Sort onsdag: George Soros' væddemål mod Storbritannien

"Markeder er konstant i usikkerhed, og flux og penge er lavet ved at diskontere det åbenbare og væddemål på det uventede." - George Soros

George Soros er måske den mest berømte valutahandler i verden takket være hans rettidige og modige indsats mod banken af ​​England, på hvad der blev kendt som sort onsdag. Med omkostninger på omkring 3 £. 3 milliarder kroner, var Storbritanniens centralbank ikke i stand til at forsvare sig fra et angreb på valutamarkederne, og hr. Soros havde således en anslået omsætning på 1 mia. USD.

I denne artikel vil vi se på, hvad der skete på Black Wednesday og nogle lektioner fra krisen for centralbanker og regeringer i fremtiden.

Indstilling af scenen til sort onsdag

Den europæiske valutakursmekanisme (ERM) blev indstillet i marts 1979 for at reducere valutakursændringer og stabilisere pengepolitikken i hele Europa før indførelse af en fælles valuta, der i sidste ende ville blive kendt som euroen. Et simpelt sæt sætte ERM en øvre og nedre margin, hvor valutakurserne kunne variere - kendt som en halvpind.

Storbritannien nægtede først at deltage i ERM, da det stammer fra, men vedtog senere en halvofficiel politik, der skyggede Deutsche Mark. I oktober 1990 besluttede landet at tilslutte sig ERM efter en rystelse i lederskab, hvilket forhindrede sin valuta i at fluktuere mere end 6% i begge retninger ved at gribe ind på valutamarkederne med countertrades.

Black Wednesday's Underlying Causes

Når Storbritannien sluttede sig til ERM, blev satsen sat til 2,95 Deutsche Marks per pund sterling med en 6% tilladt bevægelse i begge retninger. Problemet var, at landets inflationsrate var tre gange så stort som Tysklands rentesatser var 15%, og landets økonomiske boom var langt inde i en periode med uholdbar vækst - der blev sat til scenen for en busteperiode.

Valutahandlere noterede sig disse underliggende problemer og begyndte at sælge pund sterling - det vil sige låntagning og omgående konvertere dem til en fremmed valuta med aftalen om at omregne dem i fremtiden.

George Soros var en af ​​disse bearish valutahandlere, der samler en kort position på mere end 10 mia. Dollar af pund sterling.

Black Wednesday & Its Aftermath

Det Forenede Kongeriges premierminister og kabinetsmedlemmer godkendte at bruge milliarder pund sterling i et forsøg på at indeholde short selling fra spekulanter. Desuden meddelte den britiske regering, at den ville hæve renten fra 10% til 15% for at forsøge at tiltrække valutahandlere på udkig efter større udbytte på deres valutabeholdninger.

Desværre troede valutaspekulanter ikke, at regeringen ville gøre godt på disse løfter og fortsatte at forkorte pund sterling.Efter et nødmøde blandt de øverste embedsmænd blev landet i sidste ende tvunget til at trække sig fra ERM og lade markedet revalere sin valuta til mere passende (lavere) niveauer.

Landet blev sandsynligvis kastet i en recession bagefter, med mange britiske borgere, der henviste til ERM som den "evige recession machine". Mens regeringen tabte mange penge, er nogle politikere glad for, at ERM-katastrofen opstod, da den banede vejen for en mere konservativ regering at komme ind i folden og genoplive økonomien.

Lektioner fra sort onsdag

Black Wednesday lærer en række vigtige lektioner til både valutahandlere og regeringer, herunder nogle lektioner, der kan overraske læsere.

For eksempel tyder statistiske data på, at den britiske økonomi voksede hurtigere i ERM end offentliggjorte tal tyder på, og den resulterende recession kan i stedet være på grund af eftervirkningen af ​​Lawson-bommen.

Lektioner for regeringer omfatter:

Dikter ikke rentesatser

• - ERM-rentesatserne blev fastsat til Tyskland for Tyskland, da de skulle have været fastsat af Europa for Europa. Vælg dine kampe mod spekulanter
• - At tage ekstreme forholdsregler for at modvirke afgørende markedsaktioner er ofte en forgæves (og dyr) indsats. Lektioner for valutahandlere omfatter:

Intet er umuligt

• - Britlands afgang fra ERM var utænkelig for mange under krisen, men selv regeringer gør store fejl. Klar til ekstreme foranstaltninger
• - Storbritanniens beslutning om at hæve renten omkring 2% til 5% på en enkelt dag demonstrerer potentiel regeringsløsning. Konklusioner

Black Wednesday er kendt som den dag, at milliardærens valutahandler George Soros brød banken af ​​England og udgjorde over 1 milliard dollars. Men de rigtige lektioner findes ved at analysere de underliggende årsager til krisen og hvordan de hurtigt førte til problemer. Ved at forstå disse problemer kan centralbanker undgå fremtidige kriser, der skyldes lovmæssige begrænsninger.