Hvad er insiderhandel og hvorfor er det ulovligt?

Med så mange nyhedsartikler, forsideartikler og dokumentarfilm, ville du tro at folk endelig ville lære deres lektion, at insiderhandel er ulovlig. Alligevel udbryder skandalerne fra tid til anden, at det på en større måde genindtræder den offentlige bevidsthed. Nogle investorer ønsker at tjene penge er så stærke, det får dem til at ignorere de regler og regler, der er designet til at beskytte dem og holde markedet retfærdigt for alle investorer, og når de er fanget (hvilket vil ske), går de at skulle leve med konsekvenserne.

(Insiderhandel er ikke det eneste en investor bør undgå, her er fire ting, der ikke skal gøres ved investering i aktier.)

Da jeg først skrev denne artikel i maj 23rd, 2003, var insiderhandel snakket alt raseri som følge af Martha Stewart / ImClone insiderhandel skandale, der havde været i gang i månederne før offentliggørelse og som i sidste ende sendte den indenlandske diva til føderale fængsel. På trods af hele dækningen var mange investorer stadig usikre på, hvad insiderhandel var, hvordan det fungerede, hvorfor det var så meget, og hvordan det blev straffet.

Definitionen af ​​insiderhandel

Insiderhandel finder sted, når en person, der har en fiduciarisk pligt til en anden person, institution, selskab, partnerskab, firma eller enhed, træffer en investeringsbeslutning baseret på information relateret til den fiduciary told, der ikke er tilgængelig for offentligheden. Denne insiderinformation giver dem mulighed for at tjene i nogle tilfælde og undgå tab i andre.

(I Martha Stewart / ImClone-skandalen er sidstnævnte tilfældet.)

Insiderhandel kan også opstå i tilfælde, hvor der ikke er nogen formidlingstjeneste, men en anden forbrydelse er begået, som f.eks. Virksomhedsspionage. For eksempel kan en organiseret kriminalitet, der infiltrerede visse finansielle eller juridiske institutioner systematisk adgang til og udnytte ikke-offentlig information, måske ved brug af computervirus eller optagelsesudstyr, blive fundet skyldig i insiderhandel blandt andre afgifter for de relaterede forbrydelser.

Insiderhandel blev ikke betragtet som ulovlig i begyndelsen af ​​det tyvende århundrede; i virkeligheden en højesteret afgørelse engang kaldte det en "perk" for at være en udøvende. Efter overskuddet af 1920'erne, det efterfølgende årti af deling og det deraf følgende skift i den offentlige mening, blev det forbudt, med alvorlige straffe pålagt dem, der deltog i praksis.

Eksempler på strafbar insiderhandel og ikke-strafbar insiderhandel

At definere alle de aktiviteter, der udgør kriminel insiderhandel, er meget vanskeligere, end det kan synes på overfladen.Der er mange faktorer, der skal overvejes, for at Securities and Exchange Commission (SEC) kan retsforfølge en person til insiderhandel, men de vigtigste ting, de må bevise, er, at sagsøgte havde en fiduciary pligt til virksomheden og / eller han eller hun havde til hensigt at vinde personligt ved at købe eller sælge aktier baseret på insideroplysningerne.

Denne test af fiduciary duty blev signifikant svækket af højesterets

USA mod O'Hagan afgørelse. I 1988 var James O'Hagan advokat hos firmaet Dorsey & Whitney. Efter at firmaet begyndte at repræsentere Grand Metropolitan PLC, som planlagde at lancere et bud på Pillsbury, fik O'Hagan et stort antal muligheder i virksomheden. Efter offentliggørelsen af ​​tilbuddet blev optionerne steget, hvilket resulterede i en gevinst på fire millioner dollar. Efter at være blevet fundet skyldig i femogtredive anklager blev overtalelsen overtrådt ved appel. Sagen fandt sig endelig til Højesteret, hvor overtalelsen blev genindført.

Barry Switzer, den daværende Oklahoma-fodboldbaner, blev anklaget af SEC i 1981, da han og hans venner købte aktier i Phoenix Resources, et olieselskab. Switzer var på et spor, da han overvejede en samtale mellem ledere vedrørende afviklingen af ​​virksomheden. Han købte bestanden på omkring $ 42 pr. Aktie og senere solgt til $ 59, hvilket gør omkring $ 98.000 i processen. Anklagen mod ham blev senere afvist af en føderal dommer på grund af en "mangel på beviser". På den anden side var Switzer sandsynligvis på grund af forrang i andre tilfælde blevet bødet og tjent fængselstid, hvis en af ​​hans spillere var søn eller datter af lederne og nævnte spidsen til ham uden for hånden.

Linjen mellem "kriminel" og "heldig" synes at være næsten fuldstændig sløret i sådanne insiderhandelssager.

Hvad er sanktionerne for insiderhandel?

Afhængigt af sværhedsgraden af ​​sagen består insiderhandelstraffiner generelt af en monetær straf og fængselstid. I de senere år har SEC flyttet for at forbyde overtrædelser af insiderhandel fra at tjene som administrerende hos ethvert børsnoteret selskab.

§ 16 Krav: Beskyttelse mod insiderhandel

For at forhindre ulovlig insiderhandel kræver § 16 i værdipapir- og børsenloven fra 1934, at når en "insider" (defineret som alle ledere, direktører og 10% ejere) køber selskabets aktier og sælger det inden for seks måneder, alle overskud skal gå til virksomheden. Ved at gøre det umuligt for insidere at opnå små bevægelser fjernes meget af fristelsen for insiderhandel. Virksomhedsinspektører skal også oplyse om ændringer i ejerskabet af deres positioner, herunder alle køb og dispositioner af aktier.