Anvendt Value Investing 101

En af de største investorer på alle tidspunkter, en mand ved navn Philip Fisher, udviklede en berømt tilgang til at investere forskning kendt som "scuttlebutt". Han sagde, at der var meget viden om et selskab, der kunne give indsigt i sine investeringsværdier, hvis investor kun kunne finde ud af det og syntetisere det til en noget præcis og sammenhængende opfattelse af et helt selskab. Peter Lynch, uden tvivl den største fondsbestyrer i historien, engagerede sig i dette, da han hoppede på senge ved La Quinta og kørte rundt i byen og tjekker en ny fødevarekæde kendt som Dunkin 'Donuts.

Min mand og jeg kørte helt i afstand til at checke nogle virksomheder, der endelig havde ramt vores "hårdt undervurderede" mål efter år og år med at se lagrene. En af firmaerne tilfældigvis var en konditor. Vi tilbragte dagen med at tale med en lille virksomhedsejer, der havde stor erfaring med denne virksomhed og købte mere end 500 dollars værd af produkter til at tage tilbage til vores kontor, har analyseret og sammenlignet med de øvrige producenter i branchen. Vi lærte en hel del om den virksomhed, der er almindeligt kendt for dem, der arbejder inden for sektoren, men du kan ikke nødvendigvis skue fra de lovgivningsmæssige ansøgninger som 10-K og årsrapporten.

For eksempel ser der ud til at være en kamp i hovedkvarteret mellem to fraktioner: De, der ønsker at fortynde dette særlige mærke og sælge det gennem massedistributionsforretninger og dem, der vil beholde det til en præmie, der sælges gennem en kæde af stærkt styrede forretninger.

Dette kunne have enorme implikationer for bestandens indre værdi, hvilket gør forskellen mellem anæmisk afkast og en aktiekurs på 400% til 500% højere ti år fra nu. Dette er, hvad Philip Fisher talte om i sin klassiske afhandling Common Stocks og Usædvanlige Fortjeneste.

Hvad der er vigtigt for nye investorer at forstå er, at to rimelige personer kunne være uenige om egenværdi, selv om de begge er konservative og er forsynet med de samme fakta. Derfor har Warren Buffett og Charlie Munger været hurtige til at minde folk om fortiden, at det er en række værdier snarere end en præcis figur; parroting i ingen mindre grad stor økonomisk tænker Benjamin Graham. Hvad du forsøger at beregne er nutidsværdien af ​​alle de penge, som virksomheden skal tjene fra nu til dommedag, diskonteret tilbage til en passende afkast.

Med andre ord handler intelligent investering om at købe det største fremtidige overskud til den laveste nutidspris. Gør det godt med tiden, og du en dag vågner op med masser af aktiver, der kører penge ud, minder penge til dig og din familie.Buffett beskrev langsigtede processer som dette med hensyn til vægtforøgelse: Hvis du spiser et ekstra stykke toast, kan du ikke bemærke det. Du kommer ikke op af bordet og folk erklærer: "Min skat, du er enorm! "Men givet nok tid, hvis du på nettet bruger dig mere kalorier end du bruger, vil det gøre en forskel. Det er meget ligesom processen med velstandsskabelse. Små forskelle viser sig over tid til store gevinster i nettoværdien. Det er sådan, at mænd som Ronald Read, en viceværter, der tjente minsteløn for det meste af hans liv, endte med en $ 8, 000, 000 portefølje.

Læs mere om denne fremgangsmåde ved at læse Fælles Aktier og Usædvanlige Fortjeneste - 15 Investeringshemmeligheder, der hjælper dig med at gøre dig rig: Legacy of One of the Great Investors of All Time.