Kalenderen Spread for Market Neutral Trader

I vores introduktion til kalenderen spredt blev ideen om at købe out-of-the-money kalenderen spredt som et retningsbestemt spil introduceret. Før vi går der, lad os se på den markedsneutrale kalender.

Lad os antage

• Du er interesseret i at tage stilling i XYZ.
• Nuværende aktiekurs er $ 62 per aktie.
• Nuværende implicitte volatilitet (IV) ligger nær dets historiske niveau.
• Dato: august udløb kommer i 25 dage; September udløb er 28 dage senere.

- 9 ->

Kalenderpredning for markedsneutral bias

Traders, der forventer, at XYZ fortsat vil handle nær dets nuværende niveau som udløbet af August-mulighederne, kan tjene penge, hvis den forventning kommer i opfyldelse .

I dette eksempel kan du købe enten

XYZ Sep / Aug 60 samtalsspread eller

XYZ sep / aug 65 call spread

Hvis dagene går forbi, og XYZ forbliver nær dets nuværende niveau, mister opkaldet Aug 60 (eller Aug 65) værdien hurtigere end september-modparten. Som følge heraf er spændingsgevinsterne værd. På et tidspunkt kan du afslutte positionen og tage fortjenesten.

Hvis du er ny til denne strategi, er min anbefaling at lave en, der søger et bestemt overskudsmål. Selvom du kan bruge en lommeregner til at komme op på et scenario for at få et skøn over spredens værdi på den kommende tid, er det langt lettere at bruge din mæglers risikostyringssoftware. Indstil datoen to uger i fremtiden og få en følelse for både profitpotentialet og risikoen forbundet med at holde spredningen.

Belønningen for denne strategi er ofte ikke stor i dollar, men investeringsafkastet (ROI) kan være ret betydeligt.

I virkeligheden tænker de fleste uerfarne erhvervsdrivende i form af fortjeneste. De har en tendens til at holde handlen indtil udløb kommer af to grunde:

• De håber at tjene det maksimale mulige overskud.
• De forstår ikke, hvordan og hvorfor at give slip på en vindende position. Dette er et fremtidigt emne til diskussion.

Jeg opfordrer dig til at oprette en vis målsætning for hver handel og acceptere det overskud, når det bliver tilgængeligt. Dette er en vigtig del af ethvert risikostyring program.

Problemet med at have en neutral mening på lageret er, at kalenderen koster mest, når bestanden er tæt på strejken. Det gør det dyrt at købe en ATM kalender spredning. Der er andre markedsneutrale strategier, hvorfra man kan vælge. Men når du tror på, at aktiekursen vil forblive uændret fra det tidspunkt, hvor du laver handel indtil nær udløbsdatoen for kortere valgmulighed, er ATM-kalenderen spredt et attraktivt valg.

Jeg opfordrer dig til at undgå ATM-kalenderen, medmindre du tror, ​​at den implicitte volatilitet vil stige i løbet af din handel (se nedenfor).

Vega

Vega er komponenten af ​​en valgmuligheds værdi, som påvirkes af en ændring i valgmuligheden implied volatility . Vega er en af ​​" grækerne ."

Kalenderen er lang Vega (dvs. positionen har positiv Vega). Det betyder, at spredningen udfører bedre (større overskud eller reduceret tab), når den implicitte volatilitet stiger i løbet af den tid, du ejer positionen, og taber penge, når den implicitte volatilitet falder.

Jeg foreslår at undgå kalenderoverskridelser, når du tvivler på, at IV vil stige, mens du ejer positionen.
Tving ikke en markedsneutral kalenderopdeling til din portefølje. Gør dette spil kun, når den implicitte volatilitet er lav nok til, at den sandsynligvis ikke vil falde - og har en betydelig chance for at stige, mens du ejer positionen.