Kvæg versus Hogs: Kødspredning mellem råvarer giver mulighed

Når du går til supermarkedet, er slagterafsnittet hvor kødædende kød ofte køber hovedretten til deres måltider. Der er mange valgmuligheder når det gælder kød eller animalske proteiner. Oksekød, svinekød, kalkun og kylling er de mest populære muligheder. Shoppere har en tendens til at gøre kloge økonomiske valg; de ser på priserne. Oksekød og svinekød er amerikanske favoritter. Steaks og burgere - ribben og svinekoteletter er hæfteklammer, når det kommer til en stor amerikansk tradition, grillen.

Derfor er det fornuftigt, at der er sæsonbetonede når det gælder oksekød og svinekød. Priserne på kvæg og svin har tendens til at bevæge sig højere, hvilket fører til perioder med spidsbehov. I USA opstår der den største efterspørgsel under grillperioden. Derfor er perioden mellem Memorial Day i slutningen af ​​maj og Labor Day i begyndelsen af ​​september årets tid, hvor grillene ryger, og amerikanerne bruger mere oksekød og svinekød. Selvfølgelig er der året rundt efterspørgsel efter disse kød. Futures priser har tendens til at afspejle den sæsonmæssige stigning i efterspørgslen, der opstår omkring grillingssæsonen. Når forbrugerne beslutter, hvilket kød der skal klappe på grillen, oksekød eller svinekød, kan prisen være afgørende.

Kvæg og hogs både handel på futuresudvekslingen. Begge er landbrugsprodukter eller animalske proteiner. Levende kvæg futures kontrakt handler på Chicago Mercantile Exchange ( CME ). Der er en anden kvægkontrakt - feeder kvæg kontrakten, der også handler på CME.

Hver kvægkontrakt repræsenterer kvæg i forskellige stadier af deres liv, men kun levende kvægkontrakten har en mekanisme til fysisk levering. Feeder kvæg futures handler kun på kontant afregning basis. Lean hog futures har en fysisk leveringsmekanisme, og de handler på CME. Dyreproteinproducenter opdrætter kun visse former for kvæg og svin til deres kød.

Når de når en vis alder og vægt, går de til forarbejdningsanlæg som det første skridt i deres endelige rejse til spisebordet. Betegnelsen forarbejdningsanlæg erstattede slagteri - den tidligere lyder meget pænere i disse dage med politisk korrekthed. Når det kommer til at investere i eller forhandle futures på animalske proteiner, giver forståelse for prishistorie og værdiforhold ofte vigtige spor for fremtidig prisretning. Spredningen mellem levende kvægpriser og lean hog priser er en inter-commodity spredning. Dette spredning afspejler både udbuds- og efterspørgselsproblemer for begge kød. Når der opstår mangel eller underskud i kvæg eller svin, påvirker det spredningen. Hvis prisforskelle på historisk grundlag opstår, har forbrugerne en tendens til at favorisere det billigere kød over den dyrere en over tid.Dette har tendens til at få den langsigtede inter-commodity spredt til at bevæge sig tættere på historisk normale niveauer.

Hvis vi ser på et langsigtet kontinuerligt diagram over prisforholdet mellem de to kød, kan vi lave nogle interessante observationer. Det månedlige diagram over prisen på levende kvæg futures divideret med prisen på lean hog futures illustrerer, at det langsigtede gennemsnit er omkring 1. 3: 1.

Dette betyder, at der over det lange løb har været omkring 1 pund oksekød værdi i hver 1. 3 pund af svinekød værdi. Du kan se det frem til 2014, hver gang prissammenhænget afviste for meget fra omkring 1. 3: 1, blev det uundgåeligt vendt tilbage til det niveau. Som jeg skriver, er vi midt i den største divergens, der går helt tilbage til før 1979. Baseret på aktive måneders futurespriser tager det nu 2,34 pund svinekød til 1 pund af oksekødsværdi. Det skyldes, at der er en mangel på kvæg og et overskud af svin i marts 2015. Det historiske prisforhold mellem kvæg og svin fortæller os to ting. For det første er prisen på kvæg for dyrt i forhold til prisen på hogs, eller prisen på svin er for billig i forhold til prisen på kvæg på historisk grundlag. For det andet er det sandsynligt, at forbrugerne i sidste ende vil rette op på denne divergens ved at købe billigere svinekød, samtidig med at man undgår det dyrere oksekød.

Forbrugerne har en tendens til at gøre kloge økonomiske valg.

I råvarernes verden spredes inter-commodity som den mellem kvæg og svinpriser, der kan tilbyde værdifulde spor for både investorer og forhandlere.