Hvorfor en tabende handel bør justeres

Når du ejer en retningsbestemt handel, der ikke virker (dvs. prisen på dit underliggende aktiv bevæger sig i den forkerte retning eller for meget tid er gået), skal du i sidste ende tage skridt til at begrænse risikoen . De grundlæggende valg er: Afslut hele positionen, Reducer størrelsen på positionen , eller foretag en risikobegrænsende handel. Sådanne handler er kendt som tilpasninger.

For eksempel kan en justering være nødvendig, når du sælger et sættspredning , og aktiekursen falder:

Købt 5 XYZ Jul 21 '17 80 sætter
Solgt 5 XYZ Jul 21 '17 90 sætter

Bestanden var $ 96, da handelen blev lavet, men nu (to måneder før udløbsdag) XYZ er $ 91.

Det er rimeligt at være nervøs for den fremtidige værdi af denne position. Positionen er lang (dvs. Delta er positiv) og bliver mere positiv (på grund af negativ Gamma ), da prisen på XYZ falder. Du taber allerede penge (på grund af prisfaldet), og det tab vil stige, hvis aktiekursen fortsætter med at falde. Det er tid (eller måske er det allerede tidligere tid) at gøre noget ved risiko.

I dette scenario ser det ud til, at den bedste strategi er at sælge opkaldsspreder (for at gøre positionen til en jernkondorator) for at få negativ Delta og gøre positionen tættere på Delta-neutral. Det er rigtigt, at denne tilpasning udligner en del af din downside-risiko, fordi hvis markedet fortsætter med at falde, vil opkaldsfordelingen miste værdi og give nogle gevinster for at kompensere for det voksende tab fra den oprindelige handel.

Det, der gør opkaldssalg så attraktivt, er, at det giver positive theta og alle premiumsælgere elsker positive theta. Derudover er der altid mulighed for, at både opkald og sætter udløber værdiløse og øger din fortjeneste. Når din handel er under vand, er det fristende at foretage en justering, der har chancen for ikke kun at genoprette det nuværende tab, men for at tilføje ekstra overskud.

Lad dig ikke fristes af denne mulighed, fordi den øger den overordnede risiko - og det er ikke en god ide, når du justerer stillingen, fordi risikoen allerede er ude af køen med din komfortzone.

Låsningen af ​​putsiden i dette scenario lås også tabt - og på trods af at dette er den bedste langsigtede strategi, har handlende det at gøre. Det føles meget bedre at sælge opkald, så erhvervsdrivende kan tjene penge på tilpasningen, selv om hele positionen fortsætter med at bløde, og der er ikke gjort lidt for at lette risikoen for penge.

Når en erhvervsdrivende er allerede lang delta, fordi han / hun er korte nøgensæt og bestanden falder, gælder samme princip. Jeg opfordrer indtrængende til, at erhvervsdrivende ikke sælger opkald eller opkald spredes som en justeringsmetode.Det er langt mere effektivt at justere put positionen, fordi det er her risikoen er.

Begrundelsen bag denne tilgang er, at den præmie, som man kan indsamle ved at sælge opkaldsoptioner, er begrænset, og når erhvervsdrivende er nøgne korte sætter, er det potentielle tab ubegrænset. Således er den store risiko - et betydeligt prisfald - næppe reduceret ved at sælge opkald.

Det tager disciplin og en forståelse af sande risiko for placeringen for erhvervsdrivende at finde en vinderlinie - i. e. , en der med held reducerer tab og / eller taber erhvervsdrivende i vindere.

Når du justerer handler, der for øjeblikket er risikabelt (f.eks. Taber du ikke kun penge på positionen, men positionen er som at fortsætte med at tabe penge).

Bottom Line : Når du har en putposition, der er i fare på et faldende marked, skal du træffe foranstaltninger for at reducere / eliminere denne risiko. Vær sikker på, at dit tab ikke når et uacceptabelt niveau - hvilket vil ske, når aktiekursen falder yderligere. Vi klarer risikoen for at sikre vores overlevelse som handlende. Du ønsker aldrig at eje en stilling, der kan bringe hele kontoen i fare.

Det er sikkert at sælge telefonspredninger genererer nogle modstridende overskud, når markedet falder, men disse overskud er næsten altid for små til at påvirke tabet som følge af at have en dårlig position. Det er langt sikrere at afslutte spredningen, dække en del af spredningen eller lave en anden type justering til spredningen.