Beregne vejet gennemsnitlig kapitalomkostning

Den vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger er den gennemsnitlige rente, som et selskab skal betale for at finansiere sine aktiver. Som sådan er det også den minimale gennemsnitlige afkast, som den skal tjene på sine nuværende aktiver for at tilfredsstille sine aktionærer eller ejere, dets investorer og dets kreditorer.

Vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger er baseret på virksomhedens kapitalstruktur og består af mere end én finansieringskilde til virksomhedsfirmaet; for eksempel kan en virksomhed bruge både gældsfinansiering og egenkapitalfinansiering.

Kapitalomkostninger er et mere generelt begreb og er simpelthen, hvad virksomheden betaler for at finansiere sine operationer uden at være specifik om kapitalstrukturens sammensætning (gæld og egenkapital).

Nogle små virksomheder foretager kun gældsfinansiering til deres aktiviteter. Andre små startups bruger kun egenkapitalfinansiering, især hvis de finansieres af aktieinvestorer som venturekapitalister. Da disse små virksomheder vokser, er det sandsynligt, at de vil bruge en kombination af gæld og egenkapitalfinansiering. Gæld og egenkapital udgør kapitalstrukturen i virksomheden sammen med andre konti på højre side af virksomhedens balance som foretrukket lager. Som erhvervsvirksomheder vokser, kan de få finansiering fra gældskilder, common equity (beholdt indtjening eller nye common stock) kilder og endda foretrukne aktiekilder.

For at kunne beregne en præcis kapitalomkostninger for virksomheden skal vi beregne den andel, som gæld og egenkapital er af virksomhedens kapitalstruktur, og vægten af ​​gælden og omkostningerne ved egenkapitalen af denne procentdel ved beregning af kapitalomkostninger.

Derefter summer vi de vejede kapitalomkostninger for at få den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning.

Beregning af omkostninger til gældskapital

Omkostningerne ved gæld til en virksomhed er normalt billigere end kostprisen på egenkapitalen. Hvorfor er det? Fordi renteudgiften på gæld er en fradragsberettigede omkostning for firmaet.

Det er derfor mange små virksomheder, medmindre de har investorer, bruger gældsfinansiering.

Den mindste virksomhedsselskaber må kun bruge kortfristet gæld til at købe deres aktiver. For eksempel kan de bare bruge leverandørkreditter (betalingskrav). De kunne også bare bruge kortsigtede erhvervslån, enten fra en bank eller en anden alternativ finansieringskilde.

Andre virksomheder kan bruge mellem- eller langsigtede virksomhedslån eller kan endda udstede obligationer til at samle penge til finansiering.

Her er beregningen for omkostningerne til gældskapital:

Udgifter til gæld = Skat af kostpris for firmaets obligationer eller kortfristet gæld (1 - marginalskat)

Lad os bruge et eksempel. XYZ, Inc. bruger hovedsagelig kortfristet gæld i sin virksomhed gennem en kredit på sin bank.Kreditlinjen har en variabel rente baseret på markedsforholdene, men den gennemsnitlige rente i løbet af det sidste år har været 9%. Virksomheden lavede omkring 20 millioner dollars sidste år. Når man ser på selskabsskatborde, og at realisere selskabsskattesatserne har været det samme siden 2008, ser du det, der gør virksomhedens marginalskattesats 35%.

Brug af gældsformelens omkostninger, her er beregningen:

Udgifter til gæld = 9% (1 - .35) = 5. 85%

XYZs gældskapital er 5,85%.

Der er normalt ingen tegnings- eller flotationsomkostninger forbundet med gældsfinansiering til et selskab.

Beregning af kostprisen på egenkapitalen

Omkostningerne ved egenkapitalen kan være lidt mere komplekse i beregningen end omkostningerne til gældskapital. Det er muligt, at firmaet kunne bruge både almindelige aktier og foretrukne aktier til at rejse penge til sine aktiviteter. De fleste virksomheder bruger ikke foretrukket lager. I denne illustration vil vi dog kun se på omkostningerne ved almindeligt lager.

Den største nye egenkapitalkapital, der kommer til virksomheder, hæves ved at geninvestere indtjeningen. Selv tilbageholdt indtjening har en omkostning, kaldet en mulighedskurs. Disse indtægter kunne have været brugt på en anden måde. For eksempel kunne de have været udbetalt som udbytte til aktionærerne.

Det er sværere at estimere omkostningerne ved stamaktier (beholdning af indtjening) end omkostningerne ved gæld.

De fleste virksomheder anvender Capital Asset Pricing Model (CAPM) til at estimere omkostningerne ved egenkapitalen. Her er skridtene til at estimere omkostningerne ved tilbageholdt indtjening:

1. Skøn økonomiens risikofri rente.

   Den risikofrie rente er normalt afkastet på US Treasury regninger.

2. Skøn aktiekursens nuværende afkast.

   Du kan normalt se på et bredt aktiemarkedsindeks, som Wilshire 5000 og bruge afkastet af dette indeks som en proxy for markedsrenten.

3. Vurder risikoen for selskabets beholdning i forhold til markedet. Denne foranstaltning hedder beta.

   Markedet beta (risiko) er angivet som 1. 0. Hvis virksomhedens risiko er større end markedet, er betaen større end 1. 0 og omvendt. Du kan bruge historisk aktiekursinformation til at måle beta. Du kan justere den historiske beta for grundlæggende faktorer, der er specifikke for virksomheden. Ofte er det et domskald fra virksomhedens ledelse.

4. Indsæt variablerne i CAPM ligningen.

   Kostpris for egenkapital = Risikofri rente + Beta (Markedsrente afkast - Risikofri rente)

Her er et eksempel. Hvis den risikofrie rente på statsobligationer er 2%, og den nuværende markedsrente er 5%, og betaen af ​​en virksomheds aktiebeholdning anslås til 1. 5, beregnes selskabets kostpris ved egenkapitalen (beholdning) kapital: < 2% + 1,5 (5% - 2%) = 6,5% = Egenkapitalomkostninger

Der er ingen tegnings- eller flotationsomkostninger forbundet med tilbageholdt indtjening.

Beregne den vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger

Når du har beregnet kapitalomkostningerne for alle de kilder til gæld og egenkapital, du bruger, er det på tide at beregne den vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger for din virksomhed.Du vægt procentdelen af ​​kapitalstrukturen, at hver kilde til gæld og egenkapital er på bekostning af kapitalkilden.

Her er hvad vi har. Omkostningerne til gældskapital var 5,85% og kostprisen på egenkapitalen var 6,5%. Hvis hver udgør 50% af kapitalstrukturen, er her beregningen for vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger:

WACC =. 50 (5, 85) +. 50 (6,5) = 6,175%

Hvis din virksomhed anvender gæld og egenkapitalfinansiering på den måde, der er foreslået ovenfor, vil selskabets vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger være 6,175%. Hvis du tilføjer andre finansieringskilder, skal du tilføje deres komponentomkostninger, f.eks. For ny egenkapital eller foretrukket lager.

Dette er en generel beregning af vægtede gennemsnitlige kapitalkostnader, der kun bruger de sædvanlige forholdsregler for gæld og egenkapitalfinansiering. Formlen for vejede gennemsnitlige kapitalkostnader kan udvides til at omfatte andre finansieringskilder som nævnt ovenfor.