Friktionsudgifter: Den skjulte investeringsskat

Få investorer er opmærksomme på de enorme skader, såkaldte friktionsudgifter pålægger investeringsresultater. Ved blot at reducere disse omkostninger kan du muligvis øge din langsigtede afkast væsentligt ved at sænke dit samlede omkostningsgrundlag.

Provisioner og gebyrer

Den hyppigste friktionsudgift er mæglerprovisioner og gebyrer. Heldigvis er prisen ved køb og salg af værdipapirer med rabatmæglerens fremkomst blevet reduceret drastisk de seneste årtier.

På Commerce Bancorp vil en investor, der placerer en $ 2, 500 eller mindre handel med ikke mere end 1.000 aktier i aktier, betale en provision på $ 29. 95 hvis han placerer ordren online. Hvis han derimod vælger at ringe til banken og få en mægler til at udføre handelen, betaler han $ 31 plus 1. 50% af den samlede værdi af investeringen for i alt $ 68. 50. Hvis du havde en fastlagt dollar omkostningsberegningsmetode på månedsbasis, vil denne ekstraudgift på 38 dollars. 55 ville tilføje op til mere end $ 462. 60 pr. År. Hvis man antager den historiske rate af langsigtet appreciering af aktier, forbliver tolv procent, i løbet af fyrre år, der ville udgøre $ 354, 856 i forfaldne rigdom!

Kapitalforvaltningsgebyrer kan være en endnu større hindring for langsigtet velstandsopbygning. Mange firmaer med fokus på kunder med høj nettoværdighed vil opkræve gebyrer på 1,5% af aktiverne. En familie med en nettoomsætning på 10 millioner dollars under denne type arrangement ville betale 150 000 dollars om året i gebyrer, selvom de tabte penge på deres investeringer.

Denne form for arrangement synes næppe retfærdig. I visse situationer, såsom ejendomsplanlægning, tillid og fondsstyring, er gebyret dog berettiget af de leverede ydelser.

Spreads

Ved køb eller salg af en investering omfordeles en procentdel af investorens hovedstol til markedsmanden.

Denne omfordeling er spændet (dvs. forskellen) mellem budprisen (hvad købet er villig til at betale) og spørgeprisen (hvad sælgeren er villig til at acceptere). Ligesom den sammensatte fremtidige værdi af mæglervirksomhedsprovisioner kan dette betyde betydeligt forfaldne rigdom.

Kapitalgevinstskat

Den unikke ting ved kapitalgevinstskatten er, at investoren frit kan afgøre, hvornår skattelovgivningen kommer til følge ved at sælge sine værdsatte værdipapirer. Hvert år, der går forbi uden at sælge, bliver værdien af ​​disse udskudte skatter større. For at illustrere: antage, at Adam Smith ejer 1.000 aktier i Green Gables Industries, som han købte for $ 35 per aktie for fire år siden. Aktien handler i dag til 50 dollar pr. Aktie. Den samlede værdi af hans beholdninger er $ 35.000, hvoraf $ 15.000 er en kapitalgevinst ($ 50 salgspris - $ 35 cost = $ 15 pr. Aktie kapitalgevinst x 1.000 aktier = $ 15.000 kapitalgevinster).Hvis han skulle sælge bestanden, ud over de penge, der blev udbetalt som mæglerprovisioner og spredningen taget af markedsføreren, skulle han betale 3 000 dollars i kapitalgevinstskat.

Det betyder, at han nu har $ 3, 000 mindre i aktiver, der virker for ham, der tilfalder hans fordel. Derfor ville det kun være intelligent at ændre investeringer, hvis Adam troede at 1.) Green Gables Industries var overpris, eller 2.) han fandt en mere attraktiv investering, der gav en højere afkast.

Derfor anbefalede Benjamin Graham, at investorer kun ændrer positioner, når de er ret sikre, at den alternative investering har en tyve eller tredive procent fordel over deres nuværende beholdning. Denne regel, men nødvendigvis vilkårlig, skal bidrage til at sikre, at friktionsudgifter dækkes, og investorens nettoformue stiger nok til at retfærdiggøre den tid og det arbejde, der er nødvendigt for at opdage investeringen og foretage ændringen.

Friktionsudgifter i de gensidige fonde

Friktionskostnader, herunder administrationsgebyrer og salgsbelastninger, er den primære årsag til, at aktivt forvaltede fonde som helhed ikke har overgået deres ikke-forvaltede modparter, såsom indeksfonde i længere perioder. For at en aktivt forvaltet fond blot skulle gå i stykker med markedet, ville den skulle betale højere afkast med flere procentpoint for at betale friktionsomkostningerne.

Dette er især tilfældet takket være kapitalgevinster, der ikke er gældende for indeksfonde, som fordi de er en gruppe af ikke-administrerede aktier, der antages at sjældent ændres, ikke kræver det hyppige salg af værdipapirer.

Flere oplysninger om handelslagre

For at lære mere, læs vores guide til handelslagre. Det vil forklare nogle af det grundlæggende i handel med aktier, faldgruber og meget mere.