ÅBen markedsoperationer: Definition, hvordan det fungerer

Definition: Åben markedsoperationer er, når Federal Reserve køber eller sælger værdipapirer, såsom statsobligationer eller pantobelagte værdipapirer, fra dets medlemsbanker. Dette er det vigtigste værktøj, som Fed bruger til at hæve eller sænke renten.

Når Fed ønsker renten at stige, sælger det værdipapirer til banker. Det er kendt som kontraktiv pengepolitik. Det sænker inflationen og den økonomiske vækst. Når den ønsker at sænke satser, køber den værdipapirer.

Det er kendt som ekspansiv pengepolitik. Målet er at sænke ledigheden og stimulere den økonomiske vækst. Fed sætter sit mål for renten på sit faste møde i Federal Open Market Committee.

Hvordan åbne markedsoperationer påvirker rentesatser

Når Fed køber værdipapirer fra en bank, tilføjer den kredit til bankens reserver. Selv om det ikke er faktisk penge, behandles det som sådan og har samme virkning. Det ligner et direkte depositum, du måtte modtage fra din arbejdsgiver på din checkkonto.

Hvor får Fed pengene til at udstede krediten? Som amerikansk centralbank har den enestående magt til at skabe denne kredit ud af tynd luft. Det er, hvad folk mener, når de siger, at Federal Reserve trykker penge.

Banker forsøger at låne så meget som muligt for at øge deres overskud. Hvis det var op til banker, ville de låne det hele. Fed kræver derfor, at de holder omkring 10 procent af deres indskud i reserve, når de lukker hver aften, så de har nok penge til rådighed for morgendagens transaktioner.

Dette er kendt som reservekravet. Det skal opbevares på bankens lokale Federal Reserve kontor eller i kontanter i bankens hvælving. Medmindre der er banklån, er dette mere end nok til at dække de fleste bankers daglige udbetalinger.

For at imødekomme reservekravet låner bankerne hinanden natten over til en særlig rente, kendt som kursen for fodermidler.

Denne sats flyder afhængigt af, hvor mange banker der skal udlånes. Det beløb, de låner og låne hver nat, kaldes modtagne midler.

Når Fed øger bankens kredit ved at købe værdipapirer, giver den banken mere matede midler til at låne til andre banker. Dette skubber den reducerede pengesats lavere, da banken forsøger at aflæse denne ekstra reserve. Når der ikke er så meget at låne, vil bankerne hæve prisen for fodret penge. (Kilde: "Hvad er Værktøjerne til USAs Pengepolitik?" Federal Reserve Bank of San Francisco.)

Denne fed rate påvirker de korte renter. Bankerne opkræver en smule mere for langsigtede lån. Dette er kendt som LIBOR-satsen. Den bruges som grundlag for de fleste lån med variabel rente, herunder billån, rentetilpasningslån og kreditkortrenter. Det er også vant til at fastsætte prime rate, hvilket er, hvad bankerne opkræver deres bedste kunder.Langsigtede og faste renter afhænger mere af den 10-årige statsobligations note. For at finde ud af, hvordan dette virker, se Treasury udbytter.

Åben markedsoperation og kvantitativ udjævning

Som reaktion på finanskrisen i 2008 sænkede FOMC den tilførte pengesats til næsten nul. Siden da blev Fed nødt til at stole mere på åben markedsoperationer. Det udvidede det med aktivskøbsprogrammet, der hedder Quantitative Easing.

Her er specifikationerne:

• QE1 (december 2008-august 2010) - Fed købte 175 millioner dollars MBS fra banker, der var stammer fra Fannie Mae, Freddie Mac og Federal Home Loan Banks. Mellem januar 2009-august 2010 købte den også $ 1. 25 billioner i MBS, der var blevet garanteret af Fannie, Freddie og Ginnie Mae. Mellem marts 2009-oktober 2009 købte den 300 milliarder dollar af langfristede statsobligationer fra medlemsbanker.
• QE2 (november 2010-juni 2011) - Fed købte 600 milliarder dollar af langsigtede statsobligationer.
• Operation Twist (september 2011-december 2012) - Da Fed's kortsigtede statsobligationer udløb, brugte den provenuet til at købe langsigtede statsobligationer for at holde renten nede. Det fortsatte med at købe MBS med provenuet af MBS, der modnede.
• QE3 (september 2012-oktober 2014) - Fed øgede køb af MBS til 40 milliarder dollars om måneden.
• QE4 (januar 2013-oktober 2014) - Fed tilføjede 45 milliarder dollar af lange statsobligationer til sit købsprogram. (Kilde: "Open Market Operations," Federal Reserve.)

Takket være QE har Fed nu en hidtil uset $ 4. 5 billioner af værdipapirer på balancen. Det er givet banker tonsvis af ekstra kredit. De har brug for det for at opfylde nye kapitalkrav, der er mandat af Dodd-Frank Wall Street Reform Act.

Som følge heraf behøver de fleste banker ikke at låne midler til at opfylde reservekravet. Det lægger nedadgående pres på fodermidlerne. For at imødegå dette begyndte Fed at betale renter på krævede og overskydende bankreserver. Det bruger også reverse repos til at kontrollere fedthedsrenten.

Fed signalerede slutningen af ​​sine ekspansive åbne markedsoperationer på sit møde den 14. december 2016. Udvalget hævede kursen til fodermidler til. 75 procent. Fed brugte sine andre værktøjer til at overtale bankerne til at hæve denne sats. I lyset af dette kontraktionære trin vil det fortsætte med at købe nye værdipapirer, når de gamle bliver forfaldne. At vedligeholdelsen af ​​åbne markedsoperationer vil give en ekspansiv modvægt til højere rentesatser. (Kilde: "Markedsstyrker udfordrer Fed Power Over Rates", Wall Street Journal, 27. oktober 2015.)

Den 14. juni 2017 skitserede Fed, hvordan den vil reducere sine beholdninger. Når Fed-fonden har nået sit mål på 2,0 procent, vil Fed tillade 6 milliarder dollar af Treasurys at modne uden at erstatte dem. Hver måned vil det tillade yderligere 6 milliarder dollar at modne. Det er målet at pensionere 30 milliarder dollars om måneden. Fed vil gøre det samme med sine beholdninger af realkreditobligationer, kun med en stigning på 4 milliarder dollar om måneden, indtil den når op på 20 milliarder dollar.(Kilde: "Fed afslører plan for at formindske balancen", Wall Street Journal, 14. juni 2017.)