New Zealand Dollar har mest flygtige dag siden december 1985, men hvorfor?

Den sidste uge i august 2015 begyndte med den dag, der tjente monikeren 'Black Monday'. Black Monday fik navnet, fordi Dow Jones industrielle gennemsnit faldt med sine mest pointer intraday i historien på næsten 1100 point. Overraskende, efter flere runder regeringens indgriben og stærke amerikanske økonomiske data, markeder, der var i fuld panik mode på mandag lukket højere på ugen fra fredag.

Men et særligt offer for sort mandag og illikviditeten indenfor var den newzealandske dollar også kendt som den flyvende nationale fugl, kiwi.

Da markederne tilsyneladende kom fra hinanden i sømme om mandag omkring det amerikanske aktiemarked, faldt New Zealand-dollaren på grund af manglende likviditet med det skarpeste beløb i 30 år. Den 15. januar styrket den schweiziske franc med næsten 20% i løbet af få sekunder, da den schweiziske statsbank afviste deres hvide flag for at støtte euroen og forhindre yderligere gevinster i den schweiziske franc. Senge august flytte i New Zealand dollar var et spejl modsat af det, fordi købere var ingen steder at blive fundet da markedet faldt næsten 400 pips eller fire amerikanske cent i løbet af minutter synger intradag tab af 8 1/2% før hopper tilbage til de tidligere niveauer set før springet.

Markedsmikrostruktur

Som nævnt ovenfor har den seneste udvikling på Spot FX-markederne i år vist et fald, der påvirker likviditeten sammen med en øget volatilitet.

Når man ser på strukturen på markedet, som er uden en centraliseret udveksling, kan man se, hvorfor disse er omvendt korrelerede. Først og fremmest er New Zealand-dollaren og alle andre valutaer citeret af banker, der er risikoanalyserende enheder. Med andre ord, mens futures er i visse kvantificering af risiko og vind det er værd at tage siges at være deres specialitet.

På begivenheder som den sorte mandag ser bankerne dog mindre upside i at levere likviditet eller markedspris, end de gør, og blot stoppe levering af prissætning og ordreflow.

En udveksling, som New York Stock Exchange, er udpeget til stadige ordrerestrømme uanset nyhederne. Fordi valutamarkedet ikke har en centraliseret udveksling, opstår der likviditetsproblemer, når volatiliteten kommer ud af hånden. Dette har tendens til at skabe et vakuum som en kendsgerning, som vi har set under Fukushima tsunamien, den sveitsiske National Bank peg fjernelse og senest Black Monday.

Det mest flydende marked i verden?

Når en Forex-erhvervsdrivende kommer på markedet, bliver de først fortalte, at flere penge skifter hænder i valutamarkedet end alle andre børsnoterede markeder. Banken for internationale bosættelser i Zürich Schweiz fortalte for nylig den daglige handelsstrøm til en melodi på 5 dollar.5 billioner. Når man først hører disse astronomiske tal, er det forståeligt, at man ville tro, at ordrer ville blive udført uden problemer. Men mens man får en ordreudfyldt, kan det være muligt, at det er svært at finde et passende bud eller et tilbud, når det er nødvendigt, hvis volatiliteten pigger.

Hvorfor de faldende ekkoer af valutamarkedet Likviditet

Forskellen mellem den billigste efter pris og den dyreste cellepris er kendt som spredningen.

Mæglere, som FXCM, er stolte af at udvikle relationer med flere likviditetsudbydere, så et aggressivt udbud kan citeres til den erhvervsdrivende, når markedet er åbent. Spredningen er dog dikteret af de likviditetsudbydere, der er risikoanalyserende banker som nævnt ovenfor. På grund af kulminationen af ​​frygt på mandag morgen specifikt blev de aggressive bud og aggressive tilbud markant mindre aggressive, hvilket medfører, at spredningen af ​​NZDUSD normalt handler omkring 1 pip eller mindre, havde næsten 200 pip og sandsynligvis ved meget små puljer eller likviditetsgrader . Med andre ord, selvom du så prisen, hvis du lægger en ordre på 1 million, og den mest aggressive bank kun tilbyder 750.000, vil din ordre enten ikke blive fyldt eller blive hakket op under likviditetens tårer, der skaber en frustrerende ordrefyldning.

· Sammendrag Som markeder forsøger at vurdere, hvad der er på den anden side af denne globale vækstnedgang, kan likviditetsudbydere blive stadigt mindre konkurrencedygtige, og spændene kan udvides. Det er vigtigt at have stop-loss ordrer og handel med lav gearing er volatiliteten stiger. I sidste ende er du ansvarlig for din eksponering for enhver handel og markeder ofte opfører sig ikke som du ønsker de ville, når panikken starter.

Ansvarsfraskrivelse: Tyler Yell, CMT er ansat hos Forex Capital Markets, FXCM