Leverede ETF'er

I starten var der fonde, der gjorde det muligt for investorer at eje en diversificeret portefølje. Desværre kom det store flertal med meget høje salgsprovisioner (kender som front-end belastninger ).

Derefter opstod et par børsnoterede fonde (ETF'er). Disse blev hurtigt populære, fordi de tillod investorer at handle i realtid, snarere end kun på markedets slutkurs. Plus, der var ingen belastninger, kun regelmæssige provisioner i forbindelse med køb og salg af aktier.

ETF'er blev meget populære, og deres tal steg hurtigt. Så hurtigt, at mange ETF'er blev serveret uden formål - og mere end 500 af de svagere penge gik ud af drift. Nye midler fortsætter imidlertid fremad, og i efteråret 2015 var der mere end 1700 ETF'er .

Dagens diskussion fokuserer på en særlig type børsnoteret fond: The Leveraged ETF.

Wikipedia giver en detaljeret definition : (redigeret version). Leveraged exchange-traded funds, forsøge at opnå afkast, der er mere følsomme for markedsbevægelser, sammenlignet med ikke-leverede ETF'er.

Leveraged index ETF'er markedsføres ofte som tyr- eller bjørnefonde og bruger generelt futureskontrakter - og andre former for finansiel teknik - for at opnå det ønskede afkast.

ETF-fondet søger at opnå

• daglige afkast, der er 2x eller 3x , som for Dow Jones Industrial Average eller S & P 500. ETF-fondet søger at opnå afkast, der er
• -2x eller -3x den daglige indeksretur, hvilket betyder at det vil få dobbelt eller tredobbelt så meget som markedet taber. Som det kunne have været forventet, elskede investorer de gearede ETF'er. Og der ligger en tragedie.

Den simple sandhed: Leveraged ETF'er blev designet til og bør kun bruges af daghandlere.

Enhver, der læser og forstår prospektet for disse fonde, ved, hvordan leverede ETF'er arbejder - og alle andre handler under en misforståelse.

Selv professionelle erhvervsdrivende og finansielle rådgivere - folk, der undersøger et produkt, før de tager stilling, eller før rådgiverne gør det - får det også forkert.

Efter min opfattelse er disse gearede ETF'er en ægte fidus. Ja, fondslederne nævner alle advarsler i prospektet, men investorerne er berygtede for ikke at læse sådanne dokumenter. Jeg føler mig så stærkt om dette, som jeg er behagelig at sige:

Ingen i hans / hendes højre sind bør nogensinde købe gearede ETF'er, når de planlægger at holde natten over eller længere.

Midlerne er konstrueret til at medføre store handelsomkostninger, fordi porteføljen justeres dagligt. Endnu vigtigere er de designet således, at det er uundgåeligt, at de ikke kan levere de forventede afkast. Dette er resultatet af en matematisk sandhed: Gennemsnitlig afkast er anderledes (og nogle gange vildt anderledes) fra sammensatte afkast.

Her er en (forhåbentlig) meget klar forklaring på hvordan dette virker (

fra Morningstar ): Jeg redigerede originalen. "Du investerer $ 100 i hver af de tre fonde, den ene er et indeks, de to andre er gearede midler, hvis afkast er sammensatte dagligt, den ene er dobbelt og den anden er dobbelt kort.

" Efter en dag , indekset fik 10% og indeksværdien er $ 110. Den dobbelte lange tilføjer 20% og slutter ved $ 120; den dobbelt-inverse taber 20% og slutter ved 80 $.

Indekset lukker på $ 99, fordi 10% af $ 110 er $ 11 og $ 110 minus $ 11 er $ 10, og det er 10% -10%. $ 99.

Fonden, der lover dobbelt retur -

• men forbindelser dagligt
• - slutter ved 96 $. Bemærk: Denne fond startede dagen på $ 120 og tabt -20% (dobbelt indeksets tab). , tabet er $ 24 for dagen. Så $ 120 minus $ 24 er $ 96. Den dobbeltkortede fond slutter også til $ 96, fordi 20% af $ 80 er $ 16 og $ 80 plus $ 16 er $ 96. "Hvis dette sekvens på op 10% en dag efterfulgt af ned 10% næste dag gentages 10 gange, hver leverede fond ville være $ 81. 54. Det er en betydelig forskel fra $ 95. 10 at indeksfondet ville være værd.
• "Gentag denne proces i seks måneder, og din investering i en af ​​de gearede midler vil kun ligge på $ 2. 54 - et 97. 46% tab."

Husk: Leveraged ETFs er kun til daghandlere - og er ikke designet til investorer. Tro ikke på at spare penge på provisioner (købe 100 aktier i en leveret ETF i stedet for 200 eller 300 aktier i den uleverede sort) er den kloge ting at gøre. Det er ikke et klogt investeringsvalg.