Hvorfor du bør undgå at ryste Shacks lager

Den hårdeste del af detailinvesteringen bruger en "buy what you know" strategi korrekt. Ja, strategien kan hjælpe dig med at finde gode virksomheder, der har en eller anden form for kant. Men disse virksomheder vil kun gøre gode investeringer, hvis du køber bestanden, før Wall Street fanger.

At finde en god forretning er aldrig nok; du skal lave lektier på en bestand. Hvis du ikke gør det, hvis du bare køber en vare, fordi du kan lide et produkt, kan "købe det du kender" være imod dig.

Jeg tror, ​​at Shake Shack er ved at bevise dette punkt.

Den trendy, årtusinde-venlige burgerfamilie blev fordoblet i sin første IPO-dag i 2015, og den blev fordoblet igen i kort rækkefølge. Langs vejen har "shack" gjort rigtig godt, men bestanden kan ikke levere gode afkast til investorer, der køber i dag. Her er hvorfor.

Værdiansættelse

Du behøver ikke være en ekspert for at se, at Shake Shacks lager er en smule dyr.

• Aktiehandlerne til en pris til indtjening (P / E), der er flere end 1, 000 og dens fremadrettede P / E er 550. Ved enhver foranstaltning er det en absurd værdiansættelse. Den nuværende P / E til S & P 500 er 20! P / E for Chipotle, kongen af ​​den hurtige afslappede sektor, er 40.
• Shake Shack har i dag en markedsværdi på omkring 3 milliarder dollars. Til sammenligning har Brinker International, det rentable moderselskab i Chilis og Maggiano's Little Italy, også en markedsdækning på omkring 3 milliarder dollars. Shake Shack har 63 restauranter, Brinker har 1, 622. Markedet fortæller os, at hver Shake Shack restaurant er værd 25 gange mere end hver Brinker restaurant; dette er ikke sikkerhedskopieret af indtjening, indtægter eller andre målinger.

• Den gennemsnitlige analytikers skøn for Shake Shacks aktiekurs ved årets udgang er omkring $ 45. Mens analytikere ofte er forkerte, når estimater er så langt væk, kan noget være fishy.

Jeg kunne fortsætte, men du får det punkt, ved enhver foranstaltning lageret er for varmt. Hvad investorer skal spørge sig selv er: hvorfor har bestanden været så høj og kan den fortsætte?

Kunstige faktorer og hype drev Shake Shack

Det er min opfattelse, at en række uholdbare faktorer har drevet Shake Shacks aktiekurs til dato.

• Aktien har et meget lille antal udestående aktier, men alligevel stor kort rente. Når nogen gode nyheder rammer, bliver de korte sælgere presset ud og aktiekursen overdrevet opad, fordi der er så få aktier. Det ville ikke være tilfældet, hvis Shake Shack havde udstedt flere aktier, eller hvis det havde færre short-sellers.
• Bestanden har indløst på udviklingen af ​​hurtige casual IPO'er som Chipotle, Potbelly, Noodles & Company og Zoe's Kitchen. Af gruppen har kun Chipotle virkelig levet op til sin hype. Resten har steget som IPO'er, rapporteret et par gode kvartaler, og så kommer vi tilbage til jorden.Dette betyder ikke, at Shake Shack ikke kan vise sig anderledes, men i det mindste var den første IPO-bump drevet på ren hype.
• Aktien er steget på rygter og spekulationer. Da det for nylig blev registreret til varemærket navnet "Chicken Shack", steg bestanden på spekulationer om et nyt koncept eller produkt. Da sin administrerende direktør sagde, at han ikke ville udelukke opkøb, sprang internettet igen. Dette er naturligt, bestanden er populær lige nu og artikler skal skrives om noget. Men køber aktierne på disse rygter kræver, at investorerne tager store skridt i troen (som om man antager et køb eller et kyllingekoncept, vil det lykkes). Det er bare tåbeligt.

Gør mig ikke forkert, der er masser af gode ting på Shake Shack. Burgerkæden har lige udgivet et monsterkvartal, hvor samme butikssalget steg 11,7% og omsætningen steg 56. 3%. Det har en vidunderlig niche, et kvalitetsprodukt og en kølig atmosfære, for ikke at nævne en kult følgende. Det er bare, at aktiekursen har steget langt ud over enhver rimelig vækstforventning. Historien fortæller os, at restaurantbranchen er uber konkurrencedygtig, og at Shake Shack vil sætte ryggen. Det har andre "bedre burger" -konkurrenter (f.eks. Fem kigge), der er veletablerede. Hvis det fortsat har succes, vil flere konkurrenter komme, og loven om store tal vil trække på sammenlignelig salgsvækst. Beholdningen er prissat til ekspansion, men selskabet har ikke bevist sit koncept vil fungere uden for store, velhavende byer som New York og Chicago.

Visst, Shake Shack vil fortsætte med at vokse, men det vil ikke være i en lige linje. Beholdningen er simpelthen prissat for resultater, at få restauranter, selv store, kan leve op til.