Kontraktionær pengepolitik: definitioner, eksempler

Definition: Kontraherende pengepolitik er, når Federal Reserve forsinker økonomisk vækst for at forhindre inflation. Hvis det ikke udøves med omhu, kan det skubbe økonomien til en recession. Det kaldes også restriktive pengepolitikker.

Feds mål for inflation er en kerneinflation på 2 procent. Kerneinflationen er årets prisforhøjelser minus volatile fødevarer og oliepriser. Forbrugerprisindekset er inflationsindikatoren mest kendt for offentligheden.

Fed foretrækker prisindekset for personlig forbrugsudgift. Det bruger formler, der glatter ud mere volatilitet end KPI gør.

Hvis PCE-indekset for kerneinflation stiger langt over 2 procent, implementerer Fed kontraktiv pengepolitik.

Hvordan kontraherende pengepolitik gennemføres

Fed's første forsvarslinje hæver målet for fodermidlerne. Det øger den sats, som bankerne opkræver hinanden for at låne penge for at opfylde reservekravet. Federal Reserve kræver, at bankerne har en vis mængde til rådighed hver nat, når de lukker deres bøger. For de fleste banker er det 10 procent af deres samlede indlån. Uden dette krav ville bankerne udlåne hver eneste dollar indskyde. De ville ikke have nok kontanter i reserve til dækning af driftsudgifter, hvis et af lånene misligholdes.

Forhøjelsen af ​​fodermidlerne er kontraktionær, fordi det reducerer pengemængden.

Bankerne opkræver højere rentesatser på deres lån for at kompensere for den højere pengesats. Virksomheder låner mindre, udvider ikke så meget og ansætter færre arbejdstagere. Det reducerer efterspørgslen. Lavere efterspørgsel sænker priserne, hvilket sætter en stopper for inflationen.

For det andet kunne Fed øge reservekravet. Dette er usædvanligt.

Det er forstyrrende for bankerne at ændre procedurer og regler for at opfylde et nyt krav. Det er lettere at øge prisen på fed funds og nå det samme mål.

Det tredje værktøj er åbne markedsoperationer. Det er, når Fed køber eller sælger sine beholdninger af US Treasury notes. For at implementere kontrakterende politik sælger Fed Treasurys til en af ​​sine medlemsbanker. Det reducerer de penge, den har til rådighed til at låne. Det giver banken et incitament til at opkræve en højere rente. Kvantitativ lempelse var det modsatte af dette. Se mere om pengepolitiske værktøjer.

Eksempler

Der er ikke mange eksempler på kontraktiv pengepolitik af to grunde. For det første vil Fed normalt have økonomien til at vokse, ikke skrumpe. Vigtigere, inflationen har ikke været et problem siden 1970'erne.

I 1973 steg inflationen fra 3,9 procent til 9,6 procent. Fed rejste renten fra 5.75 procent til 13 procent i juli 1974. På trods af inflationen var den økonomiske vækst langsom, en situation kaldet stagflation. Fed'en reagerede på politisk pres og faldt satsen til 7,5 procent i januar 1975. Fed's stop-go-pengepolitik sendte inflationen i 10-12 procent i april 1975. Virksomhederne sænkede ikke priserne, da renten faldt .

De vidste ikke, hvornår Fed ville rejse dem igen. Da Paul Volcker blev Fed Chair i 1979, hævede han fodermidlerne til 20 procent. Han holdt det der og endelig satte en stav gennem hjertet af inflationen.

Tidligere Federal Reserve Formand Ben Bernanke sagde, at den kontraherende pengepolitik forårsagede den store depression. Fed havde indledt kontraherende pengepolitikker for at bremse hyperinflationen i slutningen af ​​1920'erne. Men i løbet af lavkonjunkturen eller aktiemarkedet i 1929 skiftede det ikke til ekspansiv pengepolitik som den skulle have. Den fortsatte en aftagende pengepolitik og forhøjede satser.

Det skyldtes, at dollar stadig var støttet af guldstandarden. Fed ville ikke have spekulanter at sælge deres dollars for guld og nedbryde Fort Knox reserverne. En ekspansiv pengepolitik ville have skabt en lille sund inflation.

Fed beskyttede i stedet dollarens værdi og skabte massiv deflation. Det hjalp med at gøre en recession til et årti-depression.