Råvarelinkede valutaer udsætter sprækker i økonomier

Råoliens dramatiske nedgang fra over 100 dollar pr. Tønde i midten af ​​2014 til under 30 dollar pr. Tønde inden udgangen af ​​2016 har forårsaget kaos på den globale økonomi. Mens USA kan lide af en spyd af energirelaterede konkurser, kan lande, som er afhængige af varen til at drive økonomisk vækst og finansiere socialsikringsprogrammer, lide ringere skæbner. Rusland, Venezuela og andre lande, der falder ind under denne kategori, spænder allerede under presset.

Nedgangen i råolie har kernen i nedgangen i bruttonationalproduktet (BNP) for mange olieproducerende lande. Det omvendte forhold mellem BNP-vækst og inflation betyder, at lavere økonomisk vækst ofte betyder lavere valutaevalueringer. Ruslands rubel og Brasiliens ægte begge ramte all-time nedgang i forhold til dollar i begyndelsen af ​​2016 på grund af virkningen af ​​råoliepriserne på deres værdiansættelser.

Pegs vs Devaluations

Mange lande med flydende valutaer har set brede afskrivninger. For eksempel er Peru's Nuevo Sol faldet omkring 20% ​​fra 0,36 USD pr. Nuevo Sol i midten af ​​2014 til mindre end 0. 30 US dollars pr. Nuevo Sol i begyndelsen af ​​2016. Situationen har været meget værre i lande som Venezuela, der står over for hyperinflation, hvor værdien af ​​dollar er højere end 100% i forhold til den venezuelanske bolivar i 2015 og i begyndelsen af ​​2016.

Lande med betydelige centralbankreserver har valgt at knytte deres valuta til US dollar for at forhindre denne form for devalueringer.

For eksempel er Saudi-Arabiens riyal fastgjort på ca. 3. 75 til US dollar. Når valutaen afviger fra dette beløb, intervenerer centralbanken på det globale valutamarked for at købe riyals og opretholde stiften. Selvfølgelig bruger dette centralbankreserver, når der er stærkt salgstryk.

Bredere konsekvenser

Faldende værdier og inflation udgør betydelige problemer for et lands økonomi. Generelt gør inflationen forbrugsvarer dyrere, straffer sparere for at holde penge og belønner skyldnere for at have lånt penge. Hyperinflation udgør et meget større problem ved at opmuntre nationens borgere til at undgå at holde kontanter for enhver pris for at reducere deres risiko for tab, hvilket kan forværre en valutakrise og drive yderligere inflation.

Mange mellemøstlige lande er også afhængige af råolieindtægter for at finansiere offentlige velfærdsprogrammer og opretholde politisk stabilitet. Hvis disse indtægter tørrer op, kan disse lande have vanskelige valg, når det gælder at opretholde et budgetbudget. Disse dynamikker kan skabe geopolitiske risici, som kan tjene til at destabilisere en økonomi, hvilket i sidste ende reducerer udenlandske direkte investeringer, da investorer undgår at investere i overdreven risikable aktiver.

Investor Overvejelser

Investorer har et par forskellige muligheder, når de investerer i råvareafhængige lande for at mindske risici og forblive diversificeret.

Den første mulighed er at undgå disse markeder udelukkende ved at sælge aktier og fokusere på ikke-råvareafhængige markeder som f.eks. USA eller EU.

Selvom dette helt sikkert er en mulighed, er ulempen, at det reducerer en porteføljes samlede diversificering. Købs og salgssektorer indebærer også markedstiming, hvilket øger risikoen for at afkastet går gennem dårlig timing. Salg under en nedtur er generelt ikke en god idé.

En anden mulighed er at fortsætte med at holde disse aktier, men afdække risici ved at investere i valutasikrede valutahandlede fonde (ETF'er) eller købe sætoptioner. Ved at tage disse tiltag kan investorerne opretholde deres potentielle upsideeksponering samtidig med at de reducerer nedadrettede risici. De valutasikrede ETF'er bidrager til at reducere valutarelaterede risici, mens salgsoptioner kan akkumulere værdi under en nedtur og modregne ethvert fald i den underliggende egenkapital eller ETF.

Investorer bør også sikre, at de er korrekt diversificeret på en samlet måde ved at holde en bred kurv af industrier, aktivklasser og geografiske områder.

Nøgleudtagningspunkter

• Råolies dramatiske fald har taget en stor vej i verdensøkonomien i 2015 og 2016.
• Råvareafhængige nationer oplever de største problemer med faldende oliepriser, da de negativt påvirker deres økonomiske vækst og valutaevalueringer.
• Bortset fra de økonomiske konsekvenser kan disse dynamikker have en negativ indvirkning på den sociale velfærd og stabilitet i en nation.
• Investorer kan afbøde disse risici ved at investere i valutasikrede ETF'er eller købe sætoptioner til at kompensere for tab fra en nedtur.