Bull og Bear Spreads in Commodities

Når nogen er bullish på prisen på en vare, er det opfattelsen, at prisen vil bevæge sig højere. Omvendt er en bearish mening troen på, at prisen vil flytte lavere. Markedsdeltagere, forhandlere og investorer har en række forskellige værktøjer til deres rådighed for at positionere i overensstemmelse hermed afhængigt af markedsoversigten. Bull spred og bjørn spreads er to sådanne køretøjer. Disse spredninger kan dog bestå af forskellige markedskøretøjer og have deres egen særlige idiosynkratiske egenskaber.

Er du en Bull?

Hvis nogen er bullish på den direkte pris i en vare, kan de købe det fysiske aktiv eller derivater for at tjene penge, hvis de er korrekte i markedsvisningen. Futures markedet giver den nemmeste og mest likvide metode til at udtrykke en bullish mening. Køber eller går lang, direkte futures kontrakter er en position, der har ubegrænset gevinstpotentiale, men samtidig har det ubegrænset risiko. For at begrænse risikoen vil en lang opkaldsindstilling udtrykke en bullish visning. I dette tilfælde er fortjenesten ubegrænset, så længe prisen går over valgfaciliteten og den præmie, der er betalt. Hvis prisen bevæger sig lavere, er tabet begrænset til den præmie, der betales for opkaldsopsættelsen. For at begrænse risikoen for tab endnu længere, er der et vertikalt tyropkaldsspredning. I dette tilfælde vil det bullish parti købe en call option og samtidig sælge den samme mængde af en anden call option med samme løbetid som er længere over den aktuelle markedspris end den købte.

I dette tilfælde er overskuddet begrænset til forskellen i strike-priserne minus præmien betalt for oksekaldsspredningen.

Er du en bjørn?

Hvis nogen er bearish på den faste pris i en vare, kan de sælge physicals eller derivater for at tjene penge, hvis de er korrekte i markedsvisningen. Futures markedet giver den nemmeste og mest likvide metode til at udtrykke en bearish opinion.

At sælge eller gå i stykker, direkte futures kontrakter er en position, der har ubegrænset gevinstpotentiale, men samtidig har ubegrænset risiko. For at begrænse risikoen vil en lang sæt-option udtrykke en bearish visning. I dette tilfælde er fortjenesten ubegrænset (selvfølgelig kan prisen kun gå til nul) så længe prisen går under valgfaciliteten og den præmie, der er betalt. Hvis prisen går højere, er tabet begrænset til den præmie, der er betalt for put-optionen. For at begrænse risikoen for tab endnu længere er der et vertikalt bjørnspredning. I dette tilfælde vil den bearish part købe en put option og samtidig sælge den samme mængde af en anden put option med samme løbetid som ligger længere under den nuværende markedspris end den købte. I dette tilfælde er fortjenesten begrænset til forskellen i strike-priserne minus den præmie, der er betalt for bjørnenes spredning.

Disse spreads er debitering, fordi de koster penge. I begge tilfælde kan en markedsdeltager sælge disse spredninger (tyrekaldspredningen eller bjørnen spredes) for at opnå den modsatte virkning. Når de sælger, vil de indsamle præmie, da spændene er kreditspredninger.

Der er også andre typer tyr og bjørnspreder.

Disse spreads indebærer en opfattelse af ikke bare direkte prisbevægelser, men bevægelser i termoplan eller prisforskelle mellem måneder for et råvaremarked. Tilbagesendelse er en markedstilstand, hvorved udskudte priser er lavere end nærliggende priser. Tilbagevenden indebærer mangel på forsyning. At købe den nærliggende futureskontrakt og samtidig sælge den udskudte futureskontrakt i samme vare er en tyrespredning i futures. Denne spredning tjener penge, hvis tilbagesendelsen udvider eller nærliggende priser stiger mere end udskudte priser. Det har tendens til at ske, når en forsyningsmangel forværres.

En bjørn spredt på futures indebærer at sælge den nærliggende futures kontrakt og samtidig købe den udskudte kontrakt. Contango er en markedstilstand, hvorved udskudte priser er højere end nærliggende priser. Contango indebærer et marked i ligevægt eller overforbrug.

Bjørnens spredning i futures tjener penge, hvis contango udvider eller udskudte priser flytter højere end nærliggende priser. Det har tendens til at ske, når et marked glut stiger. Begge disse futures spreads er intra-commodity spreads, tid eller kalender spreads og udtrykke en markedsvisning på udbud og efterspørgsel.

I verdensmarkedet tilbyder futuresmarkedet mange måder for markedsdeltagere at udtrykke deres bullish eller bearish syn på pris eller efterspørgsel. Bull og bjørnspreder er værktøjer, der anvendes af mange af de mest sofistikerede og clued i handlende i verden.