CBOE BuyWrite indekserne

BXM

I april 2002 begyndte Chicago Board Options Exchange (CBOE) at offentliggøre data for BXM, BuyWrite Index. (Dette er den officielle stavning, ingen bindestreg).

BXM er et benchmarkindeks, der måler afkast af en portefølje hypotetisk : Long Standard & Poor's 500 Index-aktier og korte S & P 500 Index call options (SPX) mod porteføljen.

BEMÆRK : Følgende metodologi er præsenteret for at illustrere, hvordan BXM fungerer. Du må ikke kopiere denne investeringsmetode.

I det væsentlige er BXM et evigt dækket opkald på S & P 500-indekset ved hjælp af samtalemuligheder.

BXM-data er tilgængelig (via download) fra 1. juni 1988, og investeringen er baseret på følgende strategi:

1. Køb og vedligehold ejerskab af en portefølje af aktier, der svarer til S & P 500 Index.
2. Skriv nye opkaldsindstillinger, udløb: 3. fredag ​​i næste måned.

• Disse er ikke ugentlige indstillinger. De udløber altid den 3. fredag ​​og afregnes kontant, baseret på den individuelle åbningspris for hver aktie i S & P 500 Index.
• De nye muligheder sælges IKKE ved markedsåbningen, så der er en kort tid hver måned, når porteføljen ikke afdækkes (det gør det ikke helt en evig købsskrivelse).

3. Strike-prisen er altid lige over det nuværende indeksniveau (den første udkaldsopsætning). med andre ord er det ude af pengene med $ 0. 01 til 4 $. 99.

4. Opkaldet holdes ved udløb og er kontant afregnet (f.eks. Ingen aktier ændrer hænder). Ingen positionsjusteringer er tilladt.

5. Hver måned skrives en ny månedsopkaldsopsætning baseret på den samme strategi.

6. Udbytte og præmie indsamles geninvesteres i aktiebeholdningen

Påmindelse Dette er en teoretisk portefølje. Det er upraktisk at eje denne portefølje og kopiere metoden)

Er BXM attraktiv som investering?

Det burde være - for de fleste investorer. Når præstationen af ​​BXM sammenlignes med SPTR, viser Standard & Poors Total Return Index (SPTR periodisk geninvestering af alle udbytter) dataene, at opsætningsstrategien udføres på niveau med Total Return Index i de fleste af de 25 år for hvilke data der er tilgængelige.

Geninvestering af udbytte har været en stærk faktor for investorer. At kunne matche en udbytteinvesteret portefølje er meget imponerende. (Se data nedenfor, sammenligne SPX med SPTR.)

BXM-porteføljen var dog mindre volatil (dens værdi ændret med mindre), og det giver komfort for konservative investorer. Reduceret volatilitet med tilsvarende afkast synes meget attraktivt.

En tæt undersøgelse af dataene viser, at SPTR nemt udførte BXM i løbet af mest bullish år.Dette forstærker tanken om, at skrivebeskyttede opkald begrænser overskuddet. Når markedet er vildt bullish, dækker overordnet opkaldskrav en simpel buy-and-hold-strategi. BXM udfører dog under alle andre markedsforhold.

BXM er et godt investeringsvalg, men det ophidser ikke aggressive investorer, der måske er villige til at acceptere en lille ekstra risiko, når de søger højere afkast.

BXY

I marts 2006 blev BXY indført. Det nye indeks bruger en meget lignende metode, med en forskel. Det gør en bolig for bullish handelsfolk. Opkaldsindstillingerne er 2% ud af pengene i stedet for at være ved pengene. Optionspræmien er mindre, men det er muligt for BXY-investor at tjene ekstra penge, når markedet er i en stigning.

[Ved udløb (afvikling) konstaterer, at opkaldene er i pengene, er afregningen baseret på den 2% højere stykpris.]

Dette er et mere aggressivt indeks, fordi det giver mindre beskyttelse mod et markedstab. Afkastet (hidtil) har været imponerende, med BXY, der nemt kan klare sig bedst i denne gruppe.

Sammenlignende afkast til dato. Data er tilgængelig på CBOE-webstedet .

Investeringsresultater

Hvis du kunne investere $ 100. 00 i hvert indeks den 1. juni 1988, pr. (Seneste data tilgængelige fra CBOE) 28. juni 2013, ville du have:

• SPTR: $ 1, 052. 09
• BXM: $ 946.00 > BXY: $ 1, 270. 64
• SPX: $ 602. 30 (ingen udbytte reinvesteret)
• Nogle erhvervsdrivende vælger deres egne individuelle aktier. Andre køber indeksfonde. Disse BuyWrite indekser er en anden måde for passive investorer at spille det passive spil.

Investeringsvalg

Jeg kan ikke anbefale nogen bestemt måde at investere i disse indekser.

Nogle fonde er tilgængelige, men salgsmængderne er for høje. En række midler vedtager dækket opkald skriftligt, men forsøg ikke at efterligne BXM ydeevne. Jeg ser ingen grund til at vælge en af ​​disse, når du vil have BXM ydeevne.

Nye ETF'er oprettes altid. Hold øje med en, der passer til dine behov.