Hvorfor vil du gerne sælge Time Premium?

En ny opsætningshandler kan dagdrømme om at købe opkald og se prisen på det underliggende aktiv soar og derved tjene flere tusind dollars fra en lille investering. Eller måske drømmer de om at købe sætoptioner lige før et markedskrasj - igen tjener enorme overskud.

Det er en urealistisk måde at henvende sig til brug af aktieoptioner.

Alternativet
Når erhvervsdrivende er klar over, at det er meget vanskeligt at tjene penge ved køb af valgmuligheder , bliver de mere interesserede i ideen om salgsmuligheder - og håber, at aktiemarkedet ikke gennemgår en stor prisændring i den forkerte retning. Selvom det er rigtigt, at flere professionelle forhandlere tjener penge ved at sælge (i stedet for at købe) optionspræmie, kan salgsmuligheder være en meget risikabel strategi i hænderne på en nybegynderhandler. Selv når erhvervsdrivende er en dygtig, erfaren professionel, er kort nøgen muligheder - med mulighed for at pådrage store tab - forbliver en strategi med stor risiko.

Derfor har jeg et lille antal regler, der foreslår for alle, der ønsker at eje stillinger med

positive theta . Salg ikke nøgleopkaldsoptioner, fordi det potentielle tab er ubegrænset (i teorien kan prisen på den underliggende aktie stige uden øvre grænse), og de fleste mæglere tillader ikke deres uerfarne kunder at vedtage denne strategi. I stedet skal du købe en opkaldsopsætning for hver solgt mulighed. Med andre ord, hvis du ønsker at indsamle penge ved at sælge opkald, skal du foretage et opkald

1. kreditspread .
   Sælg ikke nøgne sætningsmuligheder. Hvis du
2. vil købe aktier af den underliggende aktie, er at skrive kontant sikrede sætoptioner en acceptabel strategi. BEMÆRK: De fleste valgmuligheder handlende er ikke interesserede i at købe aktier, fordi de handler til kortsigtede gevinster. Men hvis du er en investor, er dette en levedygtig strategi .

Risikostyring

Lad os se på to forskellige handler, der hver især genererer en kontant præmie ved at sælge opkaldsindstillinger:

Aktie WXY er $ 42 pr. Aktie, og du føler stærkt, at beholdningen er over-priced. Du vil tjene penge, hvis og når aktiekursen falder.

Lad os antage, at du ikke vil sælge aktierne kort, fordi

marginkravet er for højt. Det efterlader dig med de to bearish strategier: Køb sætter eller sælger opkald . Forudsætningen for denne artikel er, at du foretrækker at sælge, og ikke købe muligheder, og derfor overvejer du ikke at købe sæt.

Den nøgne cal

l. Antag, at udløb er 60 dage i fremtiden. Handelen: Sælg 2 WXY 17. marts 17'17 45 opkald @ $ 1. 10

Hvis du ikke er bekendt med options symbology, repræsenterer ovenstående handel salg af to call options på WXY lager.Optionerne udløber den 17. marts 2017, og strike-prisen er $ 45 pr. Aktie. Du har indsamlet $ 110 pr. Mulighed (og det er din til at holde - uanset hvad der sker).

Ved at gøre dette salg accepterede du at sælge 200 aktier i WXY til $ 45 (

strike price ) til enhver tid inden optionerne udløber. BEMÆRK: Du kan ikke kræve, at optionsindehaveren køber lagerbeholdningen til den pågældende pris. Optionsindehaveren har ret til at købe dine aktier; men han / hun er ikke forpligtet til at gøre det. Du har intet at sige om den beslutning. Hvis du ikke allerede ejer 200 aktier, er opkaldene nøgne eller uafklæbte.

Dette synes at være en handel uden en masse risiko. Tværtimod skal bestanden bestige med 3 point, før optionen flytter ind i pengene, og du tror ikke, at aktiekursen kan flytte så langt. Problemet er, at de fleste erhvervsdrivende ikke kan forudsige markedsretningen korrekt på en konsistent basis. Og selv når de har den færdighed, kan uventede begivenheder gøre deres forudsigelser lykkelige.

Hvis Google (eller et andet firma) beslutter at erhverve WXY og byder på $ 55 for alle udestående aktier, er dit uskyldige optionsopsalg blevet dyrt.

Når nyheden om overtagelsen annonceres, kan WXY hoppe fra $ 42 til $ 57 pr. Aktie. Hvorfor handler det højere end den annoncerede overtagelseskurs? Fordi bestanden nu er "i spil", og markedet mener, at nogle andre suitorer kan komme sammen og overtale Google. Eller måske den generelle følelse er, at Google bliver nødt til at sætte sit bud på at afslutte aftalen. Uanset om din position har tabt flere penge, end du har råd til at tabe og frygte, at tingene kan blive værre, vælger du at afslutte handelen.

Du køber disse opkald og betaler $ 13 (det er $ 1, 300 hver) for et nettotab på $ 2, 380. Dette beløb kan ikke udgøre et gigantisk tab af penge, men når det maksimale overskud kun var 220 dollar, ville de fleste erhvervsdrivende overveje at at være et uacceptabelt stort tab.

Bemærk: Overtagelsesrisikoen er lille. Men der er altid markedsrisiko, hvor aktiekursen samles til $ 50.
Pointeret er, at det potentielle tab ikke er kendt, fordi der ikke er nogen teoretisk øvre grænse.

Det nøgne sæt.

Lad os antage, at du er ganske bullish på samme lager og tror at prisen ikke kan gå meget lavere, du beslutter dig for at gøre denne handel: Sælg 2 WXY Mar 18 '16 40 sætter @ $ 1. 50

Du samler $ 300. Denne gang løber virksomheden ind i et uventet problem (en konkurrent har introduceret et revolutionerende produkt til markedet) og markedsprisen for WXY-huller er lavere på nyheden. Med aktiehandel på 34 dollar pr. Aktie, og med markedet, der frygter et yderligere fald, vil mange investorer købe (med få villige til at sælge) sætter, så mulighederne bliver

højt værdsatte . Det koster $ 8. 50 ($ 1, 700 til dækning af de to sæt sælges tidligere, for et tab på $ 1, 400). [Se denne artikel om hvordan man handler, når den implicitte volatilitet går i stykker .) Selv om dette tab kan være for større for en erhvervsdrivende, er det muligt, at den person, der ønsker at købe aktier, ville være tilfreds med at holde på stillingen.

Kreditspændet.

I stedet for bare at sælge opkalds- eller sætoptionerne (pr. Ovenstående eksempler, lad os se, hvad der sker, når du køber en mulighed for hver solgt mulighed.) Omsætter hver handel til et kreditspread.

Opkaldshandelen : Sælg 2 WXY Mar 18 '16 45 Opkald @ $ 1. 10
Køb 2 WXY Mar 18 '16 50 Opkald @ $ 0. 40
Netto kredit er $ 0. 70 pr. Spread eller $ 140 totalt.

Sæt handel : Sælg 2 WXY Mar 18 '16 40 sætter @ $ 1. 50
Køb 2 WXY Mar 18 '16 35 sætter @ $ 0. 45
Netto kredit er $ 1. 05 pr. Spread eller $ 210 i alt.
Mange erhvervsdrivende ønsker ikke at eje disse positioner af to grundlæggende grunde:

Hvis de ikke tror, ​​at bestanden vil flytte så højt ( lav) som $ 45 ($ 40), hvorfor skulle de købe opkald med en stykpris svarende til $ 50 ($ 35)? Det er spild af penge!

1. 
   Det potentielle overskud er signifikant reduceres, når de handler spændet versus enkeltmuligheden. Krediten på samtalevirksomheden reduceres med $ 0. 40 (36%), mens putkrediten falder fra $ 1. 50 til $ 1. 05 (30%). Ikke kun det, men der er ekstra provisioner at betale, når de køber disse "unødvendige" muligheder.
2. Den måde at tænke på (

tankegang ) er svært at overvinde. Men det er en tabende tankegang og skal overvindes, når du vil styre risikoen. Efter min opfattelse har erhvervsdrivende, som ikke forstår vigtigheden af ​​risikostyring, lidt eller ingen chance for at finde langsigtet succes som en erhvervsdrivende. For at forstå hvorfor købe disse "unødvendige" muligheder er en god handelspraksis, lad os sammenligne salget af den nøgne mulighed med salget af kreditspændet.

Opkald: Det nøgne salg tabte $ 2, 380 i vores eksempel. Det var rigtigt et uheldigt resultat og vil ikke forekomme ofte, men mindre tab som følge af et overraskende rally i aktiekursen kan og vil ske. Når du handler spændet, er den korte 45 opsionsopsætning sikret, fordi du ejer Mar 50-opkaldet. Uanset hvor høj aktiekursen kan stige, er dit tab begrænset (afkortet). Din lange mulighed giver dig ret til at købe aktier på $ 50, mens dit kortopkald giver dig en forpligtelse til at sælge aktier på $ 45. Således koster lukning af positionen aldrig mere end den $ 500 forskel i købs- og salgspriserne (dvs. forskellen i strike-prisen multipliceret med $ 100). I dette eksempel er det maksimale tab $ 500 pr. Spread - minus den indbetalte $ 70 præmie. Derfor er 2 * $ 430 = det maksimale mulige tab eller $ 860.

Er det værd at købe den billigere opkalds- eller sætningsoption for at reducere det maksimale mulige tab fra et potentielt stort antal til $ 430 for opkaldet (eller $ 395 for sættet) spredning? Svar: Det er. Det meste af tiden ville du have været bedre at købe ikke den ekstra mulighed som beskyttelse. Men overveje dette: Du køber regelmæssigt forsikring på din bil og hjem, på trods af at det går ubrugt det meste af tiden. Du har sikkert ikke råd til at miste hele værdien af ​​dit hjem, så du køber forsikring.At eje spredet giver dig den ro i sindet, der følger med forsikring - og undgå store tab øger din chance for at være en langsigtet vinder på handelsspillet.