Konservative valgstrategier øger fortjenesten

I et forskningspapir fra 2013 udtalte Hemler og Miller:

"Brug af data fra januar 2003 til august 2013 … viser resultaterne, at optionsbaserede strategier kan være nyttige til forbedring af risikoafkastskarakteristika for en langkapitalportefølje. "

Selvom dette papir går ind i mere specifikke optionsstrategier end andre undersøgelser, er resultaterne meget ens: Grundlæggende optionsstrategier udfører to nyttige ting for konservative investorer.

For det første er afkastet beskeden. Vær opmærksom på ordet "beskeden". Jeg fortæller dig ikke, at ved hjælp af valgmuligheder vil du gøre dig rig. Men på længere sigt kan du forvente at være længere fremme, når du bruger nogle optionsstrategier som en del af din overordnede investeringsplan. For det andet gennemgår værdien af ​​din portefølje mindre ændringer (f.eks. Mindre ups og downs).

"Ignorerer tidlig udøvelse for enkelhed, finder vi, at de dækkede kombinationer og dækkede opkaldsstrategier generelt overgår den lange lagerstrategi, som igen generelt overgår krave- og beskyttelsesstrategierne uanset den vurderede præstationsforanstaltning ."

Således:

• Skrivning af dækkede opkald overgår generelt til køb og hold (aktier) -strategien.
• Skrivning af dækkede kombinationer (f.eks. At eje 100 aktier i lager og skrive et OTM-opkald og et OTM-sæt) overgår den enkle købs- og holdstrategi.

Men at eje lager producerer bedre resultater end ultra-konservative strategier.

Det er forståeligt, fordi det primære formål for meget konservative investorer er bevarelsen af ​​kapitalen, med evnen til at tjene et godt afkast af sekundær betydning.

• Kravestrategien sikrer, at investorens tab er begrænset, uanset hvor langt aktiekursen kan falde. Imidlertid tjener kraveinvestoren altid mindre end køb og hold strategen - på længere sigt. Med andre ord, forsikring koster penge.
• Den beskyttende putstrategi indebærer at eje både 100 aktier og en put option. Putet har generelt en out-of-the-money strike pris. Dette ligner krave-strategien, men indebærer ikke salg af en out-of-the-money call option. Den investor, der vedtager denne strategi, betaler en stiv pris for porteføljebeskyttelse, men kan fuldt deltage i alle samlinger.

ækvivalente positioner

Da nogle valgpositioner svarer til andre, er det ikke nødvendigt at vedtage ovennævnte metoder for at opnå de samme økonomiske resultater. For eksempel:

• Du kan sælge pengesikret (f.eks. Hvis du har tildelt en øvelsesmeddelelse, har du nok penge på din konto til at købe lager) nøgne sætningsoptioner i stedet for at skrive dekkede opkald.Vær dog opmærksom på, at udløbs- og strejkprisen på sættet samt udløbs- og strejkprisen for opkaldet skal være identisk for at resultaterne skal svare til hinanden.
• Du kan sælge to sætoptioner i stedet for at skrive dækkede kombinationer. Et af sætterne er i pengene, og det andet er ude af pengene. Med andre ord, sælge en sat med samme slagpris som samtalepartiet af kombinationen; også sælge det samme sæt, som du ville have solgt i den dækkede kombination.
• I stedet for at eje en kraveposition, kan du sælge et sæt spredt med de samme strejkepriser og udløb som kraven. Oversættelse: Køb den samme salgsopsætning, men i stedet for at købe aktier og sælge et opkald, sælg et sæt med samme strejke og udløb som opkaldet.
• Den beskyttende sætstrategi er den samme som at eje opkald i stedet for lager. Strejken og udløbet af det købte opkald er det samme som for det sæt, du ville have købt til beskyttelse.

Det er vigtigt at genkende en karakteristik ved den valgte optionsstrategi:

• De strategier, der giver øget langsigtet fortjeneste, indebærer salgsoptionspræmie (f.eks. Indsamling af kontanter ved handelsopsætninger).
• De strategier, der giver bedre beskyttelse mod en markedskatastrofe, men som resulterer i reduceret overskud (sammenlignet med blot at eje aktier og undgå muligheder) involverer køb af optionspræmie .