000; det steg til højde på $ 1920. 70 i 2011. Prisen på sølv var $ 5. 355 og steg til næsten $ 50 pr. Ounce i 2011. Kobber åbnede det nye årtusind på 85,45 cents per pund og handles til over $ 4. 60 i 2011. Råolie flyttede fra 25 dollar. 20 til over 147 dollar pr. Tønde i 2008. Korn eksploderede fra 2 dollar. 045 til næsten $ 8. 50 pr. Busk i 2012, og der er så mange andre eksempler på prisforhøjelsen på råmaterialemarkeder, der er opstået siden 2000.
I 2011 og 2012 nåede de fleste råvarepriser højder og i de efterfølgende år korrigerede de lavere. Få råvarepriser faldt tilbage til deres åbning 2000 niveauer. Nogle vigtige faktorer sluttede tyrmarkedet på råvaremarkeder. Måske er den vigtigste årsag den økonomiske afmatning i Kina.
Kina, en nation med over 1. 3 milliarder mennesker, tegner sig for mere end 17,5% af verdens befolkning. Kinas dobbeltcifrede vækstrate blev vanskelig at opretholde, da størrelsen af sin BNP voksede til verdens næststørste økonomi. Efterhånden som Kina voksede, steg efterspørgslen efter råvarer. Nationen tilbragte år at bygge infrastruktur gør det nødvendigt at købe og lagre mange råvarer. Kina blev efterspørgselssiden af den grundlæggende ligning i varernes verden i de sidste årtier. Nationer, der er afhængige af deres råvareproduktion for indtægter som Australien, Canada, Brasilien, Rusland og andre, så indtægterne vokse, og deres valutaer sætter pris på som følge af tyrmarkedet i råvarepriser. Den økonomiske afmatning i Kina forårsagede efterspørgslen efter råvarer at falde. Valutamarkedet for råvareproducerende lande flyttede lavere end råvarepriserne i løbet af bjørnemarkedet.
Samtidig oplevede råvarer en perfekt bearish storm. Den amerikanske dollar, verdens reservervaluta, er prismekanismen for råmaterialemarkeder. Der er et historisk omvendt forhold mellem dollaren og råvarepriserne. Et skarpt rally i dollaren, der begyndte i maj 2014, førte til, at dollaren steg med over 27% inden marts 2015.
Den stærke dollar forårsagede, at råvarepriserne ville falde endnu mere, hvilket øger prispresset, da råvarerne er lavere end i dollar men ikke nødvendigvis i andre valutavilkår rundt om i verden. I mellemtiden var økonomisk svaghed ikke begrænset til Kina. Mange asiatiske lande led økonomisk besmittelse fra Asiens største økonomi. Som Kina fik økonomisk kulde; resten af Asien fik influenza. Den europæiske økonomi led også under stigningen af den stigende arbejdsløshed og de svage økonomiske forhold i de sydlige europæiske lande, der krævede bailouts, som fortyndede resten af Europas økonomi. Et andet slag for den europæiske økonomi var en flygtningekrise fra Mellemøsten og Nordafrika, hvilket resulterede i en enorm tilstrømning af mennesker, der spredte sig over hele kontinentet. Den humanitære krise forårsagede yderligere fortynding og økonomisk pres på Europa.
I 2015 og 2016 tilføjede en stigning i terrorhandlinger i Europa også økonomisk svaghed.
Flerårige nedture
Mellem 2011 og begyndelsen af 2016 faldt mange råvarepriser til niveauer, der ikke blev set i år. Guld faldt fra over $ 1900 til lavkonjunkturer på lige under $ 1050 pr. Ounce i slutningen af 2015. Råolie, der stadig handler over $ 100 pr. Tønde i juni 2014, faldt til et lavt niveau på 26 dollar. 05 i midten af februar 2016. Kobber faldt til under $ 1. 95 pr. Pund i januar 2016, mindre end halvdelen af den pris, den handlede i 2011. Priserne på landbrugsvarer faldt som sten på grund af de stærke dollar- og støtfangerafgrøder over hele verden i årene mellem 2012 og 2015, da perfekte vækstbetingelser forværrede bjørnemarkedet i råvarepriserne.
Svage økonomiske forhold rundt om i verden var en vigtig årsag til nedgangen i råvarepriserne. Centralbankerne, som følge af den globale finanskrise i 2008, slashed renten og indførte politikker for at stimulere udgifter og låneoptagelse og hæmme besparelser. Denne "stimulus" forårsagede det sidste ben op i råvarepriserne i 2008 og 2011, da lave rentesatser iboende er bullish for råmaterialeværdier. Lavere renter rundt om i verden betyder, at det koster mindre at finansiere eller bære varebeholdninger. Lavrenten gjorde det billigere at bære varebeholdninger, hvilket gav støtte til sektoren. Dollarens styrke og en fortsættelse af lethargiske økonomiske forhold modvirkede dog lave rentesatser fra 2013 til begyndelsen af 2016.
Nytår - Forskellige råvaremarkeder
I slutningen af 2015 og begyndelsen af 2016 forblev de lave renter i sted rundt om i verden. I Europa og Japan flyttede renterne til negativt område - det koster penge at gemme penge i en bank. Samtidig er rallyet i U.S. dollar begyndte at falle i løbet af de første måneder af 2016. Da dollaren bevægede sig lavere, opstod der en stigning i mange råvarepriser. Prisen på guld flyttede højere ud af porten i 2016; i årets første kvartal værdsatte det med mere end 16%, og det blev tilføjet til disse gevinster i april og maj. Råolie rallied fra 11. februar nedgangen til næsten $ 47 pr. Tønde i slutningen af april 2016 - en stigning på næsten 80% om ti uger. Kobber og andre basismetalpriser flyttede højere. I slutningen af april begyndte lige kornpriser at flytte højere på en kombination af usikkerhed om vejret for det nye afgrødeår og en svagere amerikanske valuta. I et andet tegn på stigende interesse og handling på råvaremarkederne var Baltic Dry Index værdsat af all-time lavet på 290 den 11. februar 2016 til over 700 og var på 631 den 6. maj 2016 - en stigning på over 117% . Forsendelser af tørre råvarer over hele verden er steget som efterspørgsel og priser for skibe, der transporterer råmaterialer, flyttet betydeligt højere over en to måneders periode.
Råvarer er stærkt volatile og cykliske aktiver. Hver vare har specifikke udbuds- og efterspørgselsgrundlag. Landbrugsprodukter er stærkt afhængige af vejrforholdene. Økonomisk vækst rundt om i verden påvirker metalpriserne. Ædle metaller er barometre af frygt og usikkerhed på markederne. Vækst og geopolitisk dynamik påvirker energipriserne. Men de har alle én ting til fælles. På tyrmarkederne har råvarer tendens til at samle priser, hvor producenterne øger produktionen, lagerbeholdningen vokser og efterspørger. Omvendt er der under bjørnemarkederne en tendens til at falde til priser, hvor produktionen sænkes, lagerbeholdningen krymper og efterspørgslen stiger. Disse regler er en forenkling af den store cyklus af råvareøkonomi. I første halvdel af 2016 ser vi tegn på en tur på råvaremarkederne efter næsten fem års bære markedsforhold.
Den eneste ting at huske om råvarer er, at efterspørgslen efter råvarer altid vokser. Det skyldes, at efterspørgslen i sidste ende er en funktion af antallet af mennesker på planeten jorden. I 1959 var der mindre end 3 milliarder mennesker i verden. I 2016 stod dette tal på over 7,3 mia. Råvarer er endelige ressourcer; Produktionen kan kun udvides til højere priser. Det skyldes at evnen til at udvinde råmaterialer fra jordskorpen eller at dyrke dem i frugtbar jord afhænger af prisen. Til højere priser er højere omkostningsproduktion levedygtig, men til lavere priser bliver denne produktion uøkonomisk. Det skyldes, at prisen på råolie faldt fra over 100 dollar pr. Tønde til under 30 dollar - verden blev forfærdelig i olieforsyninger, og efterspørgslen validerede ikke prisen.
Varepriserne faldt efter højder i 2011-2012. I 2016 er der tegn på, at tilbagetrækningen kan ende som demografisk, vejr, valuta og andet økonomisk pres samles for at stabilisere priserne. Mens priserne kan forblive på lave niveauer i måneder eller endda år, hvis lagerbeholdninger begynder at falde, kunne vi være på randen af et nyt tyr marked på råvaremarkeder.
En ny Bull Emerges-pris volatilitet før
Renterne forbliver lave eller negative over hele verden, hvilket er positivt for råvaresektoren. For at stimulere økonomier rundt om i verden har centralbankerne skubbet renten til kunstigt lave niveauer. Faren for lave satser er en inflationær tilbageslag. Lavrente satser svarer til udskrivningsvaluta. Når valuta bliver billigt, i et lavrentemiljø, tager det ofte mere valuta at købe mindre hårde aktiver eller råvarer.
Volatilitet eller prisvariationer i varer har en tendens til at være meget højere end i andre aktivmarkeder. Derfor er en afhentning i aktivitet inden for råvaresektoren et tegn på, at den økonomiske vækst kan øges, og hvis råvarerne begynder at afspejle rentemiljøet, kan inflationen resultere hurtigt. Centralbanker og monetære myndigheder kan være i stand til at hæve renten for at bekæmpe inflationstrykket, hvilket ville have en negativ indflydelse på råvarepriserne. Potentialerne giver op til endnu større prisvolatilitet for fremtiden.
I begyndelsen af maj 2016 ser vi nogle tegn på, at råvarerne kommer tilbage efter en lang periode med bjørnens markedspris handling. Det kunne være en falsk start, men i betragtning af volatiliteten på disse markeder; der er sandsynligvis mange handlinger fremad i råvarernes verden. Hold dine sikkerhedsseler fastgjort; råvaremarkeder er altid en vild tur.