Lær at bruge TIPS til at beregne inflationsforventninger

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) kan bruges til at beregne inflationsforventninger ved hjælp af nogle meget enkle matematik, men med forbeholdet, at resultatet ikke giver et nøjagtigt mål.

Hvad er TIPS?

Som en almindelig vanille-statsobligation giver TIPS investorer et fastrentesats med renter, der betales halvårlig. Nøgleforskellen: TIPS's hovedstol er justeret for at afspejle ændringen i forbrugerprisindekset (KPI), og rentebetaling beregnes herefter ved hjælp af den justerede værdi af obligationen.

Denne betaling stiger med inflationen, men det vil sjældne i de sjældne tilfælde af deflation (f.eks. Faldende priser). Det beløb, som en investor modtager, er hendes oprindelige investering plus enhver opadjustering. Kort sagt stiger hovedstolen med KPI, mens kuponrenten repræsenterer investorens "reelle afkast" eller returnerer over inflationen.

Til sammenligning bærer plain-vanilla Treasuries ingen sådan inflation beskyttelse. Da investor er fuldt udsat for inflationspåvirkningen på den underliggende obligation, kræver han eller hun en præmie - en højere rente kan betragtes som "beskyttelse" mod inflation - at eje Treasuries snarere end TIPS.

Beregning af inflationsforventninger med TIPS

Denne risikopræmie kan beregnes ved at sammenligne forskellen i udbyttet på en statskasse og en tapsobligationsbeskyttet sikkerhed (TIPS) med tilsvarende løbetid. Resultatet angiver mængden af ​​beskyttelse investorer kræver, hvilket igen fortæller os, hvilke inflationsforventninger der kan være.

For eksempel, hvis den femårige statskasse har et udbytte på 3%, og de femårige TIPS har et udbytte på 1%, er inflationsforventningerne for de næste fem år ca. 2% pr. år. Tilsvarende vil brugen af ​​to- eller ti-årige spørgsmål fortælle os forventningen til disse perioder. Denne forskel kaldes ofte "breakeven" inflationen.

En anden måde at se på ligningen er:

Treasury Yield = TIPS Yield + Forventet inflation

Vi kan derfor let finde markedets forventninger til den fremtidige inflationsrate, i det mindste teoretisk. Årsagen til, at dette kun er "teoretisk", er, at forskellene mellem de to værdipapirer fører til markedsforvridninger, der forhindrer denne beregning i at give et præcist resultat. TIPS 'handelsvolumen er meget lavere end Treasurier, så rentespændet kan ofte ændre sig på grund af tekniske faktorer, der ikke har at gøre med inflationsforventningerne. Som følge heraf kan rentegabet anvendes som vejledning, men ikke som et absolut mål for nuværende forventninger.

ETF'er, der sporer inflationsforventninger

Investorer kan faktisk handle inflationsforventninger, da fire børsnoterede fonde (ETF'er) sporer kløften mellem 10-årige statsobligationer og 10-årige TIPS:

• ProShares 30 Year TIPS / TSY Spread (RINF) : Sporer TIPS-Treasury spredningen uden gearing.Aktiekursen på denne fond bør stige, når forventningerne går op.
• ProShares Short 30 Year TIPS / TSY Spread (FINF) : Sporer inverse af TIPS-Treasury spredningen uden gearing. Denne fond stiger, når inflationsforventningerne falder.
• UltraPro 10 år TIPS / TSY Spread (UINF) : Sporer TIPS-Treasury spredes med tre gange gearing. Aktiekursen for denne fond bør stige tre gange mere end spændet.
• UltraPro Short 10 Year TIPS / TSY Spread (SINF) : Sporer inverse af TIPS-Treasury spredes med tre gange gearing. Aktiekursen for denne fond bør stige tre gange den inverse af spændingen.

Bemærk, at disse ETF'er kan have højere administrationsgebyrer end gennemsnittet.

Om penge giver ikke skat, investering eller finansielle tjenesteydelser og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmålene, risikotolerancen eller de økonomiske forhold for en bestemt investor og kan muligvis ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive eventuelt tab af hovedstol.