Hvordan Kinas aktiemarked adskiller sig fra andre

Kinas aktiemarked blev værdiansat til over $ 10 billioner i midten af ​​juni 2015, ifølge World Federation of Exchanges, fordelt mellem Shanghai Fondsbørs og Shenzhen Fondsbørs. Mens disse tal placerer det rigtigt mellem NYSE's $ 20 billioner og NASDAQ's $ 7 billioner i markedsværdi, har Kinas aktiemarkeder en række store forskelle i forhold til andre udviklede markeder verden over.

I denne artikel tager vi et kig på nogle af disse vigtige forskelle, og hvordan de spiller en rolle i landets egenkapitalpræstation.

Individuelle spekulanter

Størstedelen af ​​amerikanske aktier ejes af store institutionelle investorer, der fokuserer på langsigtet investering, selv om den faktiske handel domineres af højfrekvente erhvervsdrivende, der forsøger at drage fordel af korttidige ubalancer i marked. Rundt om i verden opererer de mest udviklede markeder på samme måde med internationale hedgefonde, investeringsforeninger og andre institutionelle investorer, der placerer kapital på tværs af aktiver for at maksimere diversificering og afkast.

Derimod holdes fire femtedele af kinesiske aktier af individuelle investorer med 112 millioner konti i Shanghai og 142 millioner konti i Shenzhen. Mange af disse investorer har brugt marginallån fra mæglerfirmaer for at udnytte deres regnskaber og forbedre deres samlede afkast, på trods af margenrenter så højt som 20%.

Disse dynamikker har gjort de kinesiske markeder i sig selv mere ustabile end deres globale modparter i hele den udviklede verden.

Kinas aktiemarked kan stort set besiddes af enkeltpersoner, men aktier tegner sig for mindre end 15% af husholdningenes finansielle aktiver og udstedelse af aktier udgjorde mindre end 5% af den sociale finansiering.

Enhver tilbagegang i landets aktiemarked vil helt sikkert påvirke enkeltpersoner, men det er usandsynligt, at faldet vil være katastrofalt for landets befolkning. Øget udlån fra mæglere og andre parter kan dog ændre disse dynamikker i fremtiden.

Udenlandske begrænsninger

Kinas aktiemarked har længe været uden grænser for mange udenlandske investorer, men disse dynamikker begyndte at ændre sig i 2014 med nogle nye regler. Kina gav investorer større adgang til markedet i et forsøg på at lokke udenlandsk kapital og omdanne sit marked fra et primært individuelt kontrolleret marked til en, der omfatter flere langsigtede institutionelle investorer. Håbet er, at disse finesser vil øge stabiliteten til priserne på lang sigt ved at undgå ren spekulation.

Shanghai-Hong Kong Stock Connect-programmet gjorde det muligt for investorer at købe aktier på Shanghai Fondsbørs, samtidig med at velhavende investorer i fastlandet kunne købe aktier på Hong Kong Fondsbørs.Mens programmet kun åbnet markedet for visse kinesiske virksomheder, håber det, at det vil blive udvidet i de kommende år for at omfatte et større antal virksomheder og udvekslinger.

Institutionelle investorer kan kræve yderligere ændringer, inden de investerer, såsom større åbenhed og regnskabskontrol.

I de seneste år er kinesiske aktier plaget af en kombination af regnskabs- og politiske skandaler, der har sendt investorerne flygtet fra større investeringer i landet. Den gode nyhed er, at regeringen tager skridt til at forbedre sig i mange af disse henseender.

Kigger fremad

Kina har arbejdet hårdt for at bringe sine finansielle markeder op til de samme standarder som mange udviklede lande rundt om i verden. Men regerings indblanding på markederne kan holde dem uden for mange store indekser, som handlende og investorer bruger til at vejlede deres køb og salg.

MSCI Inc. meddelte i juni 2016, at Kinas forsøg på at dæmpe sine aktiemarkedsnedgang kunne holde det ud af globale indekser. Som en af ​​verdens største indeksudbydere har MSCI stor vægt i at tilføje lande og aktier til sine benchmarkindekser.

Mange fonde bruger disse indekser som grundlag for deres strategier. Tilsætningen af ​​Kina til dens vækstmarkedsindeks kunne anspore en stor del af køb som fonde og børsnoterede fonde (ETF'er) med at skabe eksponering.

For øjeblikket ser det ud til, at store indeksudbydere venter på at se, hvordan yderligere markedsreformer skrider frem, før de tilføjer Kina til vækstmarkedsindeks. Det betyder, at dets markeder sandsynligvis vil fortsætte med at se, at enkeltpersoner tegner sig for hovedparten af ​​egenkapital ejerskab.

Key Takeaway Points

• Kinas aktiemarked blev værdiansat til over $ 10 billioner i midten af ​​juni 2015, fordelt mellem Shanghai Fondsbørs og Shenzhen Fondsbørs.
• Størstedelen af ​​udviklede markedsandele afholdes af institutionelle investorer med fokus på lang sigt, mens Kinas aktier holdes stort set af kortsigtede personer.
• Kinesiske aktier forbliver uden grænser for mange udenlandske investorer, på trods af en række reformer, der har til formål at åbne markedet over tid.