Beregning af virksomhedens værdi

Virksomhedsværdi er en af ​​de mere vigtige begreber i investering af forskellige årsager. Når du er blevet vant til at læse årsrapporter, forretningsmæssige tidsskrifter og finansielle aviser, vil du uden tvivl komme på tværs af det ofte, især når diskussioner om fusioner og opkøb opstår. Ved at skrive dette overblik over de grundlæggende komponenter og begreber i virksomhedsværdi håber jeg at hjælpe dig med at forstå definitionen af ​​virksomhedsværdi, hvorfor virksomhedens værdi betyder, hvordan virksomhedens værdi beregnes, og hvordan man anvender den på din investeringsmetode.

Hvad er Enterprise Value?

Den grundlæggende definition af virksomhedsværdi er enkel nok og kan hurtigt gemmes. For at sige det helt, er virksomhedsværdi en figur, der teoretisk repræsenterer hele prisen for et firma, hvis du eller en anden investor skulle erhverve det lås, lager og tønde. For et børsnoteret selskab ville det betyde at tage det private.

Virksomhedsværdi er et mere præcist estimat af overtagelsesomkostninger end markedsværdi, fordi det kræver en række vigtige faktorer som foretrukne aktier, gæld (herunder banklån og virksomhedsobligationer) samt opbakning ud kontanter reserver, som er udelukket fra sidstnævnte metriske.

Hvordan beregnes Enterprise Value?

Virksomhedsværdien beregnes ved at tilføje et selskabs markedsværdi, foretrukne aktier og udestående gæld sammen og derefter trække de likvide midler, der er opført på balancen, ud.

(Med andre ord, virksomhedsværdi er, hvad det ville koste dig at købe hver enkelt aktie i en virksomheds almindelige aktier, foretrukne aktier og udestående gæld. Grunden til at kontanter er trukket fra er simpel: en gang du har erhvervet komplet ejerskab af virksomheden, kontanter bliver din).

Lad os undersøge hver enkelt af disse komponenter individuelt såvel som grundene til, at de indgår i beregningen af ​​virksomhedens værdi.

Komponenterne af Enterprise Value

• Markedsværdiansættelse
  Sommetider benævnt "market cap" beregnes markedsværdi ved at tage antallet af aktier i stamaktier multipliceret med den aktuelle pris pr. Aktie. For eksempel, hvis Billy Bobs Tire Company havde 1 million aktier i udestående aktier, og aktiekursen var $ 50 pr. Aktie, ville selskabets markedsværdi være $ 50 millioner (1 million aktier x $ 50 pr. Aktie = $ 50 millioner markedsandel).
• Foretrukken lager
  Selvom det er teknisk egenkapital, kan foretrukne aktier faktisk fungere som enten egenkapital eller gæld, afhængigt af arten af ​​det enkelte problem. Et foretrukket problem, der skal indløses på en bestemt dato til en bestemt pris, er i al væsentlighed gæld.I andre tilfælde kan foretrukne aktier have ret til at modtage et fast udbytte plus andel i en del af overskuddet (denne type kaldes "deltagende"). Foretrukne lager, der kan udveksles til almindeligt lager, er kendt som konvertibelt foretrukket lager. Uanset hvilken eksistens er et krav på virksomheden, der skal indregnes i virksomhedens værdi.
• Gæld
  Når du har erhvervet en virksomhed, har du også erhvervet sin gæld. Hvis du købte alle de udestående aktier i en kæde af isbutikker for 10 millioner dollars (markedsværdien), men virksomheden havde 5 millioner dollars i gæld, ville du faktisk have brugt 15 millioner dollars, fordi 10 millioner dollar måske er kommet ud af lommen i dag, men du er nu ansvarlig for at tilbagebetale gælden på 5 millioner dollars ud af virksomhedens pengestrømme - pengestrømme, der ellers kunne have været til andre ting.
• Kontanter og kontantekvivalenter
  Når du har købt en virksomhed, ejer du de kontanter, der sidder i banken. Efter at have erhvervet komplet ejerskab, kan du tage denne kontanter og lægge den i lommen uden nogen form for konventionsbegrænsning på nogen finansiering, du brugte, og erstatte nogle af de penge, du brugte til at købe virksomheden. I virkeligheden tjener det til at reducere din købspris. Af den grund trækkes det fra de andre komponenter ved beregning af virksomhedsværdi.

Hvorfor er Enterprise Value Vigtigt?

Nogle investorer, især dem, der abonnerer på en værdipapirfilosofi, vil lede efter virksomheder, som genererer en stor pengestrøm i forhold til virksomhedens værdi. Virksomheder, der har tendens til at falde ind i denne kategori, er mere tilbøjelige til at kræve lidt yderligere reinvestering. Dette gør det muligt for ejerne at tage fortjeneste ud af virksomheden og bruge det eller sætte det i andre investeringer.

Personligt er min foretrukne måde at måle en sådan virksomhed på, gennem en beregning, der kaldes ejerindtjening, og sammenligner den med den konkrete investerede kapital.