Hvor er Brasiliens økonomi ledet i 2016-2018?

Moody's Investor Service nedjusterede sin kreditvurdering for Brasilien til en enkelt hak over junk status i begyndelsen af ​​september i det sidste tegn på, at den økonomiske vækst er ved at bremse og regeringens politikker ikke virker for at stoppe den hurtige tilbagegang . Med langsommere økonomisk vækst drevet af lavere råvarepriser, manglende politisk enighed om skattemæssige reformer og forringet gældsoverkommelighed mener kreditvurderingsbureauet, at landet kunne stå over for nogle problemer i forvejen.

I denne artikel vil vi se nærmere på disse dynamikker, og hvor landet kan blive ledet i de kommende år, da det fortsat står over for headwinds fra den globale økonomi.

Langsom økonomisk vækst

Brasiliens bruttonationalprodukt forventes at indgå i kontrakt med 3,35% i 2016, da lavere råvarepriser og en afhængighed af, at Kina tager en vejafgift på sin eksportdrevne økonomi. Som følge af den langsomme vækst og regeringens manglende evne til at tage pengepolitiske tiltag har den brasilianske realitet mistet mere end en fjerdedel af dens værdi i første halvdel af 2015. Den lavere værdiansættelse kunne gøre eksporten mere konkurrencedygtig, men gør dollar-denomineret gæld dyrere at tilbagebetale.

Sammenligning af disse problemer, stigende ledighed, faldende lønninger og svagt forbrug har reduceret skatteindtægterne og medført et budgetunderskud, der kunne nå 8% til 9% af BNP. Landet har historisk fokuseret på at opretholde et budgetoverskud, mens en lov om skatteansvar i 2000 kunne gøre det ulovligt at have udgifter, der overstiger kvitteringer, der begge har forårsaget bekymringer for internationale investorer.

Stigende gældsudgifter

Den langsomme vækst og budgetunderskud betyder, at Brasilien vil blive tvunget til at låne penge til at dække sine rentebetalinger for første gang siden sin hyperinflationstid. Selv om det ikke er et problem for udviklede lande, der har budgetunderskud, som f.eks. USA, har Brasilien de højeste realrenter for en mellemøkonomisk markedsøkonomi på 14,25% i september 2015, selv om satsen ikke var ændret efter syv på hinanden følgende vandreture.

Præsident Dilma Rousseff og hendes økonomiske team demonstrerede omfanget af økonomiens økonomiske og politiske uro, da de forelagde deres 2016 budgetforslag til kongressen, der ikke gjorde noget for at betale ned landets stigende statsgæld. Med rekordfattige godkendelsesvurderinger har præsident Rousseff en svag politisk status, mens korruptionen mod Lava Jato har bidraget til spændinger mellem kongres og Executive Branch.

Det er ikke alle dårlige nyheder

Den gode nyhed er, at Brasilien har rigelige internationale reservebuffere til at modstå eksterne økonomiske chok, en statslig balance med begrænset eksponering for udenlandsk gæld og en stor og noget diversificeret økonomi.Mens disse dynamikker er sikre på kort sigt, kan de ændre sig over tid på grund af en række faktorer. Landet kunne f.eks. Beslutte at forsvare sin valuta på valutamarkedet i et træk, der kunne slukke sine reserver.

For så vidt angår gælden, vil Brasiliens gældskvote sandsynligvis nærme sig 70% i 2018, når præsident Rousseff forlader kontoret, men økonomer mener, at det skal stabilisere sig på disse niveauer, og økonomien kan komme tilbage fra lavt, at det når frem til 2015 og 2016.

En korrektion i verdensøkonomien - og især Kina - kunne løses dengang og sætte scenen for en stigning i råvarepriserne fra deres nuværende lave niveau.

Take Takeaway Points

Moody's Investorservice nedjusterede Brasiliens gæld til en enkelt hak over junk-status i september 2015, med et tegn på, at økonomien er blevet svækket.

• Der er en række faktorer, der spiller ind i den økonomiske svaghed, som internationale investorer bør overveje og holde øje med i de kommende år.
• Mange økonomer mener, at landet kunne komme sig ud af sine problemer, hvis det nåede til politisk enighed i 2018, når præsident Rousseff forlader kontoret.