Video: Contango vs Backwardation: What They Mean, Why Traders Care ???? 2024
Varehandlere har et helt eget sprog. Ofte er den pris, der er noteret for en vare, kontant eller spotprisen eller oftere, det er prisen på den aktive måned futures kontrakt handles på en futures udveksling. Disse priser fortæller dog kun en del af historien, når det kommer til værdien af en vare, for at forstå råvareværdien skal man se på et meget større billede.
Markedsstruktur omfatter præmier eller rabatter for forskellige varetyper af en vare, behandlingsspreads, hvor en vare er et produkt af en anden, substitution af en vare til en anden eller inter-commodity spreads og kalender spreads.
Kalenderspread er de prisforskelle, som samme eksakte vare har for forskellige leveringsperioder eller forskellige tidspunkter. Kalenderoverslag giver ofte en analytiker nogle af de bedste oplysninger som den aktuelle tilstand for udbud og efterspørgsel i et bestemt råmateriale. I ' commodities speak', beskriver to udtryk markedsbetingelser, når det gælder kalenderoverslag. Disse udtryk er contango og tilbagevenden .
Contango er ikke en ny dans …
Når en handelsvirksomhed henviser til contango, er denne markedstilstand en, hvor priserne i fjernleveringsmåneder er højere, end de er i nærliggende leveringsmåneder. Et eksempel på contango:
COMEX Gold futures:
December 2014: $ 1192. 40
februar 2015: $ 1194. 00
August 2015: $ 1195. 10
december 2015: $ 1202. 00
December 2016: $ 1214. 00
december 2017: $ 1236. 90
Bemærk hvordan hver udskudt futures kontrakt handler til en gradvis højere pris på et contango-marked.
A 'positiv carry ' eller 'normal marked ' er synonymt med contango.
Tilbagevenden er bogstavelig …
Når nærliggende priser er højere end udskudte priser i en vare, er markedet i tilbagesendelse.
I et tilbagesendelses- eller tilbagesendelsesmarked er priserne i udskudte leveringsmåneder gradvist lavere. Et eksempel på tilbagevenden:
NYMEX råolie futures:
november 2014: $ 89. 83
december 2015: $ 88. 73
December 2016: $ 84. 05
December 2017: $ 83. 05
December 2018: $ 82. 83
december 2019: $ 82. 00
Bemærk hvordan hver udskudt futures kontrakt handler til en gradvis lavere pris på et tilbagestående marked. Et 'negative carry ' eller 'premium' -marked er synonymt med tilbagesendelse.
Hvorfor betyder contango og tilbagevenden noget?
Hvis der er en kortfristet (eller langsigtet) mangel på forsyninger i en vare, er chancerne for, at markedsstrukturen vil have tendens til at vende tilbage.Højere nærliggende priser kan tjene til at begrænse efterspørgslen (elasticitet), samtidig med at producenterne tilskynder til at øge produktionen så hurtigt som muligt for at drage fordel af højere hurtige leveringspriser. Tænk på prisen på bøf. Hvis kvæg futures stiger på grund af en mangel, kan forbrugerne beslutte at købe svinekød (hvis det er billigere) som en erstatning. Samtidig vil animalske proteinproducenter forsøge at øge oksekødsforsyningen for at drage fordel af højere priser.
Omvendt vil et overskud i en vare generelt udtrykke sig som en contango, når det kommer til kalenderen. Teorien bag contango er, at rigelige forsyninger i nærheden ikke garanterer rigelige forsyninger i fremtiden.
Faktisk, hvis forsyningerne er ekstremt høje, kan producenterne skære ned på fremtidig produktion. Overskuddet vil derefter falde og priserne stiger i kraft af mindre produktion. Fra forbrugernes synspunkt kan store forsyninger, der fører til prisfald, øge efterspørgslen. Tænk på benzinpriser. Når de falder, har folk en tendens til at køre mere, hvilket naturligvis reducerer de svulmede forsyninger. I råvarer eksisterer contango-markeder også, fordi finansiering, opbevaring og forsikring af rigelige forsyninger medfører disse gradvis højere futurespriser på grund af behovet for at bære overskydende varebeholdninger.
Eksemplerne på bøf og benzin illustrerer, at råvarepriserne rent rent økonomisk er effektive. Forståelse af contango og tilbagesendelse kan hjælpe dig med at analysere de nuværende udbuds- og efterspørgselsegenskaber på et hvilket som helst råvaremarked.
Siden råvarerne i 2011 har råvarepriserne været på et bjørnemarked. I 2015 tog det bæremarked op damp af to hovedårsager. Dollaren har et omvendt forhold til råvarepriser eller råvarepriser. I 2015 flyttede dollaren højere og råvarepriserne reagerede ved at flytte lavere. Måske mere vigtigt er den økonomiske afmatning i Kina. Kina har været efterspørgselssiden af ligningen for råvarer i mange år. Bullmarkedet, der sluttede i 2011, var dels på grund af det kinesiske forbrug og oplagring af råvarer. Med Kina langsommere er efterspørgslen efter råvarer blevet lavere. Derfor har råvaremarkederne oplevet en udvidelse af kontango i løbet af det sidste år. Som et eksempel, selv i et lavrente miljø, eksploderede det etårige contango (aktiv måned futures kontrakt i forhold til det enårige udskudte kontrakt) i råolie til over 20% til tider i løbet af året. Per den 8. september 2015 stod contango i december 2015-december 2016 på over 10% af NYMEX råoliespændinger, stadig godt over renten for perioden. Kontango på mange råvaremarkeder i september 2015 peger på en kombination af rigelige forsyninger og lavere efterspørgsel. Contango og tilbagesendelse er en real-time indikator for udbud og efterspørgsel fundamentals.
Opdag hvorfor verden er dit marked
Opdag hvorfor der ikke er noget at vende tilbage til den forældede måde for strengt opererer en lille lokal forretning. Gør verden dit marked.
Militære Terminologi Vittigheder og Humor
Se den seneste militære blokkerfilm, men du taber nogle af de militære vilkår, de brugte? Her er en grundlæggende primer:
Et crash kursus på realkreditlån og terminologi
Forstå lingo, som lån officerer taler vil hjælpe dig med at navigere bedre gennem pantprocessen .