Hvad er US Federal Reserve Dot Plot?

U. S. Federal Reserve-politikken er kritisk for alle de globale finansielle markeder, så enhver indsigt i, hvad Fed tænker, får altid stor opmærksomhed fra investorerne. Derfor er Fed "dot plot" blevet en af ​​de mest overvågede pressemeddelelser i løbet af det forløbne år.

Dot-plottet, der offentliggøres efter hvert Fed-møde, viser fremskrivningerne fra de 16 medlemmer af Federal Open Market Committee (den rate-setting body inden for Fed).

Hver prik repræsenterer et medlems opfattelse af, hvor foderfonden skal være ved udgangen af ​​de forskellige kalenderår, der er vist, samt "langfristet" - toppen for fodermidlerne en gang Fed er færdig med at stramme (eller "normalisere") politikken fra dens nuværende ultra-lave niveauer. Dot-plottet repræsenterer Feds fortsatte bestræbelser på at blive mere gennemsigtig i forhold til sine politikker.

Det nyeste punktbillede kan ses ved at klikke her.

Medlemmernes gennemsnitlige forventning er for øjeblikket at satser på 1.27% ved udgangen af ​​2015, 2. 68% i 2016, 3. 54% i 2017 og 3. 79% i det lange løb. Det nuværende mål for den matede fondskurs er 0 - 0. 25%.

Vigtigtere end det absolutte tal for FOMC-medlemmernes fremskrivninger er bevægelsen retning . Kort sagt, investorer ønsker at vide, om FOMC læner sig mod en mindre pengepolitik (reducerende satser) eller strammere politik (forhøjelsesrenter). I marts førte til gengæld et skift i retning af højere satser i prikplottet til en kortsigtet salg i både aktier og obligationer - en afspejling af investorernes frygt for, at Fed kan hæve satser hurtigere end forventet.

Hvad punktpunktet ikke er

Når du ser på diagrammet, skal du huske på, at hver prik repræsenterer et medlems visning af området hvor priserne skal være tid med deres prik i midten af ​​intervallet. Med andre ord bør prikkerne ikke tages for at repræsentere, at et medlem målretter mod det pågældende nummer.

Det er også vigtigt at huske, at Fed forbliver dataafhængige, tilpasser sin politik baseret på økonomiske tendenser, inflation og globale arrangementer. I tilfælde af større udviklinger som et terrorangreb, en alvorlig økonomisk tilbageslag, et kraftigt inflationspres, mv., Vil medlemmerne skifte fremskrivninger fra deres nuværende niveau. Som følge heraf bærer de langsigtede fremskrivninger på prikken plot mindre vægt end dem, der er tættere på nutiden.

Endelig er det nødvendigt ikke at se bort fra, at FOMC-medlemskabet ændrer og roterer blandt de forskellige medlemsbanker i systemet. Med andre ord kan folkene bag prikker ændre sig - en anden potentiel kilde til skift i prikken. Ikke kun det, men der er i øjeblikket ingen måde at fortælle, hvilken prik tilhører hvilket medlem.Investorer har derfor ikke en følelse af, hvor meget vægt der skal knyttes til en prik, der er en outlier med rækken i en vis periode, og der er heller ingen indikation, hvilken prik tilhører Fed Chair Janet Yellen.

Dette vil naturligvis ikke stoppe markedsdeltagerne fra at læse meget i de specifikke gennemsnit, der genereres ved hver ny iteration af prikken. Obligationsinvestorer bør derfor forvente, at denne udgivelse vil være en ny kilde til markedsvolatilitet efter hvert Fed-møde, idet man tilslutter sig det sprog, der anvendes i Fed-erklæringen, de kommentarer, der blev udgivet af Janet Yellen i sine pressemøder efter mødet.

Yellen selv advarede om, at folk "ikke burde se på punktplottet som den primære måde, som komiteen taler til offentligheden som helhed. "

Den nederste linje: Overvej prikken med et nyt værktøj, du kan bruge til at træffe investeringsbeslutninger, men - som det er tilfældet med en enkelt indikator - pas på, at du ikke læser for meget ind i det.