7 Spørgsmål, der kan hjælpe dig med at vælge bedre aktier

Når du sammensætter en portefølje af aktier til din familie, er der syv grundlæggende spørgsmål, som alle investorer bør spørge. Svarene kan hjælpe med at afdække konkurrencedygtige styrker og svagheder, hvilket giver en bedre forståelse af virksomhedens økonomi og markedsposition.

1. Hvad er kilderne til selskabets pengestrømme?

John Burr Williams lærte os, at værdien af ​​ethvert aktiv er nutidsværdien af ​​de diskonterede pengestrømme.

Før investor kan begynde at værdsætte en virksomhed, skal han vide, hvad der genererer kontanter. Det er vigtigt at være specifik og undgå at tage antagelser.

Tag f.eks. Coca-Cola. Milliarder mennesker over hele verden er fortrolige med Coke's produkter. Når du ser det på hylden på din lokale købmand, har du måske konkluderet, at det var Coca-Cola Company, der solgte flaskevarer til købmanden. I virkeligheden viser et kig på de seneste 10K, at selv om virksomheden sælger færdige drikkevarer, er næsten alle sine indtægter stammer fra salget af "drikkevarekoncentrater og sirupper" til "aftapning og konservesoperationer, distributører, fountain grossister og nogle fountain detailhandlere. "Med andre ord sælger det koncentratet til flaskerne, hvoraf det største er Coca-Cola Enterprises (et særskilt handlet offentligt selskab). Disse flasker skaber det færdige produkt og sender det til din lokale butik.

Det kan virke som en lille skelnen, da Coke's ultimative succes afhænger af de produkter, der sælges i butikker og restauranter; nærmet sig fra en anden vinkel, og investor kan hurtigt overbevise, hvor vigtigt det er, at forholdet mellem cola og dens flasker er bundlinjen; det er flaskerne, der rent faktisk sælger mest koks til offentligheden.

Dette arrangement skete på grund af en historisk prang, der gjorde to mænd og deres familier meget rige.

2. Hvor meget penge genereres af virksomheden, og hvornår sker pengestrømme til statskassen?

Når du har identificeret kilderne til kontanter i en virksomhed, skal du estimere mængden og timingen af ​​disse pengestrømme. Et firma, der genererer $ 1, 000 i dag, kan være mere end en, der genererer $ 30.000 i 50 år på grund af tidens værdi af penge.

3. Er pengestrømme holdbare?

Der var en tid, hvor hestevognefabrikanter og sporvognsselskaber blev betragtet som blue chip-aktier på Wall Street. Den lange historie af industriens rentabilitet medførte, at mange investorer og analytikere troede på, at disse virksomheder altid ville være solide som en sten. De, der var klare, indså, at fortidens historie ikke havde nogen værdi i at projicere fremtidige pengestrømme på grund af et skift i det konkurrencedygtige landskab som følge af bilens fremkomst.

En af måderne til at evaluere bæredygtigheden af ​​pengestrømme er at undersøge adgangsbarriererne for det marked eller de markeder, hvor virksomheden opererer. Det vil være meget vanskeligere for en konkurrent at komme ind i en virksomhed, der kræver hundredvis af millioner dollars i startkapital, end det er for en detailhandler, som kan åbnes for en lille del af omkostningerne (fx der er meget få enheder i verden, der kunne starte en flyproducent at gå hovedet med Airbus eller Boeing, men du og dine venner kunne nok samle den kapital, der var nødvendig for at leje et rum på det lokale indkøbscenter og starte din egen virksomhed).

4. Hvor meget kapital kræver virksomheden at operere?

Nogle virksomheder kræver mere kapital til at generere en dollar overskud end andre. En stålværk kræver enorme investeringer i ejendom, anlæg og udstyr og producerer derefter et produkt, der er en vare. En reklamebureau kræver derimod meget lidt i vejen for investeringsudgifter for at holde forretningen igang og genererer tonsvis af kontanter for ejerne i forhold til investeringer. Jo mindre kapital en virksomhed kræver at køre, desto mere attraktiv er det for en ejer, fordi jo flere penge han eller hun kan udvinde i form af udbytte for at nyde livet eller geninvestere i andre projekter.

5. Har ledelsen en aktionær venlig disposition?

Vejledelsen behandler aktionærer er den mest kvalitative determinant for succes. En administrerende direktør, der er villig til at presse til tilbagekøb af aktier, når en virksomheds aktiebeholdning er faldet i stedet for at erhverve en anden virksomhed, er langt større sandsynlighed for at skabe rigdom end en, der er bøjet på at udvide imperiet.

Hvis du har brug for hjælp på dette område, skal du læse 7 tegn på en aktionær venlig ledelse, som giver dig nogle vejledninger om, hvorvidt du har et godt team af ledere, der har din bedste interesse.

6. Er ledelsens handlinger i overensstemmelse med hvad de siger i deres offentlige kommunikation til investorer?

Hvis ledelsen har angivet i de sidste tre årsrapporter, at gældsreduktion er den vigtigste prioritet, men de har engageret sig i flere erhvervelser eller startet flere nye virksomheder, er de ikke ærlige. Som virksomhedsejer vil du kun være i partnerskab med dem, hvis handlinger matcher deres løfter.

7. Er aktiekursen attraktiv i forhold til vækstjusteret indtjening?

Aktiekursen er den absolutte afgørende faktor for afkastet. En disciplineret investor vil finde firmaet ABC attraktivt på $ 10, men ikke på $ 12. En virksomhed, der genererer $ 5 i overskud pr. År, er et glimrende køb på $ 20 per aktie; indtjeningsudbyttet er 25 procent. Den nøjagtige samme virksomhed, der sælges til 200 USD pr. Aktie, har dog kun en indtjeningsrente på 2,5 procent - halvdelen af ​​den tilgængelige rente på risikofrie amerikanske statsobligationer på det tidspunkt, hvor jeg oprindeligt opdaterede denne artikel i 2014! Selv hvis der ventes en høj vækstrate, er det lunacy at erhverve bestanden til sidstnævnte pris.

Sommetider kan udseende bedrage.Med et selskab, der hurtigt øger overskuddet, kan et lavere indtjeningsudbytte i dag være bedre fem eller ti år fra nu end et højere indtjeningsudbytte, der vokser langsommere. For at justere for dette kan du forsøge at bruge det udbyttejusterede PEG-forhold.