Natural Capital Investment Strategies

Kapitalforvaltere Opret en unik investeringspolitikerklæring (IPS) for hver institutionel og høj nettoværdi klient (HNW). En sådan IPS beskriver fuldt ud alle væsentlige problemer, der påvirker de institutionelle investorers og deres HNW-klients mål og begrænsninger på investeringsafhandlingen.

En model IPS-erklæring indeholder to mål, som er "risiko" og "tilbagevenden". Disse to målsætninger informeres derefter af fem begrænsninger.

De fem begrænsninger er "tidshorisont", "skat", "likviditet", "lovlig" og "unik". Disse to målsætninger og fem begrænsninger udgør forkortelsen RRTTLLU.

Naturkapital kommer fra ideer relateret til økonomisk kapital og menneskelig kapital. Naturkapitalen omfatter bestande, der måler kvaliteter og mængder luft, jord, vand og biodiversitet og strømmen af ​​økosystemtjenester og varer fra disse bestande ind i fremtiden. Eksempler på naturkapital omfatter vandkvalitet og mængdeindgange i drikkevandsdistributionssystemer, hvordan biodiversiteten forbedrer pollinering i landbrugsforsyningskæder, hvordan arealanvendelsen kan forbedre ejendomsværdier og hvordan bedre luftkvalitet forbedrer menneskers sundhed.

I en investeringspolitisk erklæring kan naturkapitalbeholdninger og -strømme integreres i hver komponent af RRTTLLU-modellen. Denne integration gør det muligt for kapitalforvaltere at inkludere naturkapitalkriterier i deres investeringsstyringsstrategier.

Selv om det ikke er industristandarden, er kapitalforvaltere, der har mulighed for at inddrage naturkapital i porteføljebeslutninger, fundet ressourcer til at gøre det.

Et eksempel er naturkapitalprotokollen, som i øjeblikket udvikles af The Natural Capital Coalition (NCC). Denne protokol vil give en samlet metode til interessenter i virksomheder over hele verden for at kvantificere de virkninger, de har, og i hvilket omfang de er afhængige af det naturlige miljø, dets endelige naturressourcer og fungerende økosystemer.

Virksomheds- og industrispecifikke sprog i denne protokol informerer ledende medarbejdere inden for disse virksomheder om vigtige beslutninger, der er endogene for virksomheden. Lige så vigtigt for kapitalforvaltere, vil protokollen også blive indarbejdet i analytikernes vurdering af risici og resulterende virksomhedshenstillinger.

Når RRTTLLU-modellen er færdig, syntetiseres oplysningerne derefter og bruges til at strukturere en portefølje, der passer til den pågældende investor. Hensigten er først at bestemme de relevante karakteristika for hver virksomhed og industri og derefter konstruere porteføljen for at minimere risikoen for et aftalt niveau af ønsket afkast eller maksimere afkastet for en acceptabel grad af risiko. Det lyder godt, ikke? Men hvad nu hvis de samme kapitalforvaltere undlader at indarbejde en hel taksonomi for målsætninger og begrænsninger - takstonomien for kapitalmarkedsbevægelsen som følge af forandringen i naturkapitalbeholdninger og -strømme?

Markowitz 'Moderne Portefølje Theory viser, at investorer skal kompenseres med højere afkast for at påtage sig højere risiko. Kapitalforvaltere forstår de risici, som konkurrenterne stiller, ændrer kundernes behov og kapitalmarkederne. Aktivforvalteren diversificerer derfor deres porteføljer og afværger usystematisk risiko ved at investere på tværs af forskellige virksomheder, industrier og aktivklasser.

Men hvordan kvantificerer kapitalforvaltere konsekvenserne for risiko- og afkastmål og tidshorisont, skatter, likviditet, juridiske og unikke begrænsninger, der skyldes naturkapitalbeholdninger og -strømme? Fremtrædende eksempel på denne kvantificering af naturkapital i porteføljestyring er, hvordan kapitalforvaltere prissætter klimarisk i porteføljestyring. Da klimarisici er en kendt og materiel finansiel risiko, indbefatter kapitalforvaltere nu ofte i deres prissætning af børsnoterede selskaber deres analyse af risiko og afkast forbundet med både emissionsreduktionsteknologier og højemitterende ekstrakter. Virksomheder i fornybar energiindustrien og kulmineindustrien ser for eksempel nu deres aktiekurser ud af disse naturkapitalindgange. På samme måde kan amerikanske offentlige forsyningsvirksomheder, som er afhængige af kul til den nye generation, opleve straffeudfald fra udsættelse for den forestående EPA Clean Power Plan fra 2. juni i år modvirker kulfyrede anlæg.

På samme måde citerede University of Cambridge et råmaterialeudvindingsfirma, der for nylig blev genstand for en negativ NGO-videokampagne, der blev set af 78 500 personer inden for en time efter offentliggørelsen? Hvordan fastslår kapitalforvalterne beregningen for tabt markedsandel og tilsvarende indtægtsmangel fra denne form for anerkendelsesskader?

Hvordan fortjener kapitalforvaltere indtægterne for naturkapitalen for et bestemt firma eller en sektor? I november 2011 tegnede PUMA frivilligt miljøomkostningerne for sine aktiviteter på 190 mio. USD eller 70% af overskuddet. Det ville bestemt være en metrisk mest relevant og økonomisk materiale.

For øjeblikket kan HNW eller institutionsklienten desværre i tilbageskridt finde ud af, at en investering var helt uhensigtsmæssig ud fra et risiko / belønningsperspektiv, når de finansielle materielle parametre forbundet med naturkapitalbeholdninger og -strømme er indregnet.

Multinationale selskaber er uundgåeligt bevæger sig mod vedtagelse af en integreret regnskabsform, der omfatter både finansielle og ikke-finansielle omkostninger. Alligevel, indtil dette er fuldt standardiseret og offentliggjort for alle investorer at analysere, kan kapitalforvaltere udøve deres fiduciariske opgaver med deres kunder ved at integrere naturkapitalforanstaltninger i deres investeringspolitiske erklæringer gennem hver porteføljes RRTTLLU-ramme og de tilhørende risiko- og returmål .