Video: Suspense: Hitchhike Poker / Celebration / Man Who Wanted to be E.G. Robinson 2024
Hvad er den store idé? Federal Reserve behøver markeder til at tro, at de vil gå, og en konsekvent svagere amerikanske dollar gennem maj viste, at markedet er ophørt med at tage deres agn. Det kan blive et problem, og her er hvorfor.
Forex Traders har haft et hårdt år. Året startede med et bang med japansk yen styrke, som få prognostiserede et hurtigt forværret økonomisk billede i Kina, end mange var blevet trætte af at forudsige.
Hvad er mere interessant, og hvad vil sandsynligvis bestemme, hvordan handlende lukker ud om det er rentabelt eller tabt i 2016, hvordan den næste store flytning af US Dollar spiller ud.
Siden den berømte Taper-Tantrum, der førte til den første aggressive US Dollar-rally i 2012/2013, har markedet været i et katte- og musespil med Fed.
Klar spiller 1
[Åbningsscene]
Post-Great Financial Crisis World og Fed har engageret i flere former for kvantitativ udjævning, og US Dollar Reference Rate er mellem 0. 0-0. 25%. Scene 1
: Fed fortæller om de data, som de holder øje med for at opmuntre dem til, at økonomien er stærk nok til at modstå en renteforhøjelse. Markedet ser på samme data med øget intensitet, fordi mange overraskelser vil vise markedet, at Fed sandsynligvis vil vandre. Scene 3:
Dataene begynder at slå økonomernes forventninger flere gange. Det skulle angiveligt vise Fed, at et svagt punkt i den post-Great Financial Crisis Economy som beskæftigelse eller inflation har forbedret markant.
Scene 4: Markedsdeltagere gør nu opmærksom på FOMC-prismeddelelsen fra Federal Reserve samt regionale Fed-præsidenter for at tale om økonomien, og når de vil hæve satser.
Scene 5:
Federal Reserve siger, at stigningerne vil være dataafhængige. De fortsætter med at snakke økonomien uden at hæve satser. Scene 6:
Uheldige sker endda i Emerging Market Economy eller Europa, der spøger investorer og muligvis Fed fra vandreture på et fremtidigt møde. Scene 7:
[FOMC-møde], Fed citerer økonomisk uro i udlandet som en grund til at være tøven med at hæve renterne, men sikrer markedet, at den amerikanske økonomi er stærk. Scene 8:
Handlende fortsætter med at købe amerikanske dollar som vist i H2 2014 og H2 2015 i forventning om flere renteforhøjelser. Scene 9:
Fed leverer markedet med deres første stigning i 9 år i december 2015. De forudsiger op til 4-stigninger i 2016. Markedet forventer kun 2. Scene 10:
Januar 2016 håndterer S & P500 sin værste præstation i årets første måned på bekymringer om, at den globale gæld vil blive uholdbar i betragtning af væksten i væksten og muligheden for stigende renter ved Federal Reserve. Closing Scene 11
: Federal Reserve sikrer markedet, de vil forblive meget imødekommende over for vækst i de kommende år, da de arbejder på at normalisere politikken. Bonus Scene:
Ex-Præsident for Federal Reserve Bank of Dallas, Richard Fisher bemærker i et interview på CNBC, at Federal Reserve's mål i QE samlet var at pumpe "heroin og kokain" på markedet for at stimulere aktiv priserne højere for at få økonomien til at bevæge sig igen. For mange var det kun en halv succes, da aktieindekserne er tæt på hele tiden. Hvorfor er dette et problem for Federal Reserve?
Det er blevet hævdet (både af mig og andre), at Fed har brug for markedet for at tro på en vandretur, selvom den globale økonomi endnu ikke er klar til en vandretur. Hvorfor skulle dette scenario præsentere sig selv, spørger du? Lad os tage et kig. Husk bonusscenen fra tidligere?
Den ene, hvor Ex-President of Federal Reserve i Dallas sagde, at de havde brug for at dække aktivpriserne i håb om, at økonomien ville følge. Fed er nært bekendt med sundheden hos banker, der støtter økonomien såvel som de vigtigste indikatorer for den globale økonomi. Når de siger, at alt er godt i økonomien, og at de venter på, at andre økonomier skal "afhente damp", har investorer købt aktiver (primært råvarer, vækstmarkeder og aktier) og spillet tålmodighedsspil.
'Fed ved det bedst,' eller så tænker det. Men med færre stigninger projiceret og færre stadig leveret, ser Federal Reserve ligesom Fed'en, som græd, Wolf. "Drengen, der græd ulv, er en skæbne om en dreng, der var i stand til at forvirre panik i en landsby ved at advare om, at en ulv kommer til at hærge deres varer og hjem. Landsborgerne stoppede alt for at forberede sig på ulvens komme, men så aldrig det vilde dyr til humorens dreng, der lavede historien op. Endnu en gang advarede drengen landsbyboerne, og igen stoppede de alt og fokuserede på at forberede sig på ulv-angrebet. Drengen grinede, da den fablede ulv ikke kunne vise sig.
Men da en ulv begyndte at nærme sig endelig, advarede drengen igen landsbyboerne. Denne gang ville landsbyboerne ikke blive generet af en færdig historie om 'forestående død' og fortsatte med deres liv. Uheldigvis for alle var landsbyens vagt nede, fordi drengen havde ført landsbyboerne på vej, og landsbyboerne var følelsesløse, fordi de havde lagt sig til den farlige begivenhed.
Så hvad har dette at gøre med valutamarkedet og den amerikanske dollar?Siden da - formand for Federal Reserve, begyndte Ben Bernanke at advare om stigninger i renten i 2012 for at forberede markedet, har nettoresultatet 4 år senere været en-0. 25 basispoint stigning stigning.
Markedet består naturligvis af spekulanter og hækkere både store og små. Selvom dette er overforenklet, spekulanter tendens til at se fremad, mens hedgers tendens til at være bagud.
I betragtning af en stor del af den styrke, der er nævnt fra tidligere amerikanske dollarsamlinger i 2012/3, H2 2014 og slutningen af 2015, er mange af de lange eksponeringer (nye købere) i amerikanske dollar lige nu corporate hedgers.
Hedgefondene havde medio maj deres største nettotilvækst på US-dollar siden før H2 2014-rallyet eller næsten i 2 år. Årsagen mange har set for at gå kort er, at de ikke tror Fed vil gøre, hvad de sagde, de vil gøre. De er blevet som 'Boy Who Cried Wolf', og spekulanter kalder dem ud.
Mens vi har set en stigning i maj, tvivler mange på Feds evne til at matche de forventninger, som de nuværende købere har for nye højder i amerikanske dollar.
Desuden, hvis markedet ser Fed'en som "at vide noget, jeg ikke gør det," kunne vi se en tilbagevenden af det forudgående skridt på deres optimisme. Med andre ord kan deres ords tomhed vise sig at være fortrydelsen af meget af den tillid, de har hjulpet med at skabe.
Skal den tillid begynde at krater, som bevis fra hedgefond FX eksponering antyder sker, kan amerikanske dollar salg udvikle sig og udvikle sig hurtigt?
Desværre for mange vil det også gerne strække sig mod aktier som amerikanske aktier, og den amerikanske dollar har sporet lignende stier siden 2011, da den amerikanske dollar bunde.
Heldigvis for nogle få kan dette være til gavn for udvalgte vækstmarkeder samt råvarer som guld, der ses som et paradigm, når centralbankens tro rammer slæderne.
Handelsmuligheder?
Så hvordan spiller en FX-erhvervsdrivende dette spil? Federal Reserve har været lovende stramning, der har ført til, at mange erhvervsdrivende køber den amerikanske dollar for at spille pengepolitiske divergenser. Udtrykket »pengepolitisk divergens« betyder simpelthen de divergerende eller modsatte stier, som centralbankerne har for deres pengepolitik. Ideen går ind for at købe den stærke valuta (valuta med den mere optimistiske eller hawkiske centralbank), mens du sælger den svage valuta (valutaen med den mere pessimistiske eller dårlige centralbank.) Denne sætning kan også bruges til at sikre, at du ikke bliver inviteret tilbage til lykkelige timer eller cocktails fester.
Men siden 2011, med Federal Reserve-rentesatser, der ligger ved nulbundet, har mange erhvervsdrivende købt eller holdt amerikanske dollars i forhold til andre valutaer på drømme om flere renteforhøjelser fra Fed.
Det spørgsmål, jeg gerne vil have dig til at overveje med denne artikel, er enkel og er baseret på, hvad der indtil videre er blevet dækket. Ideen er:
Hvad sker der, hvis verden gik lang amerikansk dollar på forudsætningen om at renten normaliseres mod ~ 2% (ca. syv renteforhøjelser fra nuværende niveauer), og alt, hvad vi får, er et par mere?
Med andre ord vil handelsfolk fortsætte med at forblive i deres lange amerikanske dollar handel for den nuværende fremskrivning, der har haft en svækkelseshistorie?
Hvis Federal Reserve beslutter, at de kun har overbeloofet at overleve antallet af rentestigninger i sidste ende, kunne markedet begynde at give slip på amerikanske dollar lange hækninger (afholdt af virksomheder efter den grimme overraskelse i 2. halvår 2014) Hvad kan der købes, hvis Us Dollar falder på mangel på FED Følg igennem?
For øjeblikket ser det ud til, at JPY'en forbliver den valgte valuta. Hvis du skulle se på optionsmarkedet for at se, hvilken type præmieinvestorer der betalte for sætter i modsætning til opkald (eller downside vs upside bias), ville du se den dyreste nedadgående beskyttelse er på JPY-kryds, der ville indikere potentiel JPY styrke.
Hvis en stærk JPY ikke afspilles, ser det ud til, at råvarevalutaer som den australske dollar, canadiske dollar og newzealandske dollar kunne nyde godt af US-dollar-udfaldet, såvel som EUR. Som 10th maj engagement Traders indeks viste, at forskellen mellem netto spekulative positionering og netto kommerciel positionering målte en 52-ugers ekstreme med hedgefonde eller ikke-køretøjer (spekulanter) på deres mest ekstreme bullish position i EUR siden sommeren 2014 .
Konklusion
Federal Reserve har arvet et problem. Hvis økonomien er for svag til at hike sats, vil de fortsætte med at ikke vandre. Imidlertid er meget af den nuværende markedsprisfastsættelse under forudsætning af, at økonomien er stærk nok til at understøtte lovede stigninger.
Hvis Fed ikke går, selvom det er helt berettiget, kan det betyde, at en US Dollar-downtrend, i modsætning til den, vi har set i mindst tre år, hvis ikke længere, er i gang. Skulle det udvikle sig, er det naturligt for erhvervsdrivende at undersøge, hvad nye tendenser vil udvikle og udnytte dem, når de har vist sig holdbare.
Hjælp til Active Reader
1) Hvad er de vigtigste punkter i denne artikel?
Mangel på haver gør USD Bulls retfærdigt nervøs. Hvis Federal Reserve fortsætter med at undervælge investorer ved ikke at vandre satser, kan US Dollar longs begynde at kautionere på deres flerårige handler. Fed har gjort et mesterligt arbejde med at holde risikosentimentet højt, mens man taler om økonomiens styrke og imødekommende samtidig.
2) Hvordan kan jeg anvende eller udvide disse ideer?
Vær opmærksom på, at Federal Reserve skuffer markederne igen, hvor de ikke leverer antallet af stigninger, markedet forventer. På et tidspunkt kunne den nuværende lange eksponering i US Dollar give op, og der kunne opstå en ny nedgang i US-dollar.
Happy Trading!
Inspirerende historie om hvor mange lørdage du har forladt
En inspirerende historie om tid ved at bruge 1000 marmor for at afspejle hvor mange lørdage vi måske har forladt, og hvordan vi vælge at bruge dem.
Historie - Definition af historie for kreative forfattere
Definitionen af historie er som litteratur den fulde rækkefølge af begivenheder som vi forestiller os at have fundet sted i deres naturlige orden og varighed.
Job til historie majors - karriere med en historie grad
Lære om job til historie majors. Denne humanistiske grad vil forberede dig til mange karriere ved at give dig de bløde færdigheder, du har brug for at være succesfuld.