Hvordan Kinas aktieinterventioner påvirker investorer

Kinas aktiemarked tog en væsentlig tur til det værste i begyndelsen af ​​juli 2015 og faldt mere end 30% i løbet af fem dage på grund af uro i Grækenland og euroområdet. Mens faldet stadig faldt i forhold til den dramatiske stigning i værdi i løbet af det foregående år, tog regulatørerne drastiske tiltag for at forsøge at forsinke de faldende aktiekurser ved at forbyde børsnoterede aktionærer med store insatser fra at sælge aktier og bruge centralbankmidler til at styrke markedet .

Disse bevægelser kom kort efter, at regeringen begyndte at suspendere handelen i mere end halvdelen af ​​landets lagre med henvisning til det "irrationelle fald" i aktiekurserne. Ifølge en Bloomberg-rapport, mere end $ 2. 6 milliarder værdier af aktier blev frosset på plads, mens mere end 40 milliarder dollar er blevet tildelt af centralbanken for at give yderligere likviditet til markedet, hvilket har hjulpet midlertidigt at vende omsætningen i midten af ​​juli.

Moral fare

Den primære risiko med statslige indgreb er såkaldt moralsk risiko - eller manglende incitament til at beskytte mod risiko. I Kinas tilfælde vil regeringens afvisning af at lade kursfald falde kunne få investorer til at sætte flere penge på markedet. Da regeringen forhindrer priserne i at falde, er investorerne ikke incitiveret til at udvise passende forsigtighed med risikable aktier ved at overveje virksomhedens fundamentale forhold.

Disse dynamikker skaber problemer, når virksomhedsgrundlag er i tilbagegang.

For eksempel kan Kinas afsætning skyldes den betydelige fremgang i de forudgående måneder og repræsenterer en normalisering af aktiemarkedsværdier. Uden korrektionen kan investorerne fortsætte med at købe landets aktier og tillade værdiansættelse at udvide på ubestemt tid. Politikken vil i sidste ende ende med ukorrekt kapitalfordeling og måske til sidst en sprængende boble.

Spill-Over Effects

Kinas aktiemarked uro forårsagede aktier på Hongkongs største børs at dæmpe næsten 10%. Mens Hongkongs aktiemarked driver helt uafhængigt af Kinas, er de to landes udvekslinger vært for mange børsnoterede selskaber. Amerikanske deponeringsbeviser opført på U. S.-børser kunne også blive negativt påvirket, mens multinationale virksomheder, der opererer i Kina, kunne se et vist pres på deres aktiekurser og påvirke de globale markeder.

Mange børsnoterede fonde grupperer også asiatiske aktier i samme kurv. Med kinesiske aktier falder, kan investorer sælge asiatiske ETF'er og sætte uberettiget nedadgående pres på andre virksomheder, der tilfældigvis er i samme kurv. Hongkong, Japan og andre asiatiske lande kunne se nedadgående pres på deres aktier, hvilket kunne resultere i en spill-over-effekt, der har en negativ indvirkning på hele regionens økonomi.

Politiske risici

Kinas indblanding på de finansielle markeder kunne indføre et niveau af politisk risiko for landet og regionen, da størstedelen af ​​markedet er sammensat af individuelle investorer. I realiteten kan subsidiering af tab som følge af markedet udgøre en form for formueoverførsel til disse personer på bekostning af hele skattebasis.

Disse dynamikker kan føre til ustabilitet på lang sigt, hvis disse programmer ikke er helt bæredygtige.

Selvfølgelig vil regeringen sandsynligvis hævde, at aktiemarkedernes samlede kapitulation ville have negativ indflydelse på vækst og tillid, hvilket gør det sværere at gennemføre reformer som at åbne lukkede sektorer af økonomien. Disse bestræbelser kan være sande hjemme blandt individuelle investorer, men faren er, at internationale investorer vil være bange for at deltage i markedet på grund af det stigende antal restriktioner for handel.

Key Takeaway Points

Kinas aktiemarkedsinterventioner har en række risici forbundet med dem, der kan påvirke internationale investorer.

• Den moralske risiko, der skabes af disse handlinger, kan føre til dannelsen af ​​en aktivboble på aktiemarkedet og økonomien.
• Markedsets uro kan sprede sig over i andre regioner, hvis indsatsen ikke lykkes, og tvang lignende handlinger på andre.
• Der er nogle politiske risici forbundet med disse aktioner, især i betragtning af det høje niveau af individuel ejerskab i landets lagre. en